如果你躲过A股5178点至3373点的第一轮暴跌，那么你也许没机会赶上3373点至4184点的那波强力反弹；如果你躲过了4000点至2850点的第二轮下跌，你的水平确实很高，而且是个谨慎到极致的人，那么如此谨慎的你在今年国庆期间一定是持币过节了。这样，节后你基本踏空10月份反弹。

　　现在的问题是，如果你10月份踏空，或者你参与10月份反弹，接下来又该怎么办？

　　当前A股没有出现过热

　　10月是A股月线四连阴之后首次收出中阳线，上证指数上涨10.8%，创业板则收出月线二连阳，9月、10月分别上涨4.3%、19%。可是，如果仔细观察分析，当前市场并没有出现过热的情况。

　　上证指数6月15日产生5178点大顶，其后发生了A股史上最惨烈的下跌，上证指数从5178点跌至最低2850点，最大跌幅达44.9%；创业板从4037点跌到1779点，跌幅55.9%；从6月15日至9月14日三个月出现16次千股跌停，A股总市值缩水28万亿。目前的反弹是对两轮暴跌的自我修复。

　　从两融余额与大盘涨幅比值看，10月上证指数涨幅约12%，而同期融两余额涨幅不到9%，比值为0.75。目前两融余额恢复到万亿以内，也还不到高峰期的2.27万亿元的五成，不存在过热现象。

　　多头构筑防线3373点

　　3373点是去年12月下旬以来的关键防线，即2014年12月24日2934点、2015年2月9日3049点、2015年7月9日3373点等低点连线，大盘今年大部分时间均在其上运行，今年8月24日被跌破后成为一条市场重要套牢成本线。该套牢成本线未来能否有效收复，是大盘能否真正见底和中期会否走强的关键因素。

　　值得指出的是，第二轮大跌在股指跌破3373点再创新低之后，支撑位已经变成了阻力位，而且还是强阻力位。毕竟在3373点上方是有非常多的资金介入抄底，那么，昨日10月收官之战大盘最终能够站稳3373点，表明市场资金能够有效承接和化解上档套牢盘压力，后市大盘将继续震荡走高。

　　关键防线的构筑是一个过程。从深层背景看，10月12日沪指和深成指双双突破6月见顶后所形成的下降通道或收敛下降通道上轨线，说明多头能量增强，为多头构筑3373点关键防线打下坚实基础。

　　大盘在第二轮暴跌后首次站上3373点是10月16日，这个时间节点刚好上碰2009年8月4日高点3478点、2015年1月9日高点3404点与同年7月9日低点3373点连线(3400点附近)，当日沪指上涨1.6%，收于3391点。

　　10月19日统计局公布三季度国内生产总值（GDP）只有6.9%，低于全年增长7%的目标。这也是自2009年以来，GDP增速首次破“7”。受此影响，A股出现大幅波动，10月21日，沪指收盘重挫3.06%，退守至3320点，创业板更是暴跌6.63%。

　　但是，随着投资者对新旧动能的认识，体现在数字上造成了经济增速“破7”是旧动能的弱化，但它没有完全反映新兴产业的新动能，大众创业、万众创新才是新动能。特别是习近平总书记在五中全会上的讲话，已经不见GDP增长目标的踪影，代之以“十三五”时期，要实现GDP和居民人均收入“翻一番”的目标。这对经常总拿GDP多少说事的A股来说还是大利好。

　　由于市场形成了新的共识，在新增资金不断涌入之下，大盘早盘一度走高并摸高至3423点，午后虽有轻度跳水，但是收盘时指数仍然收在7月9日政策底3373点上方。

　　政策引导市场环境向好

　　目前创业板指数已经率先修复，主板市场也在逐步修复。自10月份以来，两市许多个股已累计较大涨幅，抄底资金获利回吐压力较大，再加上目前处于3400点强压力带，目前市场震荡整固很正常，投资者不用过于恐慌。年末政策面消息密集，市场环境进一步向好，主要体现在两个方面。

　　一是流动性改善。继10月10日信贷资产质押再贷款范围扩大，10月21日央行对11家银行开展规模1055亿的MLF操作，央行在十八届五中全会召开前夕又宣布降准降息。此次双降可以释放流动性7000亿左右，对股市是重大利好。而且一年定期存款利率只有1.5%，低于9月消费者物价指数CPI（1.6%），中国再次进入负利率时代。在未来无风险利率下行的长趋势下，大类资产配置会持续向股市转移，股市震荡向上的趋势不变。

　　二是场外资金入场有正常渠道。昨日是清理配资最后一日，部分私募基金人士表示，由于中信证券切断了部分证券信托的交易端口，导致包括阳光私募在内的众多证券信托产品在昨天上午无法交易。按照证监会此前要求，此番清理整顿工作原则上应于9月30日前完成，个别存量较大的公司，不得晚于10月底前完成。来自多家信托公司的信息显示，此番清理的重点伞形信托已基本完成清理，部分信托公司已经开始调试券商PB系统。多位证券信托人士表示，目前一些券商要求单一结构化信托和不带杠杆的管理型产品的交易系统全部接入券商PB系统。

　　有理由相信，清理场外配资基本结束，引发市场扰动因素也画上句号，合规资金从正常渠道入场会逐步增加。

　　从抓落实中寻找投资机会

　　会议是短暂的集思广益，落实才是长期的任务。十八届五中全会闭幕，落实五中全会精神将再度释放改革红利，“十三五”规划公布将催生新的实质性投资热点。

　　实际上，抓落实早已动手。例如，发改委表示，将加大力度积极推进11大类重大工程包、六大领域消费工程、“三大战略”、国际产能和装备制造合作重点项目，特别是促进“十三五”规划确定的重大项目尽快开工建设。

　　商务部部长高虎城表示，中国目前已与包括东盟、智利等22个国家和地区达成14个自贸协定，还在与有关国家共同推进《区域全面经济伙伴关系协定》、中日韩自贸区、中国与东盟的自贸区升级等谈判，逐步打造覆盖全球的高水平自贸区网络。发改委、保监会发文，支持保险机构通过债券、投资基金、基础设施投资计划、资产支持计划等方式参与重大工程投资，满足重大工程建设融资需求。

　　德国总理默克尔29日至30日访华，市场人士解读，中德对接工业4.0，“中国制造2025”不只是概念。简单来说，工业4.0就是要提高制造企业的信息化、自动化、数字化水平。此次陪同默克尔访华的就有德国工业4.0的起草企业、德国工业优等生——西门子，为中国制造业补课升级探路。

　　国企改革是“十三五”规划的重头戏，正在逐步进入实施阶段的国有企业改革，吸引众多社会资本的目光。连日来，一批投资基金高级管理人员前往国资委、证监会、商务部等部委咨询，寻求参与国有企业改革的机会。据介绍，参与咨询活动的包括今日资本、红杉资本、弘毅投资在内的15家投资机构高级管理人员。据不完全统计，这些投资基金累计管理股权基金规模达2.8万亿元人民币，投资中国企业数量达1300余家，投资行业六成为战略性新兴产业。

　　上海迪士尼开园进入倒计时。华特迪士尼公司近日在上海举办年度启动大会，公布了其宏大的2016年消费品授权计划。作为全球最大授权方的迪士尼官方称，迪士尼消费品旗下已拥有11个超10亿美元人物系列，将在未来几年强势发力中国市场，为中国消费者创造独一无二的消费及娱乐体验。这对于未参与迪士尼建设的公司来说，无疑是个大蛋糕。（记者 汤亚平）

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