11月4日，期指开盘后快速拉升，但随后三大期指走势出现分化，上证50期指和沪深300期指走势较强，中证500期指则相对偏弱。分析人士认为，市场信心持续复苏，期指短线可能有所分化，板块轮动之后有望延续偏强格局。

期指走势分化

昨日，三大期指表现分化。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1511报3638.4点，上涨2.01%；上证50期指主力合约IH1511报2424.0点，上涨2.64%；中证500期指主力合约IC1511报7066.4点，微涨0.16%。

由于期弱现强，昨日期指贴水有所扩大，截至收盘，IF1511合约贴水67.57点，IH1511合约贴水16.65点，IC1511合约贴水210.05点。

中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出，周四出现IH维持强势、但IC略显偏弱格局，原因有三：首先，从周三启动的引领板块就是以券商为主的大蓝筹，所以IH维持领涨；其次，本次上攻的驱动力来自国企改革诱发的估值修复，所以动能存在持续性，而IC代表的成长股估值一直偏高，所以资金短线从IC转移；第三，徐翔事件引发的概念股压力并没有完全消失，最终导致了IH和IC的差异。

“从期指贴水角度看，近两日的现货大涨使期指贴水有所缩窄，但是远月仍处于深度贴水。因而从头寸布置角度看，可以选择多远月合约。”光大期货分析师钟美燕表示。

有望震荡向上

持仓方面，昨日出现了IC、IF减仓，IH增仓的格局。其中，IC总持仓量减少1214手至17256手，IF总持仓量减少1373手至43990手，而IH总持仓量则增加339手至19114手。主力方面，IF1511合约的前20席位中，多空减仓力度相当，不过IF1512合约呈现多头增仓，彰显部份多头提前移仓的迹象，说明一些多头资金对本次反弹行情或许看得更远；IH1511合约中，多头虽然有中信期货和财富期货席位适度减仓，但海通期货等席位增仓形成抵抗，最终多方继续占优；IC1511合约中，多空均减仓，空方减仓力度略大，观望气氛浓厚。

“单从总持仓看，在连续三周持续增仓后，市场方向选择了向上突破，周三反弹第一天空方还有抵抗，但第二天空方只能止损离场，当然连续两天拉升，一些多头也选择获利了结，所以市场持仓出现了下降，市场谨慎心态有一定提升，但由于IH是本次拉升的重点，所以多头在IH上仍然坚决。”刘宾表示。

展望后市，刘宾认为，周四呈现一定期弱现强，从期指减仓的动作看，一定程度显示连续两天大幅拉升后，期指投资者有所谨慎，而且贴水再度扩大，这可能略微抑制短线继续强攻的势头，不过蓝筹连续两天大幅拉升后，周四午后很多股票出现打开涨停，不排除随后板块出现一定转换的可能。从技术看，大盘进入了7、8月形成的密集成交压力区，大盘股两天拉升消耗了一定资金力量，市场轮换有利于蓝筹蓄势，如果蓄势充分，才能对压力区形成挑战。（叶斯琦）

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