11月9日出版的《经济参考报》将刊载题为《“暗庄”徐翔频频炮制“垃圾牛股”》的报道。报道指出，从打造管理资产逾百亿私募、产品近五年收益超3000％的“投资天才”，到一手炮制“垃圾牛股”使股价一飞冲天而屡陷争议，徐翔这位名噪中国资本市场多年的落马私募大佬的“投资神话”从何而来？技惊资本市场的徐翔家族将何去何从？记者日前赴上海、宁波等地展开独家调查。

据了解，位于宁波市区的光大证券（原银河证券）解放南路营业部周边是当时徐翔常出现、炒股的主要地点之一。从工商注册资料来看，告别了游资散户时代，徐翔2009年在上海正式创办了“上海泽熙投资管理有限公司”，这家日后闻名A股的公司，成为其“公司化炒股”的经营实体。

“十分神秘”，是徐翔及泽熙公司给投资界留下的一贯印象。宁波当地多位知情人士表示，作为泽熙公司的实际控制人，生于上世纪70年代的徐翔的确是A股最早一批“牛散出身”，在当地资本市场还有着诸多“投资传说”。

“神秘”的泽熙公司业绩更堪称神奇：泽熙公司此前向记者提供的一份业绩资料显示，该公司成立以来，共发行过多期投资于A股的管理型信托产品。以2010年成立的“泽熙1期”产品为例，截至今年10月30日的近五年累计增长率达3270.16％。仅今年1月以来，其旗下多款股票型私募产品的2015年收益率均超过200％。

知情人士表示，泽熙公司位于上海陆家嘴的办公总部，“徐翔向交易团队直接下达交易指令，因此其他人极少能知道徐翔做了什么操作。”一位曾在泽熙公司供职多年的资管行业人士宣称。

尽管泽熙公司的产品“几乎不公开卖”，徐翔的父母却在资本市场齐成“牛散”，甚至成为多家上市公司的实际控制人。“但事实上，徐翔的父母并不涉及公司事务，徐翔不常和其他人解释投资策略。”上述泽熙前研究员说。

上海一位接近徐翔的私募界人士告诉记者，“徐翔看股票的思路，和一般价值投资者有着明显的不同”。并表示，即使在饭桌上，别的投资人喜欢谈上市公司的财务业绩，徐翔更关心上市公司的高管团队。

截至目前，泽熙公司在其官网、产品说明书中均宣称，其股票投资注重“研究驱动”，采用以价值为本的投资理念，即通过客观、准确分析宏观经济形势及行业和公司的基本面，结合多元化的投资方法，发现被低估的股票投资标的。

然而，在采访的多数知情人士看来，形似游资的“快准狠”、擅长制造个股“一字断魂刀式拉升”、热衷炒作垃圾股暴涨暴跌，才是泽熙真正的投资风格。其中，频频涉足“黑天鹅”个股，将其打造为“垃圾牛股”，更成为泽熙的标志性风格。

最新披露的上市公司三季报显示，在前十大股东榜中依旧有泽熙系资本身影的仍有六家上市公司。记者据此测算发现，仅仅是名列上市公司前十大股东的泽熙系（包括自然人股东徐翔父母）资本，截至11月4日收盘的证券总市值便高达64．79亿元。此外，已经锁定泽熙参与定增的上市公司资金也势必受到影响。

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