10月份全国居民消费价格指数（CPI）增速继续走低。昨日，国家统计局发布10月份CPI指数显示，CPI同比上涨1.3%，而9月份为1.6%。

今年以来，中国CPI一直低位运行，仅有8月份CPI增速达到2%，为目前全年最高水平，而1月份最低，仅为0.8%。10月份CPI增速则为今年以来的第三低水平。

针对CPI增速小幅走低，国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，食品价格下降主要受鲜活食品价格下降较多影响。从环比看，10月份食品价格环比下降1.0%，非食品价格环比上涨0.1%。

余秋梅介绍说，食品中，蛋和猪肉市场供应相对充足，价格环比分别下降6.9%和1.9%；10月份全国平均气温较常年同期偏高，有利于鲜菜鲜果的生产，鲜菜和鲜果价格环比分别下降5.6%和0.5%。“上述四项合计影响CPI环比下降0.32个百分点，超过了CPI环比总降幅。”余秋梅表示。

在交通银行首席经济学家连平看来，非食品价格整体低位运行，也是导致CPI走弱的重要原因。数据显示，10月非食品价格环比小幅上升0.1%，主要是10月消费旺季带动服装、家政服务价格上涨，环比涨幅分别为0.6%、0.3%。但从同比看，非食品价格涨幅收窄0.1个百分点至0.9%，依然低于食品价格及CPI整体涨幅。

“非食品价格影响CPI中长期走势，未来是否会拉低CPI至1%以内需要警惕。”连平表示，去年9月份以来非食品价格一直在0.9%到1.3%之间低位波动，与资源能源相关的燃油价格、水电煤等燃料价格持续负增长。

此外，统计局数据显示，部分服务价格同比涨幅依然较高，挂号诊疗费和家庭服务价格同比涨幅分别为14.4%和7.2%。

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10月PPI降幅继续维持在5.9%

国家统计局昨日发布数据显示，10月份工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降5.9%，降幅与上月持平。这已是PPI数据连续第44个月负增长。

今年以来，PPI降幅出现了扩大的趋势，已从1月份下降4.3%扩大到了下降5.9%。尽管这已是今年内最大降幅，但已经3个月维持在这一幅度，并未出现进一步扩大。

民生证券分析认为，10月份PPI与前两月持平，一是近期大宗商品价格企稳，叠加“8·11”汇改后人民币贬值，带来一定的输入型通胀压力；二是中央加大稳投资稳增长力度，导致部分工业品需求企稳。

交通银行金融研究中心的分析则认为，由于大宗商品价格已经很低，继续大幅下跌的空间有限，同比基数的降低有助于缓解价格下跌幅度。经济下行压力下货币政策将继续偏松调节，大量基建投资项目加快落实进度，将有助于提振需求并带动工业产品价格持续下跌趋势的改善。“未来PPI同比降幅可能有所收窄，但内外因素难以支持工业品价格回升，负增长态势仍将延续。”

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“货币政策仍需进一步宽松”

随着10月份CPI以及PPI数据的公布，市场对于货币政策进一步宽松的预期再度高涨。市场普遍认为，中国面临较大的通缩压力，货币政策进一步宽松仍有必要。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，CPI同比增长为1.3%，较上月明显回落且不及预期。而PPI降幅为5.9%，说明工业部门，尤其石油天然气开采、黑色金属等仍深处通缩困境。“10月份数据反映通缩风险显著，宽松加码刻不容缓。”

民生证券同样表示，CPI和PPI直接影响实际利率，是观测降息的最佳风向标。9月份名义贷款利率虽然已经从去年的接近7%降到5.7%，但考虑通胀因素之后，实际利率还是很高，仍需降息来降低企业的实际融资成本。

“目前降准的必要性也在加大。”民生证券分析认为，美联储12月加息的概率已经上升到70%，从时点上看，央行或许在美联储加息之前有所行动。“但考虑到央行强调不能过度放水，未来政策重点将逐步从货币政策转向财政政策，明年财政赤字大概率调整。”

记者姜樊

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