原标题：沪股通策略：忧通缩A股面临调整

群益证券（香港）执行董事 曾永坚

据香港文汇报报道，中国通胀数据表现不理想，再触发市场对通缩风险的关注，成为A股经过连日反弹后的回吐借口。另一方面，近期美国经济数据表现进一步令市场对联储局将于今年12月加息的预期升温，引导市场再因而关注新兴市场的资金流走压力会否加剧，短期内，A股将持续面临显著反弹后的盘整压力。

虽然中国10月份的通胀数据表现重燃市场对人民银行年内将会进一步放宽货币政策的预期，但这次相关的政策憧憬并未对中国股市带来较明显的利多影响。沪深股市昨天开盘走低后曾回升，但午盘因受证券股升势放缓以汽车股下跌所拖累，上证综合指数终盘回落0.18%，以3640.49点作收。

关注成交额萎缩

沪深两市周二成交金额相对周一减少逾8%，但依然超过万亿元，达12,552亿元人民币。投资者对中国经济短期前景的顾虑，以及美国加息预期升温会否再触发新兴市场流金加剧流走的疑虑，短期内亦将对内地股市情绪与气氛构成或多或少的负面影响，若果A股市场未来的成交金额持续萎缩，势将拖长股市盘整的时间。

中国10月份的居民消费价格指数（CPI）同比上升1.3%，较市场预期的1.5%逊色。食品价格同比上涨1.9%，影响整体CPI上涨约0.65%，当中，猪肉价格上涨15.8%，影响CPI上升约0.48个百分点。而于整体CPI同比升幅的1.3%中，去年价格上升的翘尾因素约为0.2个百分点。10月份CPI同比升幅低于市场预期，主要因猪肉蔬菜涨幅回落。

尽管如此，10月CPI的表现却增加市场对内地经济需求是否弱化的疑惑，连同当月PPI同比跌幅多于市场预期并持续下跌的表现（实际为下跌5.9%，市场预期为5.8%），令市场对中国经济面临通缩风险的忧虑有增无减。（笔者为证监会持牌人士）