昨日，国家统计局公布了10月份CPI和PPI数据，数据显示，CPI同比上涨1.3%，PPI同比-5.9%，连续第44个月下滑，此前预期为-5.9%。从环比看，10月份食品价格环比下降1.0%，非食品价格环比上涨0.1%。

数据发布之后对汇市影响不大，分析员表示，这些数据仍在宏观基本面的预期范围内，在岸人民币兑美元昨日收盘基本持平，报6.3618元，人民币成交额增加18%，报144.2亿美元。

民生证券宏观分析师表示，年内猪价大幅反弹概率不大，通缩压力进一步加大。专家表示，预计未来几个月CPI难见显著上行趋势，将以走平或温和回落为主，PPI的通缩状态仍将持续。

猪肉价格持续回落

分析称，10月份CPI涨幅低于预期，PPI跌幅超过预期，显示有通缩风险。物价下行后企业实际融资成本居高不下，央行仍需降低社会融资成本，减轻中国经济整体债务杠杆率。

民生证券宏观分析师朱振鑫、张德礼认为，消费品价格涨幅继续收窄。主要因食品项贡献减弱。一方面，由于猪肉需求进入淡季，生猪供应加快，导致生猪和猪肉价格持续回落；另一方面，随着秋冬季鲜菜的上市，鲜菜价格对物价的影响变小。

非食品价格全面回落

招商银行同业金融部高级分析师刘东亮指出，本次通胀数据中，值得关注的是CPI中非食品价格的全面回落，今年环比增幅仅有0.1%，且在过去几年呈逐年下滑趋势，其中的分项数据表现疲弱，家庭设备及服务、交通通讯、居住均为零增长，娱乐教育文化出现负增长。非食品价格由于剔除了易受到季节因素影响的食品价格，因此其趋势更具有代表性。

对于未来的通胀走势，考虑到需求中短期内会维持中性或偏弱，非食品价格环比偏弱的走势大概率不会有明显变化。

PPI“转正”仍遥遥无期

民生证券指出，10月PPI与前两月值持平。一是近期大宗商品价格企稳，叠加8月汇改后人民币贬值，带来一定的输入型通胀压力；二是中央加大稳投资稳增长力度，导致部分工业品需求企稳。但中期来看，PPI已经连续44个月负增长，未来转正仍然遥遥无期。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为， PPI录得-5.9%，工业部门，尤其是石油天然气开采和黑色金属等仍深处通缩困境。宽松加码刻不容缓。（记者周慧）