最近，做空成为美股市场的关键词之一，加拿大制药巨头Valeant和美国药企Mallinckrodt先后被做空机构香橼盯上，也引发美国监管层的高度关注，正评估做空者最近的行动有无越界行为。

社交媒体需警惕

据海外媒体报道，美国证监会（SEC）主席玛丽·乔·怀特接受海外媒体采访时被问到SEC会不会考虑要求披露卖空信息时表示，“目前形势复杂，但这是我们强烈关注的问题。”她还说，卖空是合法的，对市场有正面意义，但如果用卖空操纵股价，那情况就完全不同。

做空机构香橼最近再度声名大噪，在做空加拿大制药巨头Valeant之后，又盯上了一家美国药企Mallinckrodt。与此同时，中概股龙头阿里巴巴也成为市场做空的目标之一。华尔街空头大师、KynikosAssociates创始人查诺斯日前表示，投资者应该做空阿里巴巴集团。除了看空阿里巴巴，查诺斯还推荐投资者买入阿里巴巴竞争对手京东的股票。

值得注意的是，香橼是在推特上发布有关Mallinckrodt的消息，此前香橼也选择在自己的推特账号上发布做空报告。过去，在美国也曾出现通过推特等社交网站来操纵市场的行为。玛丽·乔·怀特提到，推特是一个必须积极监督的信息源：一条最多140字的推特帖子和一份阅读耗时四小时的演示文件本质上没有区别。前美国证监会律师海姆认为，由于社交媒体传播速度快，交易者反应速度也快，这种哄抬股价的方式可能会被沿用。散户投资者必须谨慎，在依照新闻消息作出判断时，需核实消息的真实性。

做空杀手的做局模式

近日，对冲基金大佬DanielLoeb直斥美股上市公司财报不靠谱，称自己之所以做空就是因为那些公司越来越依赖可疑的财务数据，还说他现在找做空对象容易得多。一般来说，做空是成熟资本市场常见的机制，让投资者在股票下跌的时候也能够盈利，且客观上对整个市场的健康发展起到了警示和促进的作用。BeaconAssetManagementLLP基金经理童红学认为，在美国股市，即便是类似于高盛这样的大型机构，想要长期操纵某个标的的价格也是一件很困难的事情。机构投资者不仅提供充裕的流动性，通常还秉承长期投资和价值投资的理念。如果一家公司的股价因非理性炒作而价格虚高，其他机构投资者可以通过做空该公司股票促使其回归本来价值，同时也可获得丰厚利润的奖励。

有分析人士表示，做空机制对整个市场都有很大的调整作用，对冲基金做空时的制约力量可以让市场更为良性健康发展。然而，如果控制不好，它也会成为资本利用的手段，产生不可估量的后果，对冲基金有时也被称为“做空杀手”。

对冲基金对于股票行情下跌的预期，利用借股方式建立空仓，在约定时间内，趁公司股价下跌时低价买回，归还出借方，从而谋取差价利益。但在实际操作上，为了赚取利益，做空机构在建立空仓后会用尽各种手段攻击目标公司的诚信度，这种攻击可能是有理有据，但也不乏空穴来风，目的是影响投资者的决策，引发公司股价的下跌。高盛此前表示，一般来讲对冲基金通过三大标准来寻找做空目标。首先是那些估值较高的个股；其次是做空那些被共同基金冷落的股票；最后是选择做空标的时尽量挑选那些受宏观因素影响较小，主要受公司自身微观基本面影响的股票。

在经历了一系列的股灾事件之后，美国监管当局也意识到，不加以任何监管限制的做空，在一定情况下会成为操纵股市价格加速下跌的一颗定时炸弹。于是，美国证监会出台了一系列法规对做空做出了一定限制。不过，美国证监会目前要求对冲基金定期汇报多仓情况，但没有法规要求他们公布空仓信息。(记者吴家明)

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