原标题：市场维持强势 上档阻力犹存

大盘周一略低开后高走，根本忽略重启IPO带来的供给压力，市势之强可见一斑，周二再续强势，但周三沪指盘中一度回档，深市仍强。总体上市场信心较足。

次新股小盘股继续受追捧

沪指的回档一度程度受尾盘信息影响，周二收市前一批证金概念股盘口出现程序化顶级大卖单，引起市场震惊，这释放了何讯号？笔者认为，没有十足证据显示是证金汇金在出货，因为同样是证金概念股的有色金属股拉涨停，部分绩优股尾市没有顶级大卖单。不排除某个证金汇金的同盟军，持有同样股票，尾市减持。之所以选择尾市集合竞价挂单，本身就是不想市场太震动（只有特殊系统才能显示），同时已能计算出下方买单数量。

从周三盘口分析，深市基本未受影响，一批潜在含权的次新股、小盘股继续受到市场追捧，吸引了市场热钱，周三深市成交额甚至高于沪市四成左右。深市不断出现一批涨停股，赚钱效应使投资者敢于追涨，并逐渐分流了沪市的资金。

市场存在若干敏感因素

但是，本周后半段以至下周，股指依然存在冲高受阻的威胁，原因是市场存在若干可变的敏感因素。

第一个因素是程序化抛盘再出现量再增的可能性。更深层是证金汇金的持筹策略是否有变更？周二尾市的变化，使部分投资者担心：此前证金公司已作出“不退出”的承诺，是否有变？

证金的“不退出”有三种解释。第一种是一直持有不动；第二种是总股数不变，但减持若干股，增加若干股，使持股显示价值投资；第三种总金额不变，卖掉盈利的，摊低浮亏的，以偿还借款利息。由于证金不可能长期持股，部分持股未来会折价或原价转让给养老基金，原来为了救流动性被迫买入的高市盈率股，以后难于转给养老基金，必须处理。汇金是金融股的国家代持者，持有太多非金融股名不正。一旦减持其中的小盘股，对于现在青云直上的小盘股，打击较大，小盘股是人气所系，熄火影响深市。但证金汇金增持的品种，则筹码更加锁定，更容易攀升，有利沪市。

第二个因素是市场资金面的变化。目前来自沪股通端口的资金，已持续多日流出，境外资金不认同，其中必有原因。同时深市的成交量无法再放大，沪市的成交量则有所收缩，深沪累计的日成交量，实际与股指出现背驰，如果没有进一步的增量，轮炒难以为继。

第三个因素是供给压力的可能变化。市场的升温，使得监管层原来对IPO重启的谨慎态度存变，是否快速解决原暂缓28家公司的IPO，值得考虑。这还是其次，因为中间还有征集IPO政策的时间差，问题在于拟巨量增发的公司已有两家，更多公司胃口变大，一些银行股的优先股招募也可能启动。

鉴于此，投资者还应做好两手准备，最好有止盈的策略。