11月12日讯

A股自10月份反弹以来，“马太效应”非常明显，“强者愈强、弱者愈弱”：以创业板为代表的成长股强者恒强，而周期股则持续颓势，行情分化进一步加剧。

2015年以来股市大幅波动，个股股价平均涨跌幅，可以进一步验证“马太效应”。不过弱者愈弱似乎有所变化。

先来看看数据：

首先，2700余只个股中，2015年6月15日至10月1日，涨幅翻番的个股，10月至今延续强势，这部分股票平均反弹幅度达到62.7%，九成为次新股；而同期涨幅在30%-100%之间的个股，反弹的幅度平均为52%；0-30%之间的个股，反弹的平均幅度则只有30%。

其次，在两轮大幅调整的个股中表现最差的，10月以来反弹幅度却不是最小。反弹力度最弱的竟然是（6月15日至10月1日）跌幅在0-30%之间的个股，它们平均的反弹幅度只有14%。30%-50%跌幅之间的个股，平均反弹29%，跌幅超过50%的个股平均反弹42%。

第三，部分大跌中表现较为抗跌的行业，例如，银行、石油、航空等行业，10月初至今，股价表现偏弱，徘徊在涨幅榜的中位数之后。

年底行情“马太效应”难改

上半年A股市场疯狂的表现成就了大部分个股的狂欢盛宴，但一切在6月戛然而止。7、8月市场的煎熬使得成长股和蓝筹股有所分化。

虽然历经惨烈的股灾，但仍有相当一部分个股今年股价表现相当不错。数据显示，截至目前，超过700家上市公司今年以来的股价实现了翻番。有中文在线等6家公司股价上涨超过10倍。

这些公司中涨幅前100名中多数为今年上市的次新股，有分析认为，随着年末临近，次新股表现值得期待。一旦强势格局形成，次新股往往率先逞强，此外，由于次新股具有强大的股本扩张预期，往往是高送转增股本的集散地，而目前进入四季度，年报预演有望展开，次新股存在反复活跃机会。

据了解，产能过剩的行业如钢铁、煤炭等，在股灾后日子更加艰难，9月以来钢铁板块平均涨幅不足1%。华泰证券分析师郭翔分析道，市场赚钱效应非常强烈。近期盘面涨停板个股家数逾百只，涌现了一批有代表性的大牛股，强者恒强，如奥马电器复牌后连续9个涨停、海联讯亦连板6天，本月涨幅近九成。

更重要的是，很多个股开始效仿其走势，*ST星美、易尚展示、西部证券、信息发展、汉麻产业、金桥信息等个股的超强走势，大有后来居上的之势。与此相对应的是盘中热点层出不穷，从前期的新能源充电桩，到上升到国家战略的大健康产业，再到节能环保、智能机器等，市场不断涌现出新的热点，各个板块交替上行，偶尔还出现如券商、地产、医药等二线蓝筹品种的做多补涨，你方唱罢我登台，市场做多气氛日益扩散，在这个背景下，赢家的惯性加上政策预期等推动A股行情继续演绎“马太效应”，成长股的行情有望延续。

寻找“马太效应”下投资机会

A股马太效应明显，一些强势股若随大盘出现调整，或是好的介入机会。部分强势股中，反弹幅度落后于平均水平的可关注，例如万林股份、多喜爱、城投控股、黄海机械等。同时跌幅较大反弹幅度不大的滞涨股也有潜力，所谓“蹲的深才能跳得更高”，这类个股如山水文化、西藏珠峰、盈方微等。

财富证券认为，经过10月以来股指连续上涨，大盘存在震荡洗筹的需求，市场波动明显加剧，盘中跳水屡次发生，这意味着市场分歧正在加大，市场需要重新选择方向。近期盘面显示券商板块是领涨大盘的龙头，而银行、保险稍显滞后，若大金融能够继续发力，市场或再起一波升势，否则反弹将进入垃圾时段。

不过，广征恒生认为，尽管近期大盘出现了从金融板块开始，到有色、煤炭和钢铁等传统周期板块的轮动行情，但这只是部分短期资金试图对历史走势的机械性复制，传统周期板块股价与商品价格的背驰难以为继，后续行情预计结构上仍以成长股为中枢，但需注意个股短期的冲顶风险（如部分次新股）。

附马太效应小故事一则

一个国王远行前，交给三个仆人每人一锭银子，吩咐他们：“你们去做生意，等我回来时，再来见我。”

国王回来时，第一个仆人说：“主人，你交给我的一锭银子，我已赚了10锭。”于是国王奖励了他10座城邑。

第二个仆人报告说：“主人，你给我的一锭银子，我已赚了5锭。”于是国王便奖励了他5座城邑。

第三个仆人报告说：“主人，你给我的一锭银子，我一直包在手巾里存着，我怕丢失，一直没有拿出来。”于是国王命令将第三个仆人的那锭银子赏给第一个仆人，并且说：“凡是少的，就连他所有的，也要夺过来。凡是多的，还要给他，叫他多多益善。”

这就是马太效应，它反映了当今社会中存在的一个普遍现象，即赢家通吃，强者恒强。