11月12日讯

周四A股高开后震荡走低，上证综指盘中跌逾1%，创业板指一度下挫逾2%，午后股指试图翻红，但尾盘券商、银行砸盘，股指再次翻绿。

几个现象值得注意：

1.创业板巨量收跌，成交量（换手率）创出历史新高，且成交额已逼近历史高点。目前创业板平均市盈率再次接近100倍，指数目前也接近前期密集成交的压力位，已有部分机构提醒注意IPO开闸前后的震荡回调风险。

2.券商股大幅冲高回落，显示短期IPO消息的利多效应减弱，全面补涨行情可能接近尾声，近期暴涨导致的大量获利盘需要清洗，短期市场有回落要求。

3.数据显示，自10月16日以来，沪股通已连续18个交易日处于资金净流出状态（10月20日、21日，沪股通因重阳节暂停交易两天），这是沪港通2014年11月17日开通以来的首次。沪股通累计已经流出达245.50亿元。

4.另有媒体报道称，战略新兴板将随《证券法》修订后随注册制一并推出。

以创业板为鉴，战略新兴板启动、预热阶段，会对大盘产生什么样的影响？

回溯创业板的推出历程。从2007年8月，国务院批复以创业板市场为重点的多层次资本市场体系建设方案，到2009年10月30日首批28家公司挂牌，前后历时2年多的时间。

当时正好遇到全球经济危机，所以整个进程拉的比较长，其中重要的节点是2009年3月底《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》发布，随后5、6月份深交所发布创业板上市规则，7月份证监会开始受理企业上市申请，9月份第一批公司上会。

彼时公众对创业板关注度升温始于2009年年初，而战略新兴板预计明年上半年推出，目前的时点当时比较类似。

创业板正式推出前的大盘阶段性走势

从大环境看，两者面临的宏观环境包括经济下行、货币政策极度宽松，且都属于股灾后的重建和信心修复过程。

再将镜头定位到2009年初到创业板正式上市的这一阶段，以对目前的市场提供借鉴参考。从2009年年初到7月证监会正式开始受理创业板申请，市场有一波非常不错的上涨行情，指数涨幅接近80%。随后，市场出现一波快速调整，扩容的预期压力得到体现，大盘调整幅度达到20%，但持续时间非常短，在首批企业板正式上市前，市场逐步企稳回升。

短期来看，对战略新兴板不必太过担忧。从创业板历史来看，虽然战略新兴板上市公司没有硬性的盈利要求，一般具有规模小、业绩波动大等特点，但其往往都具有突出的自主创新能力与较好的成长性，更容易受到投资者的青睐。

当然，机会与风险是并存的，随着中小企业上市越来越便捷，ST股、绩差垃圾股的吸引力无疑将逐步下降。

关于目前的市场，金百临咨询秦洪认为，周四的调整压力主要来源于券商股。不过，盘面显示，个股的做多激情仍然强劲。次新股依旧活跃，两市仍然有120余家个股涨停，只是指数进入调整状态，但个股行情仍然处于强势状态中。短线A股固然有着一定的技术面压力，但向下破位可能比较小。

从以往经验来看，A股市场要往下调整，需要诸多做空因素的叠加，仅仅靠一、两个利淡因素难以改变市场向上运行趋势。有的则是更为乐观的做多因素，比如高层对当前证券市场地位的重视，这是在A股市场发展史上是前所未有的，这理应赋予A股市场更高的战略溢价。

建议投资者重点配置两个方向，一是低估值、高股息率个股；二是金融主线品种，这可能是未来一段时间A股的核心主线。