人民币中间价为何“十连跌”?
来源:南方日报 发布时间:2015-11-17 09:49:00

16日,中国人民银行公布的人民币兑美元汇率中间价报6.3750,较上一个交易日贬值95点。这意味着进入11月以来人民币兑美元汇率中间价已经“十连跌”,创2008年12月以来最长连跌纪录。而在本月第一个交易日,即11月2日,人民币兑美元汇率中间价报6.3154,本月以来人民币兑美元汇率中间价累计微跌0.94%。

人民币加入SDR水到渠成

市场中有观点认为中间价连跌或许与人民币加入SDR篮子前央行有意稳定汇率有关。IMF将在本月30日开会讨论并最终决定是否将人民币纳入SDR篮子。而中信银行广州分行外汇资金团队负责人梅治信却认为,中间价“十连跌”与近期美元指数走强、全球其他主要货币如欧元、日元等兑美元出现贬值有关,体现的是“811汇改”精神。

“根据‘811汇改’,做市商在向中国外汇交易中心提供中间价报价前,要参考上日银行间外汇市场收盘汇率,考虑外汇供求情况,还有国际主要货币汇率变化,11月以来中间价变化恰是考虑了国际主要货币汇率变化的结果。”其指出,去年以来,欧元、日元以及新兴国家货币兑美元汇率均处于下跌态势,且下跌幅度比人民币兑美元汇率贬值幅度更大,使得人民币有效汇率反而上涨,与其他主要货币兑美元走势形成背离,而中间价微跌可舒缓这一现象。

不过,尽管人民币中间价“十连跌”与加入SDR货币篮子关系不甚密切,但人民币加入SDR货币篮子诉求之强烈却是毋庸置疑。8月以来,中国人民银行迅速落地了一系列对此的改革措施,包括“811汇改”、允许境外央行进入银行间汇市、CIPS系统上线运行等。

这一系列举措得到了IMF的肯定,IMF总裁拉加德14日发布声明,支持将人民币纳入SDR(特别提款权)货币篮子的提议,加大了“入篮”确定性。拉加德表示,IMF工作人员向执行董事会提交了一份SDR审议文件,认为对于今年7月份向IMF执董会提交的《特别提款权(SDR)估值方法评估——初步考虑》中指出的所有悬而未决的操作性问题,中国方面都已经解决;人民币已满足“可自由使用”货币的要求,因而建议执董会将其作为继美元、欧元、英镑和日元之后,加入SDR篮子的第5种货币。

“入篮”后人民币大幅贬值概率小

对于加入SDR货币篮子后人民币兑美元汇率的走势,多数市场人士认为人民币不会出现大幅贬值。“有人说加入SDR货币篮子后央行会放任人民币贬值,我认为这种观点十分可笑。”梅治信认为,人民币不会也不可能出现大幅贬值,“我们希望人民币汇率相对稳定,因为如果有强烈的贬值预期,那么资金流出压力会加大;但是,如果希望刺激经济增长,贬值或许也有好处,因此央行将在其中找寻平衡点。”

平安证券分析师魏伟认为,若人民币在11月底顺利加入SDR,将使得后续的人民币汇率保持相对稳定的水平。“基于中国当前全球最高的储蓄率,以及规模庞大的外汇储备,中国央行无疑也具备维稳人民币汇率的能力。不过,考虑到当前美元指数的不确定性,我们认为人民币汇率波动区间将有所加大。反之,若人民币没有加入SDR,在美元明年走强的过程中,就将会伴随着人民币间歇性的贬值。”

“长期看,央行会逐步减少对人民币汇率的干预,波动将加剧。”海通证券分析师姜超认为,即使考虑了美国未来可能的加息,中国利率仍然比美国高很多。从10年期国债到期收益率看,中国为3.14%,美国仅为2.25%。而8月汇改以来人民币已经释放了一定的贬值压力,所以只要美联储加息节奏缓慢,短期对人民币汇率的冲击相对有限。

南方日报记者唐柳雯

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