11月17日讯

长江电力昨日携800亿水电资产复牌，躲开股灾的长江电力股价当天以跌停开盘，开盘后股价快速打开跌停，此后延续低位震荡走势，截至昨日收盘，长江电力跌8.57%，成交量急剧放大到66.9亿元，其停牌前最后一交易日成交仅9.87亿元。

沪股通+融资客齐抄底

长江电力在停牌前经历了一波大牛行情，股价处于历史高位。其停牌时点完美躲过了6月下旬以来的那波暴跌行情，复牌后虽然出现补跌，但当天便打开跌停已属强势。

盘后数据显示，长江电力获得了沪股通和融资等资金的齐力追捧。昨日，沪股通整体净流出900万，但是长江电力获得了近3.7亿元的净买入额，居沪港通交易个股之首。其中，沪股通专用席位昨日买入金额为6.49亿元，卖出金额为2.84亿元。

从两融数据看，长江电力昨日获融资买入11.56亿元，占昨日该股总成交金额的17.28%。长江电力昨日融资偿还为5.40亿元，当天净买入金额高达6.50亿元，同样居于两市融资融券个股之首。截至11月16日，长江电力融资余额为32.86亿元，融券余额为1760.83万元。

机构资金昨日则出现分歧，盘后的龙虎榜数据显示，昨日长江电力买方前五席位出现两机构席位，分别买入2.18亿元和2.17亿元，合计买入4.35亿元。卖方席位中同样出现了两机构席位，分别卖出2.79亿元和1.24亿元，合计卖出4.03亿元。

拟收购近800亿水电资产

长江电力日前披露重组方案，公司拟以12.08元/股的价格，向公司控股股东三峡集团、四川省能源投资集团有限责任公司及云南省能源投资集团有限公司发行股份35亿股并支付现金374.6亿元，合计作价797.04亿元购买上述股东合计持有的金沙江云川公司100%股权。

同时，长江电力还拟采用锁价发行的方式、以每股12.08元的价格向平安资管、中国人寿、广州发展、重阳战略投资等7名投资者非公开发行股票不超过20亿股、募集不超过241.6亿元的配套资金，用于支付本次重组的部分现金对价。

此次重组完成后，长江电力旗下囊括葛洲坝、三峡、溪洛渡、向家坝4座大型水电站，自有装机从2527.7万千瓦猛增至4553.7万千瓦，稳居国内第一水电股宝座。

同时，公司还大手笔抛出了10年高比例现金分红计划和大股东增持计划。公司约定对2016年至2020年每年度的利润分配按每股不低于0.65元进行现金分红，即年度分红不低于143亿元，五年内现金分红累计不低于715亿元；对2021年至2025年每年度的利润分配按不低于当年实现净利润的70%进行现金分红。此外，大股东三峡集团承诺，将在公司股票复牌后6个月内，根据二级市场情况择机增持长江电力股票，增持金额累计不超过50亿元。

私募大佬裘国根重仓布局

此次发行中，私募大佬裘国根旗下的“重阳战略投资”拟出资4.23亿元认购长江电力股份3500万股。同时，上市公司三季报披露，重阳投资旗下四只产品分别位列长江电力第七位到第十位股东，持股数量为3.43亿股，持股比例高达3.52%，按照昨日的收盘价计算，重阳投资持有长江电力股票市值高达45亿元。

重阳投资与长江电力结缘已久。2012年三季度到2014年三季度，重阳投资一直处于平稳建仓、逐步攀升的阶段。其以“上海重阳投资有限公司”的名义买入，从最初的8175.01万股逐步加仓到1.39亿股，占比为1.42%，历时两年。

2014年底，《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》获国务院通过，重阳投资对长江电力的投资开始加快步伐。至长江电力此次定增停牌前，重阳系已经占据公司前十大股东中的四个席位，旗下“上海重阳投资有限公司”、“上海重阳战略投资有限公司—重阳战略创智基金”、“上海重阳战略投资有限公司—重阳战略汇智基金”、“上海重阳战略投资有限公司—重阳战略英智基金”，合计持股达到3.43亿股，占比为3.52%。

对于此次重仓布局长江电力，重阳投资相关负责人士表示，长江电力具备独一无二的资源禀赋，三峡集团拥有长江流域水电独家开发权，而长江电力是其唯一水电业务平台。此外，公司具备相对确定的成长性，既包括外延式增长、内涵式增长，也包括电力市场改革带来的制度红利，还有财务费用降低带来盈利增长。同时，长江电力股票估值具有安全边际，如果资产注入、电价改革、经济回升带动社会用电量增速加快等变化的如期而至，股价将具备更为可观的上升空间。