虽然受到沪深交易所上调融资保证金比例影响，但在A股快速反弹之际，两融余额仍持续增长。最新数据显示，截至11月16日，沪深两市融资余额11800.94亿元，16日净买入127.37亿元，这已是融资余额连续第10天上升，创6个多月来最长连升纪录。

记者对比发现，虽然此前A股调整幅度较大，去杠杆力度空前，但目前的反弹行情中，已经有71家公司股票融资余额回到5000点的水平。其中，计算机和房地产行业的公司占比最多。

上述个股在10月以来的反弹行情中大幅跑赢大盘，平均涨幅达到36%，而同期大盘只有18%。西藏矿业、上海普天涨幅翻番。科力远、东方财富、西藏城投、特锐德、赣锋锂业、沈阳机床、太极实业涨幅居前，股价也已回到6月份附近的水平，部分甚至创年内新高。

另外，融资余额与此前大盘高位时相比，降幅较大的普遍是权重股。按11月16日与6月15日的融资余额差计算，降幅最大的是中国平安，达到348亿元。中信证券降幅也超过200亿，海通证券、兴业银行等6个股降幅超过百亿。不过，11月以来，券商的融资买入额回升较快，部分融资资金有流入业绩稳定的蓝筹股迹象。

26股融资净买入创年内新高

从两融动向看，市场环境转好，投资者信心回升，从近期两融余额大幅上升的100只个股中发现，11月以来，已有26只个股融资净买入额创今年新高。包括：

金证股份、中国宝安、多氟多、中安消、江特电机、沧州明珠等，西南证券、兴业证券、光大证券、长江证券等。另外，中国中期在10月开始，由今年的按月融资净卖出转为净买入，该股本月以来大涨逾34%。

整体来看，券商股获得的融资买入回升，而题材股仍是热钱的最爱。厦门证券陈东明表示，以传媒、计算机为代表的新兴产业股在反弹中不断扮演领军者角色，期间部分股票甚至走出独立行情。其次是目前经济数据依然弱势，这在一定程度上限制了周期板块的行情，此外，考虑到两融规模在万亿元附近，尚不足以推动权重股大幅上行，资金可能仍会在新兴成长板块中做文章。

不过，题材股在近期出现多次调整，分析认为，越是强的个股越容易在高位反复，这批涨幅巨大的个股后市调整风险也较大，不建议追涨。

国泰君安首席策略分析师乔永远首次公开其2016年A股策略研判观点，乔永远强调：“A股或将在2016年春天前后出现大的风格切换，关注现代服务业、移动信息业的投资机会，以及具有阶段性和结构性投资机会的3大类行业（消费品、周期品、金融地产服务业）。”