央行近日公布数据显示，截至10月底，中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行和中国银行贷款总计35.69万亿元，较9月末的35.75万亿元，减少了656亿元，10月份贷款规模出现负增长，这是2009年央行公布信贷数据以来的第一次。

华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰在接受人民网采访时表示，近期出现的银行信贷规模下降，既和存款负增长制约了银行放贷能力有关，也和地方债务置换、发债资金陆续偿还银行贷款有关，但主要原因反映了在经济增速换挡的大背景下，企业生产经营阶段性不景气导致投资意愿暂时不足，信贷需求萎缩。

10月整体新增贷款规模不及预期

实际上，央行在稍早前公布的10月金融统计数据报告中就显示了信贷数据的下行，报告内容显示，10月份新增人民币贷款5136亿元，前值1.05万亿元；10月份社会融资规模4767亿元，前值1.3万亿元，创15个月新低。

齐鲁证券研报认为，10月份整体信贷数据大幅低于预期，主要原因有三点：一是产能出清加快，转型加速，信贷需求回落；二是9月信贷数据大幅上升，由专项金融债带动的贷款配套功不可没，但鉴于目前好项目不足，专项金融债带动作用有减弱；三是信贷连续性差，根本原因在于信贷持续回升的基础不复存在。

地方债务置换对去存量影响较大

方正中期研究院研究员季天鹤认为，四大行贷款收缩与存款还贷去杠杆有关。他提出，去杠杆的原因，有可能是之前发行置换债券积累创造的存款，在10月被用来集中还贷，使四大行的贷款余额变少，而还贷也使存款余额减少。

此外，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，政府债务置换，去贷款存量也是四大行贷款总额下降的原因之一，由于四大行前期对地方政府贷款额度较大，政府通过发债清偿了地方债务，进行置换可能对去存量的影响较大。

企业总需求疲软多项指标增速下滑

中泰证券研报内容显示，除了监管的限制、票据贴现增加的原因，更重要的是市场融资需求阶段性下降，企业投资扩产的动力暂时下降，货币宽松政策对实体经济的提振效果尚未显现。

中国社科院金融所银行研究室主任曾刚也认为，好的企业贷款需求少，而不好的企业银行又不能贷，实体经济有效需求不足，是银行贷款总额下降的原因之一。

杨驰列举了部分数据，指出企业投资意愿和利润增速下降的迹象有所显现。2015年1-9月份，全国固定资产投资394531亿元，同比仅增长10.3%，增速已下降近年来的最低点。1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额43032.4亿元，同比下降1.7%。规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.4%，与银行贷款利率形成倒挂。

他认为，受此影响，部分企业投融资热情有所降低，银行信贷需求不足的现象有所显现。很多地区的大中型企业不愿使用授信额度甚至提前还款，部分在建项目进展放缓，“难贷款”成为困扰银行的新难题。据银监会统计数据，截至2015年2季度末，全银行业存贷比下降至65.80%，人民币超额备付金率上升至2.91%，银行资产负债表内还有大量资金亟需寻找高收益、低风险的投资渠道。(薛白)

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