上周大盘走势有两大特点，一是股指先抑后扬；二是大盘不温不火，反复震荡缩量慢行。上周一，沪指探底3519点后强势反弹，站上3600点；周二创下自2850点反弹以来新高3678点，冲高回落；周三延续周二调整使3600点得而复失；周四、周五沪指重返年线并站上5日、10日均线上方，沪指全周涨了1.37%；创业板、中小板明显强于沪市，其中创业板指继续领涨，已经突破2800点关口，全周大涨3.32%，以充分的赚钱效应提振了市场信心。而本周市场则存在五大看点。

看点一：新股发行。最新消息显示，前期暂缓发行的28家公司的新股发行(IPO)工作中，进入缴款程序的10家公司已重启发行备案工作，其中上交所5家，深交所中小板3家，创业板2家。与此同时，浙江天达环保股份有限公司、西藏华钰矿业股份有限公司、浙江朗迪集团股份有限公司首发申请拟于25日(周三)上会。

值得一提的是，本次发行仍然按照老规则，即需要预缴申购款。有机构估算，28家公司IPO将冻结资金3.5万亿元，首批10家将冻结资金近1万亿元。

然而，市场对新股重启已经有了基本的共识。首先，年线是牛熊分界线，夯实年线基础，慢牛行情更扎实更稳健；其次，收复年线还是新股发行的基础。不收复年线，新股发行不可能顺利发行；再次，重启新股发行及IPO新规落地将给市场注入新的活力，今年上半年的牛市启动也是伴随着IPO的重启，IPO可以吸引场外资金加盟股市，想申购先买股的政策起到稳定股市的作用，维持低价发行让利二级市场是其中最主要原因。

看点二：我国首家专业养老金管理公司成立。11月21日，由国务院批准试点设立的国内首家专业养老金管理机构——建信养老金管理有限责任公司开业，注册资本23亿元，建设银行副行长余静波出任董事长。继8月养老金被允许进入资本市场后，养老金管理又迈进关键性一步。

中央和国务院各个部门已对国有资本划拨社保的意见达成共识，现在正制定相关细则，会进一步明确划拨规模、步骤和路径。巨量社保资金的入市，将会给股市注入强劲的资金流，激活一轮新的投资浪潮。

看点三：新兴支柱产业。李克强总理在11月18日的国务院常务会议中指出要聚焦《中国制造2025》重点领域，启动实施一批重大技改升级工程。而《中国制造2025》细化方案也将陆续发布。在此背景下，发改委高技术司司长綦成元近日表示，“十三五”时期要加快将战略性新兴产业培育成为经济发展的主动力，实现重点领域突破发展，带动形成新一代信息技术、生物、绿色低碳、高端装备与材料、数字创意等5个“十万亿级”新兴支柱产业。

值得指出的是，借助一带一路和亚投行的战略，中国已经成为世界经济发展的新引擎。在中国具有自主品牌的新一代信息技术、生物、绿色低碳、高端装备与材料、数字创意等产业走向世界的同时，也引来巨量的国际投资基金进入中国资本市场，为A股市场的迅猛扩张起到推波助澜作用。

从以上三点来看，未来的投资逻辑越来越清晰：中国需不需要投资？需要。有没有资金保障？有。投资什么？价值发现。

本周市场的第四个看点是量能。近期大盘震荡蓄势，冲关需要放量，但无需放大量。换言之，只需要两个条件满足，一是震荡上涨时放量、下跌时缩量；二是资金流入大于流出。从目前的资金流向看，近段时间资金流出少而流入多，其中，沪股通近几个交易日的流出都已经大幅减少，上周五已经出现净流入，这是上周的第二次净流入。加上近段时间融资余额的增加，都表明资金并没有撤离。

看点五：资本市场新动向。证监会主席肖钢此前表示，要继续全力推动注册制改革。业界对该信息的解读较为正面，认为一旦注册制实施，不需要审批，权力寻租将画上句号，这无疑是中国股市历史上最具有里程碑的事件。

此外，本周开始，融资融券保证金比例从50%调整到100%。市场人士认为，今年以来，市场风格偏好以新兴产业个股为主，而这些个股大部分是不能融资融券的，因此这一政策对市场更多的是心理层面的影响。

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