供给创造需求

金庸小说无疑是成人童话产品的最好供给。如果没有金庸的供给，无疑就没有对金庸小说的需求。供给创造需求，可见一斑。那么，供给学派凭什么认为市场会自动出清呢？因为有个价格因素作为调节。如果我们印刷商把金庸小说印刷得多了，就要便宜甩卖了；如果印刷得很少，乃至手抄本，则必然昂贵。由此，我们不难看出两大经济学哲学思维的根本差异所在。供给创造需求，说的是产品的品类、功能和品质。没有小说，就没有小说的需求，这说的是品类，也有功能的因素；没有金庸小说就没有对金庸小说的需求，这说的是小说这一品类产品的品质。需求决定供给，说的是价格和数量。当品类和品质已经确定，要复制多少份？拿金庸小说来说，需求的人多，就可以印刷得多一些，少的话价格就会贵。

新三板支持企业家创造新供给

什么是供给侧管理？就是调动一切社会资源，为社会供给最优秀的产业。只有最优秀的产业，才能够带动最优质的就业，从而衍生出稳定增长的消费需求。IPO重启、注册制改革时间表明确，新三板分层管理和转板试点明确，推出科创板，战略新兴板，这一切，无不表明，中国，正在进入一个真正的供给学派时代，正在进入一个伟大的创投时代。

新三板的500万门槛为什么不能降

全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)提出，新三板分为创新层和基础层。这就奠定了新三板作为一个创投市场的基础。有了基础层，相当于这些公司规范化了，标准化了，能够被专业投资人认识了。而创新层的公司，则表明已经被专业投资人认识和认可了。这两个说的都是专业投资者，这也是新三板投资者准入门槛不降低的原因。

为什么要推出转板试点

中国证监会《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》中指出，要坚持全国股转系统独立市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排。这就说明，新三板不会只有基础层和创新层，将来一定还有一个自由竞价、自由交易的层次。这个层次的公司，就像纳斯达克里的优秀公司一样，不亚于纽交所的公司。其交易和监管规则应该创业板。

但是，为什么这次没有这个层次呢？取而代之的是，《意见》指出：“全国股转系统并非孤立市场，应着眼于建立多层次资本市场的有机联系，研究推出全国股转系统挂牌公司向创业板转板试点。”这是因为目前新三板的挂牌公司中，还没有足够多数量的公司能够满足“自由竞价交易”的基本条件，因此不具备单独设立层次的条件。没办法，为了给少数优秀的公司一个出路，只好推出“转板试点”。我个人认为，“转板试点”，应该是过渡性安排，最终的格局应该是在新三板上设立一个“最高层次”，该层次的建设，参照创业板。

地方的区域性股权中心应该正确定位自己

证监会的《意见》指出：“允许符合条件的区域性股权市场运营管理机构开展推荐业务试点，探索建立与区域性股权市场的合作对接机制。”这话说的再明白不过了，地方上的区域性股权中心，不要再做无谓的努力了。这几年，我听过很多人说，上海的Q版上市。这个说法，明显地有违证监会的意见，有违中国多层次资本市场建设的定位。上海的Q版，作为地方性股权中心，应定位于“推荐业务”，将公司推荐挂牌新三板，为新三板输送公司，而非定位于全方位的股转转让系统。