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中信证券数据错报发生的原因，有可能与报送人员将存量数据与增量数据累加，一并核算为增量数据报送有关。

11月24日，中国证券业协会(下称中证协)发布的一则《场外证券业务开展情况报告》引发了市场关注。

“10月，我们发现中信证券自2015年4月至9月报送的场外衍生品月报数据出现重大误差，造成其间该司各月互换业务新增规模及终止规模同时虚增(累计虚增额达10,633.63亿元)，但未对每月存量规模造成影响。”中证协指出，“该误差影响范围包括2015年4月至9月各期《证券公司场外业务数据统计报表》中互换业务月度新增、终止及年度累计规模，相关数据已在本期报告中予以修正。协会正在进一步调查核实，发现违规情况将视情节相应采取自律管理措施。”

11月25日，中信证券有关人士回应21世纪经济报道记者时表示，该数据确实属于“技术上的误报”。“确实是报数据的时候报错了。”中信证券有关人士回应称。

21世纪经济报道记者了解到，中信证券数据错报发生的原因，有可能与报送人员将存量数据与增量数据累加，一并核算为增量数据报送有关。

“报送数据的时候，可能是把存量和各月增量数据一并相加了，所以造成了增量数据过多的情况。”一位接近中信证券的知情人士表示，“这也是这次误报不涉及存量数据的原因。”

中证协的统计误差范围也佐证了这一事实——其发生错误的仅为增量数据，而并非存量数据。

“两项场外数据并不是累加计算，而是单独统计的。”前述知情人士称。“这恰恰是导致这个数据容易误报，因为两项数据不存在逻辑关联。”

然而蹊跷的是，从中证协披露的数据来看，中信证券在4-9月的六个月期间，累计虚增达10633.63亿元，即平均每月虚增达到1772.27亿元，而该数据已超过中证协每月披露全市场的存量规模，以9月底为例，券商场外收益互换月初存量本金仅为1238.38亿元。

在分析人士看来，这或与中信证券收益互换业务比重在业内较大不无关联。

“收益互换只有几家大券商通过了中证协的认证，开展了试点，之前中信在这个业务上推广的也比较多，所以可能占比比较大。”北京一家中型券商非银金融研究员认为。

中证协虽并未对具体各家券商的收益互换规模进行披露，但从其披露的收益互换的业务集中度来看，确实存在集中度较高的现象。

“本月收益互换业务新增规模排名前三的证券公司新增初始名义本金共171.34亿元，约占本月收益互换业务新增总量的77%”中证协报告显示。

值得一提的是，此前市场间有人士猜测认为，中信证券虚报收益互换的原因，可能为了“掩盖资金的真实去处”。但在业内人士看来，这一可能性相对较小。

"如果掩盖资金去向，是需要在信息披露上做文章的，并不需要在中证协的专项统计上虚报，因为这只是个专项数据。"一家中型券商场外市场部人士称。

值得注意的是，亦有市场人士质疑中信证券的数据误报缘何恰巧出现在A股剧烈震荡的4-9月间？

据21世纪经济报道记者了解，这一时间的误报或与中证协对券商场外数据统报要求的变化有关。

事实上，中证协对场外数据要求统报的起始时间并非今年1月份，而是3月份，其中1-3月份数据的公示时间恰好为今年3月中旬。

而自4月份起，中证协才开始要求各家券商逐月报送场外证券业务数据，其中包括收益互换等衍生业务数据。9月份之后，中证协再一次变更了场外数据报送格式——由此前的“证券公司场外业务统计数据报表”变更为“场外证券业务开展情况报告”，而中信证券的误报期，刚好发生在中证协要求逐月报告的4-9个月内。