11月25日讯

11月25日，中国结算相关负责人就债券回购标准券折算率动态调整事项答记者问。

问：标准券折算率动态调整的目的是什么？

答：标准券折算率动态调整是中国结算对债券质押回购风险管理工作的一项常规工作，目的是不断提高债券质押回购业务日常盯市与动态调整管理工作的有效性和精细化。通过动态调低或调高相关回购质押券折算率，修正相关质押券适用折算率的偏差，以优化回购质押库结构，提升质押库整体质量。

问：基于哪些考虑，对哪些券种的折算率实施动态调整？

答：中国结算按照《标准券折算率（值）管理办法（2013年修订版）》的相关规定，综合考虑回购质押券的集中度、流动性、发行人信用情况等各相关因素，结合回购质押券日常盯市与债券估值结果，每次针对小部分信用债券的标准券折算率开展日常动态调整，既可能有调低的，也可能有调高的。

问：建立动态调整机制是否表明中国结算对现有债券质押式回购业务政策的调整？

答：不是。动态调整机制是落实现行规则要求，没有改变现有回购质押券准入标准和管理规则，是依据现有规则采取的常规措施。

问：针对动态调整，市场主体需要做哪些工作？

答：标准券折算率的动态调整是根据日常盯市结果采取的常态化工作，中国结算将按现行做法将调整后的折算率通过数据接口发送各结算参与人，同时会通过公司网站对外发布。结算参与人应当密切关注标准券折算率的变动情况，并加强对债券回购融资客户的风险管理，尤其关注标准券使用率较高客户。一旦发现T+2日可能出现欠库，应及时提醒客户尽快补库。

做债券质押回购融资的投资者也应该做好自身流动性管理，审慎操作，要留有足够空间，控制好标准券使用率，避免触发欠库。

问：中国结算下一步还将会对质押回购业务实施何种风险管理措施？

答：下一步，我们将不断提升债券质押回购业务风险管理精细化水平，审慎评估修改现行质押券入库标准和管理规则的必要性。如有要修改现行质押券入库标准和管理规则，我们将事前充分征求市场意见，稳定市场预期，给市场留有足够的准备和消化时间。