11月28日讯

证券时报

证监会规范涉嫌配资私募资管产品

昨日，证监会新闻发言人张晓军对近期的市场热点问题作了回应。他表示，证监会日前下发了《关于规范证券期货经营机构涉嫌配资的私募资管产品相关工作的通知》，进一步全面排查证券期货经营机构涉嫌配资的私募资管产品情况，继续按照“摸清底数、突出重点、疏堵结合、稳妥处置”的原则，有序推进清理整顿工作。

央行开展1000亿元MLF操作并下调利率

央行官微27日发布公告称，当日，为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，央行对11家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共1000亿元，期限6个月，利率3.25%，同时继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

与上一次开展MLF操作所不同的是，央行此次下调了MLF的利率，较10月时3.35%的操作利率下调达10个基点。

不少分析人士认为，央行昨日开展MLF操作并降低MLF利率，主要是出于稳定股市、引导市场利率下调以及收窄利率走廊等目的考量。

证监会规范发审权力 明确审核环节时限要求

昨日，证监会发布了《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》，其中，制定规则提高审核标准透明度，并建立限时办理和督办制度，对各审核环节提出明确时限要求。

《意见》完善了“条件明确、标准清晰、程序规范、公开透明、集体决策、全程留痕、监督有效”的发行审核权力运行机制。

证监会处罚7宗大股东违法案 罚没超4000万

据证监会新闻发言人张晓军介绍，证监会近期集中力量对上市公司持股5%以上的股东、一致行动人及实际控制人违法行为依法进行查处，并于日前对7宗涉嫌违法减持、短线交易和信息披露违法案件作出了行政处罚决定。

7宗案件共涉及3名自然人股东、4家法人股东以及法人股东的4名责任人。接到事先告知书后，3宗案件当事人未提出陈述申辩和听证请求，4宗案件当事人提交了陈述申辩意见。

新三板挂牌公司暂停恢复转让新规出台

昨日，全国股转公司修订了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司暂停与恢复转让业务指南（试行）》，其中，强化事后监管，并增加最晚恢复转让日和申请延期恢复转让的规定。

具体来看，《业务指南》缩短申请时间并改进申请方式。全国股转公司相关负责人表示，为了防范因申请时间过长而使内幕信息知情人范围扩大，导致内幕交易的风险，新修订的《业务指南》有针对性地对申请时间和申请方式进行了完善。

2016年不可忽视的10个投资要点

2015年下半年的资本市场大动荡让许多股票投资者认为，牛市已经一去不复返。但这个说法其实并不靠谱。

跌宕起伏的2015年就要过去，对于仍然活跃在资本市场中的投资者来说，我们一定变得比以前更强大。2016年，我们需要注意那些问题呢？这里，就让我们来看10个关系重大的资本市场要点。

牛市结束了吗：2015年下半年的资本市场大动荡让许多股票投资者认为，牛市已经一去不复返。但是，如果我们仔细看一下数据，就会发现这个说法并不靠谱。

目前，沪深300指数的PE（市盈率）估值为12.7倍，2007年的最高水平则为50.3倍（Wind资讯口径，下同），中证100指数的两个数字则分别为10.6倍和48.3倍。由此可见，目前市场上蓝筹股的估值仅有2007年大牛市最高水平的1/4到1/5。在这种估值水平下，即认为牛市结束了，无疑是有问题的。

六大热点主导11月行情 12月谁执牛耳？

11月份即将过去，回顾这一个月的行情，可谓跌宕起伏。

大盘在月初大涨，月末暴跌。全月来看，市场热点频出，除了券商股，新能源汽车、新股影子股、次新股、虚拟现实、高送转等题材股轮番表演，个股炒作热情高涨，有超过50只个股月涨幅逾六成。对于12月份的行情，不少券商仍然持乐观态度。热点方面，高送转、农业现代化、油改等概念受到券商推荐。

券商增仓股10月来上涨三成 逾百股股价超越维稳期

近日管理层下发通知，取消券商自营股票每天净买入要求，自营交易可灵活调整仓位。在卖出权限恢复后券商维稳期净买入的那些股票目前收益如何？ 10月来券商增持及新进股平均上涨31%，逾百只股期间股价超越维稳期。

6月中下旬A股遭遇极端行情，券商成为维稳的重要力量，证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，三季度在基金、QFII、私募、社保等主要机构均有所减仓的情况下，券商则逆市增仓三成。持股动向显示，三季度券商共现身454只股前十大流通股东名单，其中，增持及新进股共有313只，占比近七成。

中国证券报

股票发行注册制准备工作有序开展

证监会新闻发言人张晓军27日指出，目前推进股票发行注册制改革的各项准备工作有序开展。证监会和证券交易所正在组织研究与注册制相关的配套规章和规则。证监会针对场外配资清理工作再获推进，张晓军确认，证监会向各证监局下发了《关于规范证券期货经营机构涉嫌配资的私募资管产品相关工作的通知》，而近期媒体报道的中国证券业协会叫停融资类收益互换消息属实。

张晓军表示，推进股票发行注册制改革是党中央、国务院作出的重大决策部署，对于进一步理顺政府和市场关系，扩大资本市场包容性和覆盖面，提高直接融资比重，激发创新创业活力，促进我国经济平稳增长和转型升级，具有重要意义。

张晓军表示，注册制改革将坚持市场化、法治化取向，建立健全市场主体各负其责的体系，保护投资，便利融资，把握好改革的节奏、力度和市场可承受度的关系，统筹兼顾、循序渐进，确保市场稳定运行。

许维鸿：供给侧改革下2016年股市投资逻辑

中航证券首席经济学家许维鸿表示，接近年底，随着证监会对券商自营操作进一步常态化“松绑”，不管是证券行业内部，还是广大股民，恐怕所有人都在期待2016年的中国股市，能重演2015年的牛市。

从宏观政策面看，自11月10日到18日，前后九天，中央四次提及“供给侧改革”，确立了新一轮改革指导精神的“理论话语”。特别是习近平总书记明确指出，世界经济面临的深层次问题，单纯依靠货币政策刺激是不够的。以此推演，2016年的中国A股市场，如果单纯依赖宽松货币下的资金杠杆，显然是不符合中央精神的。

他认为，供给侧改革带来的股市投资逻辑，其根本是资本市场融资功能效率的提高，股市直接融资的对象，应该是那些代表经济新增长点的企业，而不是审批制背景下的“靠政策照顾”的企业。说白了，中央期待的股市，不应该成为投机横行、内幕频发的赌场，如果没有深刻的改变，就算上证综指重回5000点甚至涨到10000点，对中国经济只是有害无益。

徐高：美联储加息概率超六成

临近年底，美联储加息预期再度升温。光大证券首席经济学家徐高在接受中国证券报记者采访时表示，美国10月就业市场一改前两月的颓势，明显超预期，缓解了市场对就业增长放缓的担忧。同期薪资增速超预期回升也让美联储更加相信通胀将逐步回到2%的目标。宏观数据的好转提升美联储加息概率，徐高表示，12月美联储加息概率超六成。

徐高表示，就业一向是美联储相当关注的指标。而今年10月美国新增就业人数达到27.1万人，远远超过预期的18.2万人。至此，今年前10月美国月均新增就业人数达20.6万人，为1999年以来次高，仅低于2014年的23.6万人。另一方面，在劳动参与率保持不变的同时,失业率进一步降至5.0%，创下2008年金融危机以来的新低。而薪资同比涨幅也超预期地升至2.5%，创下2009年年中以来最大值。

徐高表示，考虑到目前美国就业市场已接近充分就业，货币宽松可改善的周期性失业空间有限，而薪资上行压力对核心CPI上行形成支撑，市场对于美联储12月加息预期升温，并在金融价格中反映出来。目前，美元指数已升至7个月新高，两年期美债收益率也创五年新高。

但徐高认为，今年市场对美联储加息路径的预期始终低于美联储自己给出的预测。尽管目前市场预期已经向美联储勾勒的路径靠近，但两者仍有落差。这意味着市场价格仍然未能充分反映美联储所传递出来的加息意图。因此，在12月加息靴子落地前后，新兴市场资产及大宗商品仍会受到美元走强的拖累。

消费升级换挡提速 主题基金机会凸显

国务院办公厅近日印发《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，这是推动我国生活性服务业发展的第一个全面、系统的政策性文件，是适应人民群众消费升级需求、推动生活性服务业全面提升规模、品质和效益的总体部署。此处的“生活性服务业”主要包括健康、养老、旅游、体育、文化、法律、批发零售、住宿餐饮、教育培训等贴近服务人民群众生活的领域。受政策利好消息影响，二级市场上，消费升级相关板块和个股有望持续发酵。消费主题投资基金和其他重仓配置消费升级热门概念股基金投资价值凸显。

随着主题基金发展壮大，消费主题作为最早基金主题类别，已从2003年的一只基金增加到2015年的44只，整体三季度规模达到628.52亿元。其中，主动型产品有33只，指数型产品11只（包括联接型）。从今年业绩表现上来看，主动投资消费主题基金整体平均业绩较好，业绩波动性相对较小。据金牛理财网数据统计显示，截至2015年11月25日，主动股混型消费主题基金近一月净值平均上涨11.45%，超越同期沪深300涨幅5.56个百分点，比同期开放式积极偏股型基金整体平均收益高出2.41个百分点。消费主题基金今年以来累计平均涨幅也相当可观，达到45.44%，跑赢沪深300指数38.42个百分点。即使经历两轮大跌，近半年净值回撤也仅在17.77%。

上海证券报

证监会：正组织研究注册制配套规章规则

备受市场关注的注册制改革各项准备工作正在有序推进，证监会和交易所正在组织研究与注册制相关的配套规章和规则。

证监会新闻发言人张晓军27日在例行发布会上透露出上述信息。他指出，注册制改革将把握好节奏、力度和市场可承受度的关系，统筹兼顾、循序渐进，确保市场稳定运行。

注册制改革对于进一步理顺政府和市场关系，扩大资本市场包容性和覆盖面，提高直接融资比重，激发创新创业活力，促进我国经济平稳增长和转型升级，具有重要意义。

此前有市场传闻，《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决，全力以赴让注册制在明年3月要有结果。同时，注册制改革将先放发行节奏后放价格，缩短发行流程。

今年上市公司并购重组金额或超2万亿元

上市公司兼并重组日趋活跃，规模快速扩张。中国证监会上市部主任欧阳泽华27日表示，今年1月至10月，上市公司参与的并购交易金额已达1.57万亿元，预计全年将超过2万亿元。

欧阳泽华在2015年中国上市公司协会年会上说，截至27日，证监会今年已召开103次并购重组会议，审议了311家企业的并购重组申请，目前的并购交易金额已超过2014年全年的1.45万亿元。

资产证券化规模今年将超5000亿 机构视为下一大浪潮

资产证券化在中国迎来了第十个发展年，民生银行行长助理石杰昨日在2015年民生银行资产证券化论坛上表示，今年中国各类资产证券化业务规模超过了5000亿，为过去九年总和，证券化被视为下一个大浪潮。

近两年政策暖风不断为资产证券化发展带来了广阔前景。国务院在2013年8月和今年5月两度部署资产证券化，其中今年5月的国务院常务会议部署，新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，继续完善制度、简化程序，鼓励一次注册、自主分期发行；规范信息披露，支持证券化产品在交易所上市交易。

今年4月，人民银行下发《信贷资产支持证券发行管理有关事宜》，标志信贷资产证券化发行实行注册制管理，明确符合一定条件的机构可申请一次注册、自主分期发行，大幅提高后续项目的发行效率。

国资委：要让“中国智造”成为世界品牌中坚力量

大型核电设施迈出国门、中国造“动车组”欧洲开跑、国产大飞机C919组装下线……越来越多的“中国智造”在影响着世界。国务院国资委国有重点大型企业监事会主席赵华林27日表示,要充分激发和释放全社会创新、创业活力,使“中国智造”品牌成为世界品牌的中坚力量。

在27日举行的“‘中国智造 世界影响’——寻找具有世界影响力的中国品牌”颁奖仪式上,赵华林表示,打造中国制造品牌需要政府凸显政策的保障作用,为制造业提供足够的公共服务,加强知识产权的创造、保护、运用和管理,推动完善“鼓励创新、宽容失败”的制度环境和文化氛围。

他表示,《中国制造2025》提出,到2025年中国要迈入制造业强国之列,到2045年要进入制造业强国前列。当下,推动中国制造向中国创造转变,中国速度向中国质量转变,中国产品向中国品牌转变,凝聚了国家着力打造中国品牌的决心。

突击举牌增持至9.98% 五牛基金入主匹凸匹

问题缠身的匹凸匹再一次发生实际控制人变更。匹凸匹今日公告称，11月26日收到上海五牛股权投资基金管理有限公司（简称“五牛基金”）的通知，10月26日至11月25日期间，五牛基金及其一致行动人上海五牛御勉投资中心（有限合伙）（简称“五牛御勉”）通过二级市场增持公司股票1696万股，占公司总股本的4.981%。截至目前，五牛基金通过其一致行动人五牛御勉及上海五牛亥尊投资中心（有限合伙）（简称“五牛亥尊”），通过上海证券交易所竞价交易系统累计增持公司股份3399万股，占公司总股本的比例为9.981%。已超过原公司第一大股东匹凸匹（中国）有限公司的5.87%。

明细看，本次权益变动前，五牛亥尊于7月17日至9月21日期间通过上海证券交易所集中竞价交易系统买入匹凸匹1702万股股份，占公司总股本的5%。五牛亥尊前次买入价格的成交均价分别为：7 月的成交均价为13.38元/股、8月的成交均价为14.08元/股、9月的成交均价为8.54元/股。

根据五牛基金及其一致行动人的股权结构关系所示，五牛基金系五牛亥尊及五牛御勉的实际控制人，10月15日，五牛基金召开临时股东会，审议通过了关于收购匹凸匹股份的议案。