交银施罗德:人民币加入SDR 贬值预期增强
来源:网易网站 发布时间:2015-12-01 12:24:23
人民币贬值对美国不利,在加入SDR之前,市场猜测人民币有维持稳定从而稳固中美关系的必要,但是通过SDR表决后,市场很多观点认为稳定汇率的意愿或有所下降。从人民币国际化的角度来讲,人民币确实不应该持续软性盯住美元;

交银施罗德:人民币加入SDR简评

11月30日,IMF执董会批准人民币作为第五种货币加入特别提款权(SDR)货币篮子,新的货币篮子将于2016年10月1日正式生效。人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%,美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。1日凌晨,中国人民银行发布声明,欢迎国际货币基金组织(IMF)执董会关于将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子的决定。

新货币篮子将于2016年10月1日起生效。

【交银施罗德观点】

交银施罗德认为,事件基本符合预期,10.92%的权重在市场9-16%预测范围之内。

对于人民币而言,1年内,由于IMF成员国将通过所持SDR 额度,令人民币新增需求306亿美金,影响或有限;长期影响需要观察,这部分影响来自各国主权货币基金将增加对人民币资产配置需求,部分券商机构预计规模在2000亿-1万亿美金。

市场人民币贬值预期或会增强,但人行仍有稳定人民币汇率的意愿,或不会容忍短期汇率大幅波动。

首先,市场对人民币贬值预期会增强:人民币贬值对美国不利,在加入SDR之前,市场猜测人民币有维持稳定从而稳固中美关系的必要,但是通过SDR表决后,市场很多观点认为稳定汇率的意愿或有所下降。从人民币国际化的角度来讲,人民币确实不应该持续软性盯住美元;

中期看,鉴于中国单位劳动成本优势面来印度等新兴国家的竞争,人民币对美元存在贬值压力;不过从中国出口份额逐步增强,人民币名义有效汇率或仍然具备升值条件。

其次,人行仍然有稳定人民币汇率的意愿:储备货币需要保持一定的竞争力,人民银行也不能容忍短期汇率大幅波动的风险,因此即便SDR通过后,人行对人民币汇率的贬值容忍度上升,但或不会放弃对人民币汇率的干预。

整体来看交银施罗德认为,短期预计人行为了稳定预期,人民币汇率年内或大概率稳定;明年需要观望人行如何应对人民币汇率的贬值压力。

猜你喜欢