中科创达

【基本信息】

发行状况 股票代码 300496 股票简称 中科创达 申购代码 300496 上市地点 深圳证券交易所 发行价格（元／股） 23.27 发行市盈率 22.99 市盈率参考行业 软件和 信息技术服务业 参考行业市盈率(最新) 118.25 发行面值（元） 1 实际募集资金总额(亿元) 5.82 网上发行日期 2015-12-2 (周三) 网下配售日期 2015-12-2 网上发行数量(股) 10,000,000 网下配售数量(股) 15,000,000 老股转让数量(股) 总发行数量（股） 25,000,000 申购数量上限(股) 10,000 申购资金上限(万元) 23.270 顶格 申购需配市值(万元) 10.00 市值确认日 T-2日(T:网上申购日)

【公司简介】

中科创达(300496,股吧)软件股份有限公司成立于2008年03月，是国家认定的高新技术企业。自成立以来，中科创达软件股份有限公司一直致力于通过整体移动终端解决方案，帮助客户实现具有竞争力的移动互联网终端产品，现已成为全球领先的移动互联网操作系统及解决方案提供商。伴随着移动互联网产业爆发式的增长，中科创达软件股份有限公司也获得了高速发展。公司总部位于中国北京，并在北京，南京，成都设立技术研发中心， 同时，在上海，深圳，东京，杭州设立了产品技术中心。汇集了众多移动终端操作系统和应用开发的资深工程人员，并通过符合ISO9001/ISO27001标准的管理流程，确保软件产品和项目的过硬质量。

【机构研报】

海通证券(600837,股吧)：专业移动智能终端操作系统解决方案提供商

董事长为实际控制人，部分股份为外国投资者持股。公司董事长赵鸿飞直接持有公司发行前 48.4%的股份，为公司实际控制人。公司持股 5%以上的主要股东还包括越超公司和大洋中科等外国投资者。

移动互联网市场高速发展，移动智能操作系统在产业链中的地位将进一步提升。艾瑞咨询预计到 2018 年移动互联市场规模将达 1.15 万亿元，年均增速在 30%以上。移动互联网市场的高速增长将带动移动端操作系统行业的发展。未来厂商更希望能通过软件实现产品的差异化，移动端操作系统势必与产业链中各环节结合更为紧密，操作系统在整个产业链中的地位将不断提升。此外，随着中国未来向移动互联终端制造产业链高端领域转型，操作系统提供商在产业链中将发挥更大作用。最后，Windows Phone 可能成为继 Android、IOS 后第三大移动操作系统，行业多元化发展会给技术提供商带来新的市场机会。

专业移动智能终端操作系统解决方案提供商，主要客户为全球知名厂商。公司拥有以高通、Intel、微软、索尼、夏普、三星等全球知名厂商为主的客户资源和战略合作伙伴。同时公司深耕日本市场，在这个全球移动终端先进技术的汇集地积累了大量成功经验和品牌影响力。此外，公司拥有业内领先的 IHV 实验室，并与Aptina、三星等全球领先企业合作建立了专业摄像头调试实验室， 技术实力雄厚，产品线覆盖全面。

公司募投主要投向核心技术相关项目，以保持公司在移动智能终端操作系统领域的领先地位。公司本次公开发行 2500 万股，扣除发行费用计划投资募集资金约5.3 亿元，用以面向多模 LTE 智能手机的操作系统开发项目、IHV 认证实验室建设项目、面向 64 位芯片的下一代平板电脑操作系统开发项目、及新一代智能电视操作系统开发项目等。

发行价格较低，建议申购。我们预测 2015~2017 年归属上市公司股东净利润分别为 1.25 亿元、1.44 亿元和 1.68 亿元，EPS 分别为 1.25 元、1.44 元和 1.68元，未来三年复合增长率约为 14.3%。公司发行价为 23.27 元，对应 2015 年约19 倍市盈率，发行价格较低。考虑到行业的发展前景，以及公司领先的技术优势和稳健增长能力，我们认为公司的合理估值为 2015 年 40 倍动态市盈率， 六个月目标价为 50.00 元，建议投资者积极申购。

风险提示：客户集中度较高的风险；重要客户业绩下滑的风险；Android 系统经营业态变化的风险。