12月04日讯

经证监会批准，上交所、深交所及中金所于4日发布了指数熔断机制的相关规定。证监会新闻发言人邓舸表示，这次发布的指数熔断相关规定，采纳了公开征求意见期间各方反映最多的、关于熔断时间过长的建议，将触发5%暂停交易30分钟缩短至15分钟，相应地将14:30及之后触发5%暂停交易至收市，改为自14:45开始，其他制度要点不变。对于三家交易所经认真研究后暂未吸收的意见，交易所将做专门说明，并将在今后的制度完善过程中，结合熔断机制实际运行情况继续深入研究论证。

邓舸指出，境内资本市场是“新型加转规”的市场，投资者以中小散户为主，市场波动较大，引入指数熔断机制，为市场大幅波动时提供“冷静期”，有助于市场稳定，维护市场秩序，保护投资者权益，促进资本市场长期健康稳定发展。从境外经验来看，熔断机制的引入不是一步到位的理想化过程，也没有统一做法，而是在实践中逐步探索、动态调整。例如，美国市场1987年发生股灾后引入了指数熔断机制，后续调整过熔断阈值、暂停交易的时间；2010年发生闪电崩盘后引入个股熔断机制。韩国市场在保留已有涨跌幅制度的情况下，在1997年发生金融危机后，先后引入指数熔断机制和个股熔断机制；由于触发次数较多，于2015年修订了指数熔断机制、涨跌幅限制。伦敦交易所每隔一定时间就会对个股熔断进行评估和更新，如2015年1月富时100指数成分股的部分股票动态熔断阈值由前一期的5%降为3%，静态熔断阈值由前一期的10%降为8%。

邓舸表示，指数熔断机制对于我国市场是一项新的制度创新，也是一项新的探索实施，目前的方案综合考虑了规则复杂度、可操作性、市场习惯和相关业务处理等综合因素，争取取得较好的市场效果。

对于沪深300指数，证监会相关部门人士指出，因沪深300指代表性比较强，抗操纵性较好，大量衍生产品、理财产品和沪深300挂钩，影响力大。

同时，对于开盘集合竞价阶段触发熔断机制的，9点半实施熔断；对于跨越中午时段的熔断，下午开盘补足时间。因实施熔断的期现联动，沪深300指数触发熔断，沪深300股指期货、中证500、沪深300也会触发，而国债期货合约不触发熔断。上述部门人士指出，熔断机制实施的总体思路在于，和股票相关的竞价交易触发熔断，国债期货因和股票关联性不大，不予纳入。

此外，对于2016年1月1日起正式实施的考虑，证监会相关部门人士指出，因三家交易所需进行技术测试，应留出比较充分的测试时间。