人民币于周三（12月9日）收于4年低点，此前中国央行将人民币中间价下调至2011年以来最低水平。而在8日，6.4172的收盘价格也成为2011年8月10日后(当天收报6.4181)，人民币对美元即期汇率最低水平。

央行悄悄“默许”贬值？

自11月30日IMF决定给予人民币储备货币地位以来，人民币已下跌了0.5%。而期权暗示，人民币兑美元在2016年第一季度结束前回落至四年低点6.5的概率超过50%。人民币上次触及这一水平还是在4年前。

彭博社分析报道称，鉴于中国已为人民币赢得了国际货币基金组织(IMF)储备货币地位，有越来越多的证据显示，随着中国将重点转向经济，中国正在悄悄允许人民币贬值。
人民币汇率下跌将有助于中国央行重振增速处于25年以来最慢水平的经济。据彭博行业研究经济学家欧乐鹰和陈世渊，当局也可能赶在美国加息前释放被抑制的贬值压力。中国央行副行长易纲上周表示，双向波动是市场的一个正常特征。
“不排除这种汇价变动是当局面对贬值和经济增长放缓压力所采取的心照不宣的应对措施之一，”荷兰合作银行驻香港的金融市场研究主管Michael Every表示。“他们公开否认任何贬值风险，但是如果他们可以说一回事，但悄悄地做另一回事，而且同时又能控制这个过程的节奏，那么他们就很厉害。”

牛津经济研究院：人民币明年或贬值3%~4%

牛津经济研究院(OE)亚洲经济研究主管高路易对《第一财经日报》表示，预计人民币对美元将在2016年贬值3%~4%，但是我们并不认为中国政策制定者会以大幅贬值来刺激增长。

此外，从外资行态度来看，部分观点认为人民币在成功加入SDR后利多已经出尽，因此可能会迎来贬值压力上升的窗口期。但王涵也表示，人民币国际化还有很长的路要走，央行仍有必要稳定人民币汇率来提升“走出去”大战略的投资收益，以及人民币资产对于外资的吸引力。同时从对手方和筹码角度来看，央行也有能力维持汇率的稳定。

瑞银：维持明年人民币对美元贬值5%预测不变

瑞银证券12月8日发布报告表示，人民币年内大幅贬值的可能性很小，预计今年年底前央行将保持人民币对美元汇率贬值不超过6.5，到明年年底温和贬值5%至6.8。

瑞银经济学家汪涛表示，预计央行可能会在明年美元相对其他主要货币升值期间或之后，允许人民币对美元中间价温和贬值，或者通过扩大人民币汇率交易区间达到类似效果。

汪涛在报告中指出，外汇储备跌幅超预期和外贸顺差略有收窄可能加剧了人民币贬值压力，目前在岸市场人民币对美元汇率贬值至6.4181、离岸市场贬值至6.4936。虽然单月外贸顺差波动较大，但明年经常账户顺差仍将较为可观（占GDP的比重约3%）。随着美联储加息而美元走强、境内居民和企业部门进行海外资产配置的需求增强、此前套利资本流入消退，再加上对外投资持续增长，人民币贬值压力将主要来自资本账户变动。

汪涛表示，虽然人民币加入SDR货币篮子会在长期内推动政府和私人部门资产管理增加人民币资产配置，但短期影响十分有限。在人民币加入SDR之后，央行有更大的空间调整汇率政策，可能会继续允许人民币在12月15-16日美联储会议前后小幅贬值、释放部分贬值压力。

汇丰：调降2016年末在岸人民币兑美元汇率预测至6.7元

汇丰（HSBC）分析师Paul Mackel和王菊在最新研究报告中称，预计人民币将于明年进一步贬值，并伴随着更大的双向波动。汇丰调降2016年末在岸人民币兑美元汇率预测至6.7元，此前为6.6元。人民币实际有效汇率可能已经触及周期顶部。

分析师Paul Mackel和王菊在最新研究报告中称，预计人民币将于明年进一步贬值，并伴随着更大的双向波动。汇丰调降2016年末在岸人民币兑美元汇率预测至6.7元，此前为6.6元。人民币实际有效汇率可能已经触及周期顶部。

分析师称，人民币外汇政策将更为放松，包括更为灵活的中间价和更宽的日内交易区间；汇率市场化在短期可能导致温和贬值。

报告还称，中国经济增速放缓和中美货币政策分化，将造成中国企业和跨国公司外币负债和敞口的进一步降低；企业的外债杠杆率和货币错配的降低，将减少中国经济改革中的风险。这并不意味着人民币将步入长期贬值，人民币的长期信心来自于中国的高储蓄率和经常项目顺差，以及相对较高的经济增长率。

报告指出，中美利率周期的不断分化，将为中国开放资本项目提供窗口期，无需担忧资本过度流出；预计人民币将很快成为重要的全球流动性来源。

新兴国家货币汇率疲软态势料于明年缓解；人民币波动性的提高在一开始会引发市场对新兴货币的担忧，但影响会逐渐减弱。

（21财经搜索综合自外汇网、中财网、第一财经日报）

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