新华网北京12月18日电（记者戚伟）北京时间12月17日凌晨，美联储在为期两天的货币政策例会后发表声明，宣布将基准联邦基金利率上调25个基点至0.25%-0.5%。美联储表示，加息后，货币政策仍将保持宽松，以支持就业市场的进一步改善和通货膨胀率重返2%的中期目标。

在美联储进入“后加息时代”之后，新兴市场将面临哪些未知挑战？美联储后续将如何把握进一步加息的节奏？美国经济能否持续回暖？一系列问题还有待观察。

世界经济“回应”有限

在加息后首个交易日，除了国际原油期市反应较大，全球主要股市、期市、金市、汇市的反应总体保持了平静。

中国社会科学院财经战略研究院研究员杨志勇在接受新华网记者采访时表示，美联储加息是基于美国就业率和通货膨胀率等一系列经济指标的选择，这是美联储作出加息决定的主要原因。“尽管美联储也会考虑到对世界经济形势的负外部性影响，但这并非影响美联储货币政策的决定性因素。”他指出。

对于世界经济将作何“回应”，总部位于华盛顿的国际金融协会近日发布报告称，受美联储加息以及经济增长放缓影响，今年主要新兴经济体将面临27年来的首次资本净流出，总金额将达超过5000亿美元。明年主要新兴经济体将还将面临3000多亿美元资本净流出。

但亦有分析人士持不同态度。他们认为，对美联储加息的预期，客观上使易受预期和信心影响的市场出现了波动，美元强势上涨，新兴市场经济相应下滑，非美货币贬值，国际大宗商品价格下跌。正因为由预期引发的下跌已经发生，所以一定程度上消化了美联储加息可能导致的波动。

不过，短期内的警惕仍有必要。就在美联储刚刚加息之际，有媒体报道称“自从资产管理公司ThirdAvenue12月9日宣布冻结赎回旗下的高收益债券后，对垃圾债风险的担忧情绪迅速在全球范围蔓延。”——“一场史无前例的垃圾债抛售狂潮已经袭来。”

杨志勇认为，目前这一时间段内，各方对加息较为敏感，投资者的信心容易出现波动，可能会形成短暂的悲观预期。然而，上调25个基点，属于小幅度加息，象征性意义更强，宏观上不至于过度加重债务人负担，因此负面影响不会太大。

新一轮加息“温和、缓慢、慎重”

此次加息，被认为开启了新一轮加息通道。不过，吸取了信用消费担纲，劣质贷款泛滥的教训，美国在本轮经济复苏中将出口视为重要动力。美联储在加息吸引投资回流美国的同时，必须顾虑非美市场经济增长乏力、消费低迷所造成的进口下降。这对美国的出口将构成威胁，也可能减缓美国经济的持续复苏。

“对于美联储加息，还是要从美国自身经济需求来看。美元大幅升值会对美国的出口产生不利的影响，这意味着加息对美国并不是完全有利的事，可以从美联储对加息始终保持谨慎的态度和严格控制加息的幅度看出来。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对新华网记者表示。

郭田勇还称，美国经过持续数年的低利率政策影响，现在也面临很多相应的问题，美联储下一步需要调整的是平稳通胀、提升消费。虽然加息会阻碍美国的出口，但两害相权取其轻，美联储是时候实行修正性的货币政策。

英国金融时报进行的最新调查显示，经济学家预计美联储在本周宣布加息后，明年还会有两到四次加息。其中24%的受访经济学家预计明年加息两次，每次25基点，39%预计加息三次，30%预计加息四次。这也决定了全球市场对美国加息的适应度将通过中长期予以呈现。

“整体而言，这一轮加息应该是温和、缓慢、慎重的。”杨志勇强调，今后即使美联储再次加息，也不会有机械的周期和固定的幅度，而是会根据当时的就业数据和通货膨胀率数据等做出决定。如果经济复苏没有达到合理的预期水平，加息将会推迟。

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