随着第三批申购在本周四的结束，新股的市值“打新”终于退出历史舞台了。回头看，这批历史遗留问题的28家新股发行，对大盘走势有遏制，屡次上冲3700点均无功而返，但没有预期中的强烈，沪指稳定在3400-3700点之间振荡。这折射出当前市道的一个突出特点：多头具有强劲的韧性。分析和把握当前行情乃至明年的春季行情，牢牢抓住这个特点很重要，否则会缺乏必要的底气。

要佩服多头的韧性

从周线看，最近三周沪深两市大体处于阶段地量之后的连续回升中，但增幅不大，沪市上周是1.46%，本周是1.27%；深市上周是1.11%，本周基本持平。但从日线看，本周三两市创出近期的最大交易量之后，周四、周五又连续处于缩量中。看周五，两市的总成交只有6843亿元，跌破了7000亿元关口。

以上述这样的交投水平，不能说当前A股势头很好，更应该有偏软的嫌疑。不过，实际上只有11月27日的那根大阴线可证空头之有力，其后在3400-3700点区间的两波N字走势，则都是做多的力度强于做空的力度。

每天的盘中走势也是如此，像本周四，上午看似空头来势汹汹，沪指一度跌破3600点，探至3572点，但到了下午很快就遭到多头的狙击，大盘很容易便被轻轻托了回去。周五，空头仍然有所发力，最终两度掼下来又迅速被打回头。就连在港股复牌大跌的中国远洋、中海集运等，在周五上午开盘跌停后居然也在上午11时被强力打开，还一度大涨。

众多不确定因素集结背景下的年末走势能够走成这个样子，一定要佩服多头的韧性，一定不能过度看空，这是金谷明在本周的微信公众号上指出，下旬走势很可能是“两次上攻、中间一次回调”的主要精神支柱。

后市应会向上攻击

“两次上攻、中间一次回调”，指的是12月下旬整体应该是两头高中间低的走势，从周三开始，大盘正在运行“中间一次回调”。

沪指以8月27日的低点沿此后走势的主要低点画一条上升趋势线，以3670点画一条水平线，则形成一个类似上升三角形的走势。一般而言，这样的形态预示着后市将会向上突破，必要条件是显著放量，以当前两市的交易水平，这个突破必须有过万亿元的成交支持。

一个是上述当前市场中的多头韧性，它本质是一个偏向多头的“偏态”；一个是形态上的多头趋向，两股力量的结合，很容易促成一次有力的向上突破，所以我们预料年末有翘尾走势，向上突破欠缺的“东风”是显著增量。

下周就是年内的最后一个交易周，预计下周大盘的核心支撑位在3550点附近，即使还有下探空间也不大，相对本周五一旦有所增量则翘尾走势很可能就会出现。问题是，3700点附近仍是一道坎，没有显著放量难以有效突破。（金谷明）

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