A股今年首个交易日就连续触发两次熔断机制，这让习惯于下午3点收盘的股民很不适应。业内人士认为，熔断机制没有起到预想中的作用，反而加剧了股市的波动，引发了非理性抛售，作为一种新生事物，可能还需要更多的时间磨合。

2015年12月4日，沪深证券交易所、中国金融期货交易所发布指数熔断相关规定，选取沪深300指数作为基准指数，在当日下跌5％时暂停交易15分钟，下跌7％时暂停全天交易。熔断机制于2016年1月1日起正式实施。A股指数熔断机制推出的第一天便登场亮相。

第一现场

营业厅业务经理用手机记录历史性一刻

昨日13时30分许，中信证券呼家楼营业部的股民和业务员都紧盯着大厅中的大屏幕，表情凝重。沪深300指数在13时13分跌幅扩大至5%，触发熔断机制，个股全面暂停交易，两市熔断15分钟，在13时28分恢复交易。

股民王先生称，原本以为熔断之后会有反弹，至少也会缓和一下下跌的局面，准备在恢复交易之后选个好的标的抄个底。没想到，大盘在13时28分恢复交易后几乎直线下探，沪深300指数跌幅扩大至7%，触发全天熔断，两市暂停交易至收市。

大屏幕上，熔断机制触发以后在K线图上拉出一条绿色的横线，中信证券营业部的一名业务经理拿起手机记录下这历史性的一刻。据该名业务经理分析，熔断机制不会影响证券公司正常的业务，停盘反而会减轻证券公司买入卖出的压力。熔断机制对于交易是利好还是利空，此前市场颇有争议。从当天触发熔断机制恢复后的情况来看，市场对其的反应体现了一种利空，或许A股的股民都还不太习惯这种机制，还需要更多的磨合。

惊魂一瞬

股市昨日13时33分提前收盘

昨日是2016年首个交易日，熔断机制刚刚正式实施就对A股形成严峻考验。作为熔断机制的基准指数，沪深300指数先后触发5％和7％的熔断阈值，股票现货和股指期货市场于当天13时33分暂停全天交易。

指数熔断的同时，两市再现“千股跌停”。昨日上证综指和深证成指分别以3536.59点和12650.72点小幅低开，此后一路震荡下行。13时12分，因沪深300指数触发5％的熔断阈值，两市暂停交易15分钟。恢复交易后各主要指数继续全面下挫，沪深300指数触发7％的“二次熔断”阈值，导致股票现货和期货交易于13时33分全面暂停。

A股今年首个交易日就连续触发两次熔断机制，这让习惯于下午3点收盘的股民很不适应。业内人士认为，熔断机制没有起到预想中的作用，反而加剧了股市的波动，引发了非理性抛售，作为一种新生事物，可能还需要更多的时间磨合。

股民表情

第一个交易日如此“血腥”令信心受重挫

昨日股市的表现超出了很多资深股民的预料，一场异常惨烈的暴跌成为全天交易的主旋律，而“首日就变现”的熔断机制，则令原本四小时的交易时间“浓缩”成两个半小时左右，有股民甚至感叹“2016年的第一场血，来得比2015年更早一些”。

股民杨先生称，他本来坚定地看多今年的股市，但第一天如此“血腥”的场面让他的信心受到很大的打击。“在第一次触发熔断机制后，本来我持有的股票下跌只有1%，结果恢复交易短短几分钟内就跌停了。”

股民陈先生认为，在股灾的情况下熔断机制会保护市场，但昨天属于正常调整，而被散户认为是“测试”，既然是“测试”，当然会达到“动作值”了，于是散户加剧了抛售。去年股灾之后，市场已经变得非常敏感，一有风吹草动，就会引发抛售潮，“最关键还是股民的信心没有恢复。”

北京青年报记者注意到，A股熔断机制在广大股民中引发了热议，在近3万股民参加的新浪网调查中，七成多的股民认为熔断机制与涨跌停制度矛盾，与T+1交易制度也矛盾；超八成的股民认为熔断机制难以达到减少市场波动的效果；超八成的股民认为难以通过熔断机制保护中小投资者的利益。

机构看法

暴跌源于市场对1月8日解禁的不理解

A股指数熔断机制推出的背景为去年6月以来A股市场的大幅波动。监管层推出熔断机制目的是出现类似情形时，通过机制安排在市场极端波动的情况下给予投资者更多冷静时间，从而达到稳定市场的目的。但实际上，许多证券业人士认为熔断机制没有起到预想的效果。

昨日，中信证券一名不愿意透露姓名的分析师介绍，熔断机制相当于在涨跌停板中又加设了小的涨跌停板，涨跌停板很容易聚集散户的非理性情绪，加剧股市的波动，况且A股中程序化交易已经占到很大一部分，一旦接近涨跌停板，程序化交易往往容易令“市场失灵”，产生大量的抛售或者买入指令。这在股市暴跌的时候会加剧下跌，而上涨的时候会加剧上涨的趋势。

英大证券首席经济学家李大霄昨晚表示，当天A股大跌是对1月8日解禁的不理解而造成的市场恐慌，而很多投资者认为昨日两市大跌是为了测试熔断机制，这属于误解。熔断机制对市场起到了单日减少市场波动的作用，所以投资之后无须恐慌，熔断机制仅仅对减持公司有一定影响，对三年来还增持的公司不需要过多担心。

文/本报记者朱开云供图/视觉中国

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