任志强连发8文评论“万宝之争”

华润是主角却出现三大失误

任志强称，如果非专业资本在强行收购的同时，还试图改变企业的文化和形象，则可能引发市场的混乱

因为停牌和假期的关系，“万宝之争”的当事双方近期难得“消停”了几天。但作为当下资本市场最受关注的大事，即便当事双方不表态，可一旦被“大炮”任志强盯上，仍是行业内聚焦的中心。

元旦伊始，和万科有着颇深渊源的任志强，一改此前沉默的态度，三天内在微博上针对“万宝之争”连发8文表达了自己的观点。任志强还透露，冯仑曾对王石说，最好的结果是资本与经理人的协商，以实现共赢。王石明确的回答是，所有的经理人都愿意与投资者合作共赢，但宝能不行。

任志强表示，“万科的股权之争，及资本与管理层的矛盾，反映出资本市场的残酷竞争，不一定会对企业的稳定发展带来机遇，反而可能带来的是灾难。如果大量非专业的资本用这样方式控制企业，并试图改变企业的文化、形象，则可能带来市场的混乱”。

此前，任志强还称，“没有王石的努力不会有今天的万科，华润作为万科的大股东对万科是件好事”。

不过，任志强指出，华润集团其实是万科股权之争的主角。但在宝万之争爆发后，华润集团的应对却出现了三大失误。不过面对已经发生的失误，并不说明华润已经无路可行或者彻底失败了。华润虽然单股不再独大，但却有和其他股东合作，形成一致利益人的统一战线。其有这种实力和号召力，只在于想不想、要不要这样去做。“华润仍然有能力在股票价格相对合理时扩大股比的能力。”任志强称。

而对于王石反感宝能系用短债长投的方式强行进入万科一事，任志强认为，宝能资金来源是否合法，杠杆率多高，王石都可以上报管理部门申请核查以保障企业的安全，这是国家管理部门的事。防止大股东给企业带来负面影响不应不管不问，但需有理有据。

值得注意的是，2015年12月31日晚间，万科内部员工收到关于高级副总裁祝九胜辞职的知会邮件。《证券日报》记者随后也从相关人士处印证了上述消息。公开资料显示，祝九胜2012年加入万科，分管银行、信托等信贷渠道的融资工作，掌管集团所有资金的调度权利，包括万科事业合伙人持股平台盈安合伙使用的资管计划。而银行系统出身的祝九胜此前也帮助万科成功获取了不少低息贷款，此时其突然去职，也引发了业内的诸多猜想，但万科方面和祝九胜本人均未对离职做出回应。

宝能的想法

对于“万宝之争”来说，关键一点在于宝能系大量吃进万科股票的目的，虽然此前宝能系一直坚称自己只是财务投资，但从事件后续的发展看，宝能系的想法显然并不止于此。

任志强称，引发万科股权之争的正是“资本的游戏”。当资本市场更加开放之后，各种资本为寻求利润的最大化，必然会在市场中实现资产配置的多样化，并保证这些资产的流动性、可兑现性。如果有稳定、相对保险并透明，且有一定收益预期的投资，一定是各种资本的首选。这里包括对拥有优质资产的房地产公司，包括上市公司中有潜力的企业，尤其是中央政策导向支持的行业（如地产）。同时，三会分管的非统一制度让资本按各自的规则运作：如保险资本在购置固定资产上受到限制。由于无法用出租经营物业来保值增值，因此保险资本大量进入到股市，流入地产公司之中。

“险资至少在中国香港和内地进入了三十多家企业之中。朗诗与碧桂园中各有9.9%的股权属于平安保险；远洋地产则有两个接近于30%股权的保险资金；金融街中有接近30%的股权分属两家保险公司；金茂也许有约10%的股权是保险公司的。有些保险资本联合起来就成为控制企业的第一控股股东。”任志强称，“保险资本可以利用管理的公司做为新的融资平台，缓解原有的融资压力，并以此为基础实现经营多样化工具，进军和控制更多的行业与企业。也许宝能也有这种想法”。

同时，任志强不愿意相信宝能是出于恶意对万科进行收购。“宝能一开始看上的是万科的资产、品牌和管理团队，更看上了其市场地位和发展前景。借助于控股万科不但能提高自己的社会地位、融资地位，也能借万科的发展获取更多的分红和股权收益。”任志强表示。

不过，任志强也指出，“任何综合性收购都需要和经理人团队合作，最可怕的是双方拒绝沟通而各干各的，这样可能是两败俱伤的结果。但目前尚未发现任何一方的退让。希望在重新复牌之前有个好的解决方案，否则就会引起股票价格的波动”。

更多的反思

实际上，包括任志强在内，不少人也开始反思“万宝之争”给整个资本市场带来的影响。

任志强也强调，“我不是这次事件中的当事人，也不完全了解情况，我只是站在旁观者的角度，关注中国市场的发展”。

“经理人无法控制资本强行进入的控制权之争。但中国的一行三会应有相应的法律，以避免发生更多的非长期持有的控制性股权变化引起的市场波动。同时，建立良好的市场规则，有利于法律与道德底线的统一，以培养更多的职业经理人忠诚于与企业发展共进退。”任志强称。

有业内人士也指出，“谁输谁赢对于我们这个社会而言根本不重要，重要的是五年之后，当我们再回首此事时，如果我们发现这个事件推动了中国商业竞争更规则化，无论是当事双方、其他利益方或政府监管方都不越位，这才是中国商业文明的幸运”。

此外，任志强认为，大量险资进入股市举牌上市公司并不是一件好事。“大量的资金并没有真正的为供应侧的实体经济服务，并未因此而降低企业的融资成本，也未给实体经济带来好处。反而造成了管理层的对抗与波动，并不利于实体经济的发展。大量的资本在股市上配置资源，常常带动股市价格的波动。大量的散户股民，有的会在股市上涨受益。但大多数则可能在保险类或其它类大型资本的转换中受伤，因此也带来了股市发展的不健康。”（记者王峥）

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