这是暂停交易后，不愿离去的股民在西安市一证券营业大厅内查看股市行情（1月4日摄）。2016年首个交易日，沪深300指数早盘大幅低开后，盘中继续下跌，于13点13分，跌5.05%，触发熔断机制，按规则，三家交易所暂停交易15分钟。13点34分，沪深300指数跌幅6.98%，A股触发第二次熔断，三家交易所暂停交易至收盘。新华社记者刘潇/摄

没人预料到，“中国版”熔断机制这么快就启动了。

2016年第一个工作日是熔断机制正式生效的第一天，但就在这一天，沪深股市先后触发熔断阈值。

1月4日13点13分，沪深300指数下跌超过5%，引发熔断，两市暂停交易15分钟。恢复交易之后，沪深300指数继续下跌，13点34分下跌幅度触及7%，沪深股市触发熔断机制停止交易，两市提前收市。

当天，沪深两市仅交易两个多小时。从盘面上看，两市1278股跌停。

股市突如其来的变化让人惊讶：是什么导致了千股跌停？

有分析指出，此次千股跌停的局面与股东减持有关。去年股市震荡期间，证监会发布了《上市公司控股股东和大股东及董事、监事、高级管理人员减持本公司股票相关事项公告》，规定自7月8日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。也就是说，2016年1月8日，上述减持禁令即将到期，有不少受限股东出现减持冲动，受此情绪影响，股市中的散户容易追涨杀跌，股票出现下跌。

在北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐看来，人民币汇率的浮动也会对股市产生影响。中国外汇交易中心公布的最新数据显示，今天银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.5032元，人民币对美元中间价自2011年5月24日以来第一次跌破6.50关口。

此次股市震荡，还被认为与第一次熔断发生后，造成市场恐慌抛售有关，导致了第二次熔断。

从熔断机制的设置来看，有5%和7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，一天内各档熔断最多仅触发1次。而在今天，股市触发了两次熔断。

“熔断机制是保护投资者的一种临时措施，可以减少投资者的重大损失，给投资者时间进行理性思考。”曹凤岐告诉记者，沪深300指数选择A股市场中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票构成指数样本，是被用于观察市场走势的重要指标，有利于投资者全面把握市场运行状况。

触发熔断可以为控制交易风险赢得时间，但也有市场机构认为，当市场处于下跌时，熔断并不能改变股市下跌的趋势，反而会拉长市场的调整时间。

国泰君安证券首席经济学家林采宜告诉中国青年报记者，熔断机制会加剧市场的波动和恐慌，增大市场的下跌动能。

“沪深300指数首次触发熔断用时两小时左右，而触发第二档阈值仅仅用了5分钟。”林采宜说，大家看到5%熔断后，对市场的预期就更加悲观。

林采宜认为，在国外，熔断机制的设立是针对T+0（即当天买入的股票可以当天卖出），并且没有涨停板的前提下，给予投资者一定的缓和时间，让投资者更全面的搜集信息，以便作出更为客观理性的投资决策。但是在国内，有T+1（即当天买进的股票要到下一个交易日才能卖出）和涨跌停板的交易限制，实际上已经有了熔断机制的作用，在这个基础上再增加一个熔断机制，有过多的干预市场交易之嫌，对市场长远发展不利。

在曹凤岐看来，中国股市的投资者结构不合理，投资理性程度低，配套制度不完善是股市大起大落的根本原因。熔断机制解决的是股市应急问题，但解决不了中国股市的根本问题。当股民的预期不好，信心下降的时候，即使采取熔断机制也阻止不了股市下跌的趋势。(记者郝帅实习生曾晨雨)

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