1月5日晚，猛狮科技发布公告称，公司2015年员工持股计划已经完成购买，成交均价为28.47元/股。当日该公司股价收于25.30元/股，且该计划具2倍杠杆，这意味着该员工持股计划陷入了刚建完仓即浮亏的尴尬境地。

事实上，猛狮科技的情况并非孤案，市场风格突变下，目前至少有中国高科、旗滨集团、亿纬锂能等30家公司的员工持股计划出现了浮亏。不过，不少券商分析师和投资顾问表示，在“亏什么不能亏员工”的潜在核心投资逻辑下，浮亏标的值得关注。

部分计划出现浮亏

2015年最后两个月，两市有30家上市公司披露完成员工持股计划的购买。这一数字远远超过了股市大调整期间的水平。

其中购买规模居前的有神州泰岳，截至2015年12月24日，公司第一期员工持股计划通过竞价方式购买公司股票共计7301.08万股，占公司总股本的比例为3.66%，购买均价为11.08元/股，锁定期为2015年12月25日至2016年12月24日。本期员工持股计划的参加对象为公司董事、监事、高级管理人员、核心骨干及全体员工。

就整体而言，员工持股计划的目前的收益水平较为可观。统计数据显示，截至2015年年末，相对于购买成本，通过二级市场完成购买的员工持股计划的平均收益率达30%以上。如南方泵业11月24日公告称，第一期员工持股计划股票出售完毕并终止，该计划购买均价为每股24.41元，通过大宗交易卖出的均价为每股44.45元，而产品的杠杆为2.5倍。

不过，并非所有的计划都如此幸运。中国证券报记者不完全统计显示，截至目前，两市至少有30家公司员工持股计划出现浮亏，其中万达信息、武汉凡谷、汉威电子、久立特材等浮亏比例均在30%以上，且这些计划均具备杠杆。如武汉凡谷2015年6月15日完成公司第一期员工持股计划的购买，购买均价为26.7元/股，购买数量363万股，以2016年1月5日公司股票收盘价14.26元/股计算，已经浮亏超过40%。

关注近期解禁标的

信达证券研报认为，由于员工持股计划涉及公司员工、大股东以及管理层的切身利益，上市公司方面对股价的诉求会比较强烈。持股成本是员工持股计划的最后一道防线，一旦接近甚至跌破，便具有相对较高的安全边际和明显的投资机会。

信达证券研报同时指出，2014年为员工持股的孕育年，2015年为爆发年，2016年则为收获年。随着2014年6月员工持股试点的开始，二级市场购买模式一直是主流，截至2015年12月19日共计有150只标的完成购买，其中，2014年11只，2015年139只。该模式的锁定期基本为一年，2016年将进入集中解禁的阶段。预计期间大股东对股价的诉求会比较强烈，建议关注临近解禁期的标的。

梳理相关公告显示，高新兴(一期员工持股计划)、杰瑞股份、苏宁环球、新海宜、美亚光电和利欧股份6家公司的员工持股计划将于今年2月前满一年解禁，目前除杰瑞股份外，其余标的均处于浮盈状态。(记者张玉洁)

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