加强预期管理 稳定资本市场
来源:证券时报 发布时间:2016-01-21 07:38:35

当前,中国经济下行压力巨大,正是急需资本市场出力的时候,而市场却不堪重负。新年伊始,股市一再大挫,更是令投资者大失所望。

凡事欲速则不达。当前资本市场迫切需要一个喘息期,以恢复元气。当前,可从下面几件事做起:

加强资本市场预期管理,尽早发现风险,化解风险。如果把当前的股市比喻为一个病人,那么监管部门就应努力成为良医。把脉问诊,对症下药,才能药到病除。加强资本市场预期管理,如同治病把脉,脉象了解得越清楚越好,信息掌握得越全面越好。

当前,应充分利用高科技、大数据的信息优势,对市场进行全方位的检查,比如近期股市下跌幅度如此之大,到底是哪些因素叠加所致。这就需要决策部门深入调研,摸清楚情况,对各种因素的动态演变进行分析,定点发力,精准发力,这样才有可能减少市场的不确定性,防范化解风险。

实行注册制是件大事,但也要做好预案,稳定好市场预期。目前,投资者主要的疑虑集中在注册制实施后,发行节奏和发行价格是否会完全放开,导致大扩容,进而压垮市场。监管部门已经多次公开表示,会采用循序渐进的方式推进,不会一步到位。投资者对此尚存疑虑,要打消他们的疑虑,还有不少工作要做。

加强资本市场诚信建设,净化市场。大股东、上市公司不讲诚信,坑害投资者的现象屡见不鲜。结果往往无从追责,惩罚不力,投资者碰上了只能自认倒霉,这种现象需要改变。笔者曾经见过一奇葩上市公司,重组8个月,到最后临门一脚,持股仅20%多的大股东说不行,重组就失败了。更令人不齿的是,上市公司在信息披露上与投资者玩“躲猫猫”。

资本市场本质上是个信用市场。笔者认为,除了建立上市公司诚信档案,还要拿出一些有牙齿的监管措施来,对不讲诚信的大股东、管理层和上市公司,可以考虑在再融资、并购重组、大股东减持等方面予以限制,情节恶劣的甚至可以一票否决,逐出市场。

市场经济核心是尊重市场,减少行政干预,依法治市。资本市场作为市场化配置资源的重要平台,按理说应该是法治的模范区。但恰恰相反,法治精神缺失,已成为资本市场一个严重弊端。纵观各种市场乱象,大部分是市场参与者缺少法治精神,漠视法治的结果。如果投资者权益受到侵害,不能依法获得赔偿,长期以往,必然打击其信心,最后只能选择用脚投票。同样,如果各种强势利益集团操纵市场、利益输送、内幕交易,扰乱市场秩序,却得不到应有的严惩,必然助长其气焰,后患无穷。

在上周末召开的全国证券期货监管工作会议上,证监会主席肖钢提出,要强化监管本位,加强证券执法。要把监管制度规则立起来、严起来,切实做到法规制度执行不漏项、不放松、不走样。加强执法,说易行难。今年应该加快推进《证券法》修法进程,重点加大证券违法行为处罚力度,明确侵权赔偿机制,提高违法违规成本,让违法者付出应有的代价。另外,为了打破地方保护主义,提高证券执法效率,不妨在上海、深圳、北京等地设立专门的证券法庭,集中处理解决证券违法违规和赔偿问题,推动资本市场早日迈入依法治市轨道。(周晓勇)

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