2015年底，监管层暂停私募基金管理机构挂牌新三板，同时暂停已挂牌新三板的机构融资引发市场高度关注。尽管新年伊始，新三板挂牌的PE们暂时没有对此进行公开评价，但1月18日晚间，中科招商一则终止定增方案的公告，宣告监管层的这一决定目前已经进入执行期并正在对PE的经营和发展产生重大影响。

中科招商主动撤回定增

这次终止的是2015年8月12日中科招商所公布的定增方案。当时的公告显示，公司拟通过定向发行股份及支付现金相结合的方式购买横琴沃土等5名对象所持有的广东中科招商49%的股权。总交易金额为13.72亿元，其中60%通过发行股份的方式支付，40%以现金支付。定增部分，公司拟以18元/股向5名交易对手方发行4573.33万股，金额合计约为8.23亿元。

2015年8月27日，中科招商股东大会通过上述定增方案。但和新三板一些挂牌企业效率极高的定增相比，中科招商此次定增流程更长。2015年11月，证监会给予公司《一次反馈意见通知书》，但随后便没了下文。

2016年1月18日晚间的公告显示，中科招商在1月5日就向证监会提交了《关于撤回中科招商投资管理集团股份有限公司向特定对象发行证券核准申请文件的申请》，并于1月15日收到终止审查通知书。公司称终止的原因是“综合考虑目前资本市场变化等各项因素，为了维护广大投资者的利益。”

2015年最高价定增延期

无独有偶，2016年1月19日，方富资本（833962）发布公告称，“鉴于主管部门暂停私募基金管理公司在新三板定向增发融资的要求”，方富资本决定暂缓实施定增方案。根据有关资料，方富资本在2015年11月19日公告预案，本次定增价格高达每股200元，为去年定增方案中单价最高的一单。公司原预计增发300万股，募集资金6亿元。

2015年12月3日，方富资本披露的认购公告显示，2015年12月18日为认购对象的最后缴款日，但因为部分认购对象未能在限期内存入指定账户，因此延迟到2015年12月30日。

值得一提的是，这次方富资本虽然宣布延缓定增，但同时推出了每10股转增26股的超高送转方案。1月20日，方富资本发生了其挂牌以来首次成交，价格为150元/股，成交金额300万元（其目前转让方式仍为协议转让）。

此外，伯朗特（430394）105亿元定增也在推出半月后便流产了。2015年12月26日，伯朗特宣布以30元/股的价格定增3.5亿股，但2016年1月初便宣告终止。有业内人士认为，尽管伯朗特属于通用设备业，但其定增计划使用的是类私募机构的融资运作手法，无疑与最新监管政策相悖。

金融业募资占三分之一

据股转系统数据显示，2015年共有1887家挂牌公司完成了2565次股票发行，融资1216.17亿元，而2015年创业板全年增发募集资金规模为1156.3亿元。据安信证券统计，2015年金融业募资最多，全年融资超过380亿元，占比三分之一强。

联讯证券近期一份研究报告指出，新三板鼓励并创造条件为挂牌公司提供多种融资渠道，丰富挂牌公司融资方法以支持企业实体发展，PE不能说在发展企业实体上不符合要求，但动辄百亿的融资违背了股转系统初衷，占据了大量资金并压缩了其他企业的融资份额。

值得一提的是，九鼎系在新三板上的两个平台——九鼎集团（430719）和九信资产（831400）目前尚未发布定增方案去向的后续公告。2015年11月14日，九鼎集团在完成百亿融资后紧接着又抛出了55亿元的融资方案，而九信资产2015年12月19日发布的300亿元融资预案则是去年最大的单笔金额融资方案。（来源：每日经济新闻）

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