01月22日讯

兴业证券认为，春季反弹是否夭折?周五或见分晓，关键取决于5大因素。

汇率

过去一周，可以看到金融监管当局抑制海外做空人民币的努力，春节前后是人民币汇率最终决策形成期，这个阶段人民币汇率是稳的，有利于情绪修复。但是，周三出现新的变数，海外做空力量“组合拳”攻击港币和港股，引发98年重演的担忧情绪。即便如此，在周三乃至周四上午，A股投资者还怀有“外面越乱，A股越要维稳”的强烈预期，甚至感慨港股是离岸市场、“没有妈管的悲催孩子”，因此，在港股暴跌时A股只是小幅调整。但是，随着周四中午各种媒体和自媒体广泛传播“让市场更为自由地波动”论，A股投资者此前做反弹的信心开始崩塌。不能为了治疗慢性病而任凭猝死，在汇率警报尚未解除时，A股投资者已呈惊弓之鸟状，如果没有维稳的力量，如果任凭A股自由落体运动，会形成一系列超预期的恶性循环连锁反应。周五“有形之手”是否出手?是本次反弹能否延续的重要变数之一。

美股

经历开年大跌后，欧美主要股指回到过去两年箱体下轨。如果在当前位置，美国三大股指如果选择直接破位、杀跌，大概率会引发全球性的一轮快速暴跌，如果是这种情况，监管层大概率会减少对于股市的主动维稳干预，则A股的反弹也将宣告夭折。美股还是倾向于阶段性跌深反弹，毕竟周三当亚太和欧洲股市暴跌时，美股虽然起初也经历了恐慌但最后强劲拉升。如果美国三大股指能够带来全球股市有阶段性企稳，则有助于A股主板做一段阶段性的反弹时间窗口。