信达国际：荐海昌海洋公园 目标价1.75港元
来源：和讯
发布时间：2016-02-15 15:50:01
因素： i) 集团于2015上半年，购票人数录得14.5%增长。由于公园营运成本大部份为固定成本，故受益于经营杠杆，集团公园业务的EBITDA按年增长68.5%； ii) 集团2015年全年购票人次按年增长8%，考虑到其天津主题公园人流受天津仓库爆炸事件影响，而同时部份较成熟的乐园于旺季的承接力已接近饱满，我们认为此入场人次的增长幅度已不错； iii) 集团现价相当于约9.3倍的2016年EV/EBITDA，与国际同业的估值水平相约，但集团现有主题公园的入场人次增长高于同业，加上上海项目及小型海洋公园的增长潜力，估值有进一步上升空间； iv) 股价自8 月下旬开始形成一条短期升轨，14 日RSI 一直处于50 以上水平，有利股价续试短期高位，建议趁回调吸纳。
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