02月16日讯

导读：连续两个“超预期”的交易日，是改变信仰，还是再多阳光我也不灿烂？

猴年开市，A股给了不小的惊喜，在外围股市剧烈波动的情况下，大盘并没有“预期”中那样暴跌，次日更大涨逾3%，让不少股民心中再次荡起涟漪。

从今天盘面的情况来看，两市成交放大，呈现普涨格局，沪指、中小板和创业板指均站上20日均线，市场人气回暖。节后的小阳春，反弹能持续多久？

看看今天的盘口密码：

券商股暴涨

春江水暖鸭先知，股市回暖，券商是最受益的板块，在反弹初期，券商股往往会提前反应。

自2014年12月以来，券商股的集体暴涨共出现过13次。数据显示，在此前券商股12次暴涨的次日，板块有5次回调；沪指表现更为强势，次日仅有3次回调，9次实现上涨。

从基本面来看，整个1月证券公司各项业务均受市场拖累，在暴跌之下，24家上市券商1月净亏损达1.42亿元。经纪、两融、自营业务全面下滑。经纪业务方面，1月两市日均成交量环比下降32%；两融业务方面，日均余额较上月环比下降13%；自营盘更糟，受 “4500点以下不减持”制约，加之缺乏期指等对冲手段，券商自营大幅亏损。多重压力之下，形成了券商“年报比谁赚得多，1月看谁亏更多”的局面。

受春节因素影响，证券公司2月的业绩表现也存在一定压力。目前券商板块PB（市净率）已经回到14年7月牛市刚起步的水平，大型券商PB降至1.2X至1.3X，接近历史最低点。

成交量放大

今日两市成交有所放大，达到5000亿，虽有所回暖，但也仅略高于节前一周水平。去年以来，5000亿以下的成交只有24个交易日，大部分在2016年，其中还有两天是因为熔断。目前两市成交额仍然属于地量水平，尚不能称为逆转。

从时间分布来看，5000亿以下的成交，除了行情低迷的2016年外，还有2015 年2月初和9月末，当时大盘也受假期影响，正围绕3000点加以整固，随后爆发了一轮逼空行情。

而近期的低成交也有春节的因素，回到5000亿后能否持续放大，需要继续观察。

估值接近历史低位

自市场从2015年6月调整以来，主要指数点位均较高点接近腰斩，估值水平已大幅降低。数据显示，目前所有A股市盈率已从2015年牛市顶峰时的30.46倍降至17.81倍，中小板市盈率从当时的79.87倍降至目前的45.69倍，而创业板市盈率则已腰斩，目前为75.58倍。

不过与2008年熊市底部，以及2013年6月最近一轮牛市启动前的最低位相比，当前市场估值仍要高出一些。

综合来看，当前市场估值不算最低，但估值泡沫已充分释放，具有较高的安全边际，一旦有强有力热点驱动，短中期行情或可以期待，但长线是否能走牛仍需宏观经济环境、货币政策等支撑。

不过从技术面来看，目前几大指数多已站上或临近重要压力位，如沪指刚站上2800点，深成指勉力站上万点大关，沪深300指数站上3000点整数关口，中小板指数和创业板指数均接近今年一月高点，如果市场在这些关键点位久拖不决，迟迟难以有效突破，则行情持续性存疑，反之，行情的发展可能较为顺利。

高送转持续热炒

每年的2月、3月、4月均是年报的密集披露期，期间往往伴随着高送转的炒作。

自去年底至今年初，高送转概念股不时活跃，成为了市场一道亮丽的风景，而也从某种程度上激活了市场人气，带动了行情向纵深发展。

总体来说，相较往年，去年底至今年初的高送转概念炒作来得更为猛烈且更有持续性，究其原因，今年多家公司高送转超预期，甚至出现多只10送转20以上公司。

尽管高送转只是公司股东权益在账面上的调整，但由于高送转公司往往业绩较佳，且高送转除权后股价降低导致流动性提升，很多投资者仍对此乐此不疲。

如果目前的高送转行情能够成为市场主线之一，对市场氛围的活跃将起到很好的带动作用，有利于反弹行情延续。

投资者可以跟进吗？

从大格局看，目前，A股市场正处于熊市，未来一段时间是逐步消化高估值的过程。今天大盘的报复性反弹，很可能仅仅是熊市阶段性的超跌反弹。机构也普遍认为2月下旬到3月初，两会前大盘有维稳行情需要。

申万宏源表示，仍在市场交易的这些人（套牢的基本就不操作了）都是熊市中活下来的异常精明的投资者，反弹可以做，但可能还会急跌，所以要注意提前撤离。

另外，从近两日的盘面可以明显观察到，创业板明显强于大盘，申万宏源认为，熊市反弹，依然将围绕创业板展开。

PS：顺便说一下，1.19日大涨后就放了新股，这次依然不例外，求股民心理阴影面积。