从去年6月股灾以来，A股市场经历三波大跌，上证指数从5100多点一路下跌，今年1月则跌至2600多点。每一波大跌都成为私募的“大考”，围绕着产品净值、业绩的波动，从人员流动、产品发行，再到江湖地位等多个方面，都在发生剧烈变化，重新调整私募江湖的格局，书写私募们的生存状况。

招兵买马VS人员回流

“春节后，有3到4个分析师过来，我们还从公募等专业机构挖了中后台的运营、市场销售人员，近期也会到岗。”北京一家大型私募总经理告诉记者。

在去年6月市场大跌来临前，这家私募的投资经理高位减仓到10%以内，躲过大跌；到去年底，该私募旗下产品2015年平均业绩高达70%以上。由于业绩较好，这家私募从去年下半年以来，顺势发产品、扩张公司规模，同时四处招兵买马，包括交易、市场、风控、运营、财务及综合管理等多个岗位，扩张势头凶猛。据记者了解，目前这家私募资产管理规模已超过200亿元，人员也在逐步跟上。

这仅仅是个缩影。股灾以后，私募行业的人员正在悄然发生流动。业绩好的私募乘机扩充规模和人员，而业绩差者则面临严重的人员流失。据了解，去年大牛市来临前“奔私”的基金公司中后台人员，如今出现“回流”情况，或转投别家。而去年深圳某中型私募招聘了两个券商营业部人员，现在重回营业部。

一位业内人士认为，去年牛市不少投资人士纷纷“奔私”，而今股灾后人员回流，格局再变，不禁令人唏嘘。研究、销售人员尚有回头路，但对于更多私募基金经理来说，“奔私”本是一条不归路，就算煎熬，也要坚持走下去。

求发产品VS挑选渠道

“现在出去谈销售，都要先把股灾的业绩拿出来看看。股灾后业绩不好，基本上就不用谈了；股灾后表现好的，则是资金追着找，他们还要挑一挑。”深圳一家私募的销售人士告诉记者。

在业绩为王的私募江湖，资金的流向、私募产品的销售格局也在发生重大变化。

据记者了解，某商业银行私行部按照股灾业绩，重新梳理了一遍投顾“白名单”。一些大型券商则主动四处挖掘在这次股灾中表现好、有规模扩张需求的私募，对小私募、业绩一般者不屑一顾。从第三方私募销售平台来看，股灾后一批号称“逃顶”的私募纷纷叫卖产品，多者发行十几只。另外，一些财力雄厚的金主也在四处打听股灾后声名大噪的新锐私募。

私募对于销售渠道的态度也发生了重大转变。

前述深圳私募销售人士告诉记者，他们接触过一家私募，最近6个月赚了50%，态度变得高傲，说现在基本不用找渠道，都是渠道主动来找。另一家私募由于表现稳定，也得到渠道青睐，说现在不是什么钱都要，而是要对自己有意义的钱，如对品牌的打造、后续规模扩张有意义的资金。而部分“公转私”的私募则变得低调、谦卑很多，“去年上半年想要找他们发产品，沟通十分费劲，但现在会主动联络我们。”

江湖地位变换

“曾经志得意满，出来闯荡私募江湖的一批公募精英们，现在都变得十分低调。反而是一批擅长择时、操作灵活的私募人士，引起市场更多的关注。”一位业内人士感慨道。

据记者了解，单单从北京私募的格局来看，股灾以后有3～4家私募在各大券商四处发行产品，规模迅速扩张，同时在京城名声大噪。

一家中型私募的投资总监之前在私募圈里名气一般，属于民间草根；产品业绩不涨时，还经常被客户询问，但这波股灾后他迅速成为风云人物，成为圈内资金打探的对象。另一家中型私募在2014年底和2015年初皆跑输大盘，备受困扰，但股灾时他们通过判断市场趋势和择时对冲，以较小回撤赢得认可，也逐步打开销售局面。

相比这些私募在江湖中地位的抬升，原先一批“公转私”的新锐基金经理，去年上半年是绝对的市场明星，他们大多迅速发行几十只产品，但股灾时因为难改操作习惯，依旧保持高仓位运作，净值波动剧烈。现在他们大多选择默默疗伤，重新思考投资生涯。

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