02月22日讯

事件描述

公司发布2016 年业绩快报。报告显示：公司2015 年营业收入为11.84 亿元，同比增长30.07%；实现归属上市公司股东的净利润6455.7 万元，同比增长35.86%；实现加权平均净资产收益率9.20%，同比增加1.95%。

事件评论

主营业务稳健增长，网优行业需求有望加速释放。公司2015 年主营业务实现了快速稳健增长，整体符合预期。我们认为其主要原因在于两个层面：1、公司在夯实传统优势区域的同时着力向外扩展，目前已在全国取得较好发展，使得公司业务规模得以扩大，营业收入稳健增长；2、公司在扩展业务的同时加强内部费用管控，致使公司净利润率重获提升。总体而言公司ROE 水平同比增加1.95%，提升较大。我们认为，随着三大运营商4G 建设相继进入中后期，网络优化作为显着的后周期行业，在未来二到三年有望维持高景气态势。从目前的招标情况来看，中移动在小基站、分布式光纤系统等领域已经开始逐步释放需求，公司凭借优异的技术实力未来有望优先受益行业增长。

Jasper 平台价值再获确认，物联网布局保障公司长远发展。公司2015年并购标的天河鸿城是我国优质的基站天线厂商，同时旗下爱云信息具备全球领先物联网平台Jasper 的国内独家代理资质，我们认为此次外延将力助公司长期增长。具体而言：1、天河鸿城天线业务的主要客户中国联通目前尚处4G 建设高峰阶段，因而天河鸿城在自身业绩高增长的同时有望协助宜通世纪打开中国联通网络优化市场；2、据预测，未来五年全球物联网产业有望迎来高速增长，而在政策助推下中国物联网产业增速有望领先全球。而爱云信息作为中国联通的独家物联网平台合作商，在市场上具备稀缺性，有望力助公司实现业绩+估值的双向提升。此外，Jasper 已于近期被思科以14 亿美元收购，表明其平台价值再次得到市场确认，公司卓越的战略眼光也得以侧面印证。

智慧医疗业务有序推进，全生态布局雏形已现。公司与新华社合作智慧医疗业务，目前已在广西地区有序推进，2016 年有望向全国其他地区推广。同时，结合此前收购曼拓信息（大数据运营），参股西部天使（移动医疗业务）、四川中时代（移动营销）、广州星博（车联网业务），公司物联网全生态布局雏形已现，上下游协同下长远发展值得期待。

投资建议：基于此，我们看好公司发展前景，预计其2015-2017 年EPS为0.28 元、0.64 元（未摊薄）、0.89 元（未摊薄），维持“买入”评级。

风险提示：

1. 网络优化行业发展慢于预期；

2. 物联网产业发展低于预期；

3. 公司整合态势可能不达预期；

以上等预期之外情况，都有可能导致公司实际发展状况与我们的判断存在偏差。（长江证券）