证监会新掌门上任后首个交易日，沪深两市携手大涨

上周末，A股市场传来重大新闻：肖钢卸任，刘士余接任证监会主席。22日是证监会新掌门上任后的首个交易日，沪深两市携手大涨。上证指数上涨2.35%，重新站上了2900点。

在过去的一年，中国股民经历了“过山车式”的大涨大跌，同时还经历了新三板高速扩容、沪港通和基金互认相继开通，以及“光大证券乌龙指”、熔断机制遭“熔断”等事件。当前，资本市场正值低迷之际多事之秋，刘士余执掌证监会后又会带来哪些新的改革思路？A股市场能否迎来持久“牛市雨”？

股市利好??上任后首个交易日A股飘红

证监会迎新掌门上任无疑是上周以来资本市场最重磅的消息。20日，新华社对外发布消息：国务院决定，任命刘士余同志为中国证监会主席，免去肖钢同志的中国证监会主席职务。

就在外界预测证监会“掌门人”变动是否会给A股带来利好时，周一沪深两市双双上涨。当日早盘沪深两市双双高开，此后上证指数又在煤炭、钢铁等权重板块的助推下，大幅上扬并一举冲上2900点。截至收盘，上证指数上涨2.35%，录得2927.18点；深成指上涨2.05%，录得10371点；创业板指上涨1.56%，录得2245.56点。

当日盘面上，中信一级行业板块全部飘红，其中钢铁、煤炭及非银金融板块涨幅居前，分别为4.99%、4.18%和3.78%；而交通运输、国防军工和医药板块涨幅较小，分别为1.4%、1.42%和1.63%。沪深两市有超过2400只个股上涨，仅93只个股下跌。成交量方面，周一也突破6000亿元，较上个交易日有所增加。

分析人士认为，市场普遍将证监会主席变动视为利好，现人事任命敲定缓解了市场担忧；同时加上“两会”临近，对于接下来改革政策的推进速度提升的预期，有助于提升市场信心。

分析人士称，从历史上看，证监会新掌门上任对股市短期并没有明显影响，市场更多依靠自身趋势运行，但后市却需要关注新主席对资本市场发展的态度，以及“新老交替”时对“遗留问题”的解决方式。“新主席上任后能否为未来的资本市场改革带来新的思路和新的理念将是至关重要的。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

监管思路??多项重大政策或迎“快车道”

新任“掌门人”刘士余何许人？现年54岁的刘士余，不仅是清华经济学博士，还拥有丰富的上海经济体制改革经验以及央行履历。翻看其履历可以发现，其金融生涯从26岁任职于上海市经济体制改革办公室开始。此后，相继在国家经济体制改革委员会、中国建设银行等工作。

1996年，刘士余调入央行工作。历任央行银行司助理巡视员、副司长，银行监管二司副司长、司长，办公厅主任、党委办公室主任，央行副行长。纵观刘士余的工作简历，其近20年的央行工作背景可谓“资深”。对于刘士余，据媒体报道，央行内部评价其为情商比较高的人，善于平衡和协调各方面利益关系；为人非常勤勉，能够较快适应陌生环境；是金融危机、央行分拆、金融机构重组、国有银行改革、农村金融改革、互联网金融兴起等诸项重要金融改革实践的亲历者。

2006年6月，当时年仅45岁的刘士余就被任命为中国人民银行副行长。2014年10月，刘士余出任中国农业银行董事长至今。

对于证监会成立24年来的第八任主席，股民对银行系出身并兼具大金融视野的刘士余期待颇多。究竟刘士余履新证监会后的政策导向会如何？目前尚难以猜测。不过，针对资本市场，刘士余曾在不同场合有过相关言论，从中或能窥探出“蛛丝马迹”。

2011年12月，时任央行副行长的刘士余曾在第一届信用增进行业高端论坛上表示，如果CDS等创新产品不发展会阻碍债市股市发展。他特别提及，上市银行迫于资本补充从股市融资，会弱化实体经济的融资能力，资产证券化或能降低商业银行风险权重减少资本消耗。

2014年5月，刘士余曾指出资本市场发展的三个维度：健康、全面、多层次。他认为，解决资本市场各种问题的核心是把多层次资本市场发展起来；同时，还要扩大资本市场融资的能力，“光再融资不行”。同时还表示，要下决心整顿金融的同业业务和各类的理财业务，否则的话，“极易把我们的投资者包括社会公众导向追逐短期高利，不追求长期回报，对资本市场的发展产生极大的溢出效应”。

总体来看，新任掌门对于大力发展直接融资、对市场审慎监管、防止刚兑对市场的溢出效应等观点具有持续且明确的支持态度。元大证券分析师朱佳节认为，预计包括养老金入市、IPO注册制、证券法修订等前期推行的重大政策将在刘士余任内走入“快车道”。同时，刘士余对于资本市场直融重要性的把握，预计也将促使多层次资本市场快速建设和资本市场规模的继续扩大。

“新主席未来应该会有一些新的监管策略，值得期待。”广州一位主流券商策略分析师推测，刘士余上任后，有可能会加快中央制定的“发展多层次资本市场，丰富直接融资工具”的战略部署，例如大力发展资本证券化，积极发展项目收益债、可转换债券等。

上任考验??注册制改革首当其冲

在过去一年，中国股市经历了“多事之秋”：A股“过山车式”大涨大跌、光大证券乌龙指事件、新股发行磕磕绊绊、新三板高速扩容、沪港通和基金互认相继开通、熔断机制被暂停等。

对于新任掌门，有投资者就提出，证监会未来能否“无为而治”，让“市场的归市场”，并加快监管制度改革，尽可能减少对市场的行政干预？监管机构在制定政策时能否具有前瞻性和全局性视野，并广泛听取社会意见？

2016年证监会的头等大事就是深化改革，建立多层次的资本市场，注册制改革自然首当其冲。IPO注册制最快将于今年3月1日开始实施。注册制推出后，如何保证上市公司质量，如何减少市场冲击，如何保证资本市场投融资功能的平衡，都将会是新主席面对的问题。

其次，大股东减持如何平稳“过渡”？“在目前仍较为脆弱的市场环境下，大股东集中减持势必会引发市场动荡。怎样让公司股东平稳减持，将是新主席面对的一大考验。”招商证券分析师洪锦屏表示。

第三，股指期货何去何从？股指期货于2010年推出，在去年股市大跌期间饱受争议，有更健全的机制及T+0操作的期指，一度被认为是股市暴跌的一大诱因。目前期指已处于“边缘状态”，未来股指期货交易制度要如何改革，金融创新会如何继续，也是当下投资者关心的热点。

第四，退市“大棒”如何挥下？2014年推出的新一轮退市制度改革获得了一定成效。与此同时也有ST股不断遭到爆炒，让退市制度面临“不死”的挑战。洪锦屏认为，若“退而不死”状况依旧，其促使市场资源合理配置、培育价值投资理念的功能就将难以发挥，A股退市机制改革依然任重而道远。

此外，更多股民关心的是，未来股市违法违规现象如何减少？分析人士表示，违法成本太低是被认为违法行为频发的重要原因，如何有效抑制违法违规行为，也是证监会日后面临的难题。

走马上任，刘士余将不得不重新挑起重担，迎接诸多考验。但董登新认为，对于资本市场而言，最重要的并不是证监会主席换人，而是其如何将既有的改革方针，将市场化的改革坚定地进行下去。（南方日报记者郭家轩）

更多精彩资讯>>>