鸡蛋期货刷新上市新低分析认为蛋价“筑底”反弹渐近

春节长假至元宵节期间，由于节日消费退热，全国鸡蛋现货、期货价格呈现继续大跌的走势，其中鸡蛋期货价格刚刚刷新了上市以来的新低，其走势与高位振荡的猪肉价格、一度大幅反弹的鸡肉价格形成强烈反差。2014年的“火箭蛋”行情、机构做空投机，是造成蛋价“跌跌不休”的主要原因。

蛋价连续下行已经严重影响了养殖企业的供给积极性，在上周放量大跌之后，鸡蛋期货主力合约已经连续两个交易日收涨，技术面、基本面显示：蛋价筑底反弹已经渐行渐近。

“我就说过年前不要急着买那么多鸡蛋嘛！你看，没有到元宵节，蛋价又大跌了，这么一袋子红壳蛋，3斤多，现在买才16.3元，春节时买过一袋子一样重的要19元多，现便宜了近3元。”本周一，市民林阿姨开心地对街坊邻居如是说。

广州日报记者采访本地零售市场，蛋价接连下降，成为不争的事实：越秀区东川市场的红壳鸡蛋价格已从10天前的6元下跌到了目前的5.5元每斤，白壳鸡蛋价格则从6.3元下跌到了6元。而海珠区、荔湾区的鸡蛋价格下跌幅度更大，10天的跌幅在5%~20%不等。

大型超市的鸡蛋促销活动也接连上演，元宵节期间，一家海珠区超市的鸡蛋价格低至3.69元/斤出售。

与之相对应，大连期货商品交易所的鸡蛋期货主力合约上周最低价格达到了3.053元/斤，为上市以来的最低价。

然而，在接连8个月大幅度下行之后，相对于春节期间、春节之前的市场，目前的鸡蛋价格显示出了一定的“筑底信号”。

信号一

期现货价差创4年新高

大连期货商品交易所的鸡蛋期货主力合约上周最低价格达到了3.053元/斤，为上市以来的最低价；而鸡蛋网、新牧网等机构所报的全国现货鸡蛋的出场价格（相当于猪肉出栏价格）同期为3.38元每斤，两者的差异高达10%以上，为数年罕见。而大宗商品市场上，一旦期货与现货价格偏差达到了一定的程度，就预示着“变盘”行情的到来，目前蛋价连跌8个月，筑底反弹成为较大概率的事件。

信号二

远期期价远大于近期期价

从期货市场来看，远期合约的价格远远大于近期合约的价格，并且基本呈现由近到远的涨价趋势，且春节后的近、远期合约价格差异呈现扩大变化，比如本周一主力合约1605收盘价格为3.108元每斤，而1609主力合约价格为3.586元每斤。从历史走势来看，类似走势往往预示着“空头”将做最后一博。

信号三

部分现货市场供应量下降

从新牧网的统计数字来看，由于接连亏损，去年12月至今年2月，部分内地大中型养鸡企业的蛋类产品供应量已经大幅度下降。

原因分析

鸡蛋价格暴跌

机构做空难脱干系

广州日报记者采访了诸多广州农副产品企业与投资机构，了解到：前期鸡蛋价格的暴跌远远超出了大多数业内人士的预期，不少广东散户连续“抄底”鸡蛋，均抄在了山腰上，乃至有投资者损失了几百万元。

那么，为什么鸡蛋价格会连续暴跌呢？广州日报记者调查了鸡蛋出产大省湖南、湖北的养殖企业，普遍认为：蛋价下行的基础是养鸡行业不景气，鸡蛋低价与鸡肉低价一脉相承，主要缘自前几年市场供大于求局面，而养鸡行业并没有如养猪行业那样遭遇散户退市、存栏量急剧下降的事件，供应量整体维持在高位，而需求量却因为国内餐饮、食品行业的不景气而受到重磅打击。

湖南岳阳养殖户彭先生说：“2014年的‘火箭蛋’行情也加重了2015年~2016年蛋价的跳水；当时的‘火箭蛋’行情是被机构投机推动的，资金获利了结之后，市场出现了类似多米诺骨牌现象的暴跌，矫枉过正。”从广东珠三角鸡蛋供应链来看，跟随抛售鸡蛋的中间商、批发商数量众多，很多大型超市也加入到了低价促销、甩卖鸡蛋的行列中，蛋价形成了“恶性循环”。

最后，投机做空力量仍不可低估。虽然目前并没有收集到机构有组织、成规模的现货市场“做空”行为证据，但在期货市场，2015年中以来的“做空”鸡蛋操作却蔚然成风：在深圳的几家大型期货经纪平台，几百万元“做空”鸡蛋的散户大有人在，很多人正是从受限良多的股指期货市场上转战而来；鸡蛋属于居民生活必需品，向来是大宗期货市场的活跃品种，容易引起资金关注。

企业影响

养殖企业

亏损严重

鸡蛋价格的连续走跌，对于养殖企业来说，无异于一场灾难。湖北荆门市小型养殖企业老板邓先生欲哭无泪，一年养鸡又产蛋，结果亏损了十几万元。他告诉记者：鸡蛋价格的下行速度已经3倍于豆粕等养殖饲料的下行速度；养殖户、企业因此而亏损；按照目前的成本，鸡蛋价格只有在每公斤7.9元以上，才能保证收支平衡，而目前距离这个数值至少还差10%。鉴于此，他与很多同行已经在收缩生产规模，打算观望市场后再说。

鉴于商品不太可能在成本线之下长期运行，而且鸡蛋的生活必需品性能要强于鸡肉，新牧网分析师梁明预期：后市1个月内蛋价成功筑底的可能性较大，期货近期合约的反弹空间在10%~15%；中线来看，6月之前仍属于消费淡季，鸡蛋价格趋向于维持低位震荡的弱市格局；6月之后，随着大宗商品市场的回暖以及食品企业订货量增加，鸡蛋价格或有大幅度走高的可能性。

对于用蛋企业来说（比如食品企业），未来3个月囤货或套保的必要性不强；对于消费者来说，可以放心在低位消费；对于期货投资者来说，目前已经不建议“追空”，但“抄底”做多仍需要慎重。（文/广州日报记者井楠）

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