市场本以为猴年红包行情开启，却不料A股又现千股跌停。据统计，2月24日沪深两市总市值为48.49万亿元，昨日收盘为45.28万亿元，一日之间蒸发3.21万亿元。而中登统计数据显示，截至2月19日，持有A股的投资者人数为5016万人，以此计算，昨日投资者人均损失6.4万元。

市场

一天跌幅抹去月涨幅

“猴年红包”确实不好拿，投资者寄予厚望的股市小阳春刚刚起步，便迎来了猛烈的倒春寒。

昨日沪指暴跌6.41%，成交量为2718亿元，放量创出本月单日最大跌幅，近1500只个股跌停。截至昨天收盘，本月较上月涨幅仅有0.13%，即上涨4点。

盘面上看，沪指昨日最大跌幅为200点，收盘点位较猴年首个交易日收盘点位低5点，创业板更是重灾区，收盘点位下跌80多点。

据统计，2月24日沪深两市总市值为48.49万亿元，昨日收盘为45.28万亿元，一日之间蒸发3.21万亿元。而中登统计数据显示，截至2月19日，持有A股的投资者人数为5016万人，以此计算，昨日投资者人均损失6.4万元。

广州万隆认为，诱发股指频频跳水的五大利空分别为：公募基金1月大幅缩水达万亿之巨，机构资金瘦身让行情不稳定；两融余额在反弹中增长缓慢，风险偏好资金谨慎说明对后市行情难乐观；1月金融机构外汇占款或降约8178亿元，热钱流出压力仍大，压制指数反弹；两市量能迟迟没有放大，无量反弹容易受空头狙击；本轮领涨龙头创业板指数近期频频弱于沪指，严重影响了市场的做多人气。

分析

货币市场资金紧张

存款准备金率调整昨天实施，部分机构上缴资金量较大；企业月度缴税本周陆续开始；公开市场昨天零投放；今天有转债申购。多重因素叠加，令资金拆借雪上加霜。

央行公开市场昨天进行3400亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%，与上次持平。但与此同时，公开市场昨天有3400亿元逆回购到期，而未释放新的流动性，导致资金面紧张。截至昨天收盘，上交所1天国债回购利率盘中一度飙升超过500%，最高曾达850%。

猴年首只新股新易盛已发布新股中签号，中签投资者于昨天下午4点前须足额缴纳认购款，也对当天市场资金产生了一定的挤压影响。

市场人士预计，面对短期流动性波动，央行有望提高逆回购交易规模，加大短期流动性供给。考虑到企业缴税造成扰动持续不会太长，到3月份又将迎来财政拨款投放，而春节结束后现金回流进程正在加快，预计短期内货币政策操作主要以平滑流动性为主，使用工具的期限不会太长，公开市场逆回购操作仍是首选。中短期内流动性风险可控，资金面总体保持适度宽松仍是大概率事件。

意外

中融人寿不得增持股票

去年以来险资是A股的主力军之一，昨天保监会责令中融人寿不得增持股票的通知，让市场颇感意外和担心。此外，富德保险掌门人张峻被协助调查，前海人寿深陷万科泥淖，其他险资是否将面临同样的偿付能力问题，成为市场更趋谨慎的因素。

保监会网站昨天披露，鉴于中融人寿保险股份有限公司2015年三季度末和四季度末偿付能力充足率分别为-115.95%和74.62%，偿付能力溢额为-23.49亿元和-2.82亿元，属于偿付能力不足类公司，故保监会责令该公司即日起不得增加股票投资，并采取有效应对和控制措施，切实防范投资风险。

保监会指出，中融人寿在偿付能力符合监管规定后，需向保监会请示，经同意后方可开展新增股票投资业务。

此前，险资新贵中融人寿因在2015年岁末接连举牌真视通、天孚通信和鹏辉能源3家上市公司而成为市场热点。数据显示，截至2015年第三季度，中融人寿还持有开尔新材、龙韵股份、三五互联等18家A股上市公司股份。

2月24日保监会披露的数据显示，险资已然成为A股市场上举足轻重的参与者：2016年1月，保险行业资金运用余额113586.6亿元，较年初增长1.6%,其中，股票和证券投资基金为15461.86亿元，占比13.61%，较去年底15.18%的比例有小幅回落。

观点

3月份期待3000点

沪指自1月28日创下年内收盘低点2655.66点之后呈反弹走势，至2月24日反弹幅度达10%。凯基证券分析师陈浩表示，市场从低点反弹后技术层面承压，房价过快上涨使得市场对近期央行将降准降息的预期落空，本周以来人民币汇率再度大跌对A股昨天下跌起了推波助澜的作用。

元大证券驻上海分析师宋劲表示，A股本身面临成交量、前期获利盘以及上方套牢盘的压力，接下来面临二季度经济增速压力和权重股一季度财报数据压力。近期国际市场风险，包括美国的服务业PMI、英国脱欧、德银CDS风险及中东原油产量等不确定性亦需关注。

陈浩表示，昨天的下跌是暂时的，是负面情绪的集中释放，当前市场还处于“春季攻势”之中，3月份央行降准概率较大。随着PPI有望继续走高，市场将对供给侧改革成效保持乐观。两会即将召开之际，3月份市场有望站上3000点，本轮反弹目标预期3200点。4月份起，受一季度经济数据拖累和美国重新释放加息信号的影响，A股才会真正迎来新一轮杀跌，重新回踩2600点。

解密

A股患上“月度焦虑症”

市场昨天大幅杀跌，一波三折的弱市行情让投资者不寒而栗。

从去年6月以来，A股投资者已经历多次暴跌、反弹、再遭重挫的循环，在本轮反弹中，变化的不仅包括支撑反弹的因素，更明显的是市场环境和情绪的改变。

有关投资情况统计显示，市场谨慎情绪有增无减，投资者对未来一个月低点的预测基本分布在2400点至3000点，70%的投资者认为大盘高点不会超过3200点。此前，尽管对再次出现暴跌的预期下降，仍有58%接受调查的投资者认为未来将保持震荡态势。

一组数字与股市大跌所产生的联动，被投资者视为密码：每月的25日至29日，不论当月走势如何，A股都有一次莫名其妙的杀跌，如今年1月26日（-6.42%），2015年12月28日（-2.59%），2015年11月27日（-5.48%），2015年10月28日（-1.72%），2015年9月25日（-1.6%），2015年8月24日至26日（3天大跌近20%），2015年7月27日（-8.48%），2015年6月25日至29日（-15%），2015年5月28日（-6.5%）等等。这个规律，令投资者与股市一起患上“月度焦虑症”。（刘慎良）

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