03月02日讯

第十二届全国人民代表大会第四次会议和政协第十二届全国委员会第四次会议，将分别于2016年3月5日和3月3日在北京开幕。

东兴证券发布的研究报告认为，“十三五”开局的第一次“两会”意义更加重大，与会代表将就“十三五”纲要、《政府工作报告》、深化改革等议题进行讨论。

1．两会的首要任务就是制定“十三五”纲要

本次两会恰逢“十三五”开局之年，与会代表将对“十二五”回顾与“十三五”展望。“十三五”规划是以习近平同志为总书记的新一届中央领导集体任期内第一个完整的五年规划，是全面建成小康社会实现第一个“一百年目标”的最后一个五年规划，又是承接第一个“一百年目标”和第二个“一百年目标”的五年规划。

所以，这个“五年规划”十分重要，地位特殊，是名副其实的关键点上的关键规划，一手托着全面小康社会，一手召唤伟大复兴的中国梦，承接着过去、现在和未来。

两会的首要任务就是制定科学、有效的发展“十三五”纲要。“十三五”期间的新三驾马车。“十三五”规划提出：消费对增长起基础性作用，着力扩大居民消费。消费将塑造新型消费模式，满足人们逐步提高的消费需求。互联网+衣食住行，突破地域、区域限制，聚合互联网力量展开的消费经济。投资对增长起关键性作用，创新公共基础设施投融资体制，推广政府和社会资本合作模式。投资将重点放在对GDP增速贡献比重较大的投资领域和项目，短期能为经济增速兜底，同时又要有长期回报，摆脱原来造成产能过剩的怪圈，转而以经济转型为长期服务方向。出口对增长起促进性作用，提高劳动密集型产品科技含量和附加值，营造资本和技术密集型产业新优势，提高我国产业在全球价值链中的地位。

2．为供给侧、结构性改革拿出具体方案

本届两会的核心议题将是全面深化体制改革，增强经济内生动力，加强供给侧改革。供给侧改革两项核心目的：一是产能过剩的有效化解，二是优化供给结构，以服务于转型经济需要的行业和产业。引领经济新常态，化解产能过剩，促进产业升级，最终实现中国经济可持续发展。“去产能、去库存”不仅是去除生产领域的过剩问题，更核心的是在此过程中的民生问题和社会风险，这些问题都将在两会上被代表所聚焦。因此，这些问题在今年的两会上，不仅要破题，而且要切切实实地拿出解决的方案。

2016年两会将以行政管理体制改革、司法体制改革、财税体制改革、国有企业改革、金融体制改革、社会保障体制改革、土地制度改革、医药卫生体制改革、文化体制改革、教育制度改革等展开热议。因此，相关产业将成为今年乃至“十三五”期间的投资热点。举例来看，“十三五”期间健康管理与促进、养老的大健康将以产业形势浮出水面，与美国、日本甚至很多发展中国家相比，中国的大健康产业还处于起步阶段。美国的健康产业占GDP比重超过15%，加拿大、日本等国健康产业占GDP比重超过10%。而我国的健康产业仅占GDP的4%-5%。

3．以环保“红线”改善环境质量

“十三五”环境保护的总体思路是：以改善环境质量为核心，实行最严格的环境保护制度，打好大气、水、土壤污染防治三大战役，确保2020年生态环境质量总体改善。“最严格的水资源管理制度”、“最严格的节约用地制度”，中国对未来的发展划出多条环保“红线”，措辞严厉。低碳循环的发展方式离不开民众观念的更新，更需要产业改造、技术创新、治理制度等多方位共同发力。

具体来看，新能源汽车产业前景广阔。中国新能源汽车产业在政策不断加码、技术革新、消费意识觉醒三重刺激下突飞猛进，不仅成为解决环保危机的必行之径，更是自主整车产业突破外资品牌包围圈的重要筹码，也是解决石油资源对外依存度高隐患的有效手段，从国家战略层面角度可谓一举多得，未来五年的爆发式增长正在走来。

4．补齐短板建设全面小康社会

习近平总书记提出：“全面小康是全体中国人民的小康，不能出现有人掉队。”中央2015年11月29日颁布《中共中央国务院关于打赢脱贫攻坚战的决定》，未来5年，我们将使中国现有标准下7000多万贫困人口全部脱贫，“十三五”规划也将把扶贫开发作为一项重点内容。“十三五”开局之年，脱贫工作如何开局至关重要。

5．“智慧城市”关注城市与科技的结合

“十三五”时期，中国经济发展处于新常态，迫切需要发展新动能。在“互联网+”、“大数据”、“中国制造2025”、“三网融合”等国家重大战略的实施带动下，智慧城市作为新型城镇化和信息化的最佳结合，将会成为地方政府加速科技创新驱动、促进发展方式转变、推动经济结构优化升级的有力支撑。在全球新一轮科技革命和产业变革兴起的时代背景下，“互联网+”与智慧城市两大潮流的交融汇合，将成为推动我国经济转型升级的重要动力。

6．2016年为军队改革之年

中央军委《关于深化国防和军队改革的意见》指出，2016年将基本完成阶段性改革任务，2016年前两个月里，军队改革取得了很多进展。比如，陆军领导机构、火箭军、战略支援部队成立，军委机关调整组建任务基本完成，战区成立大会在京召开，等等。下一步，改革将继续按照总体目标要求分阶段稳步向前推进。因此，两会上也有可能对军队改革具体事宜进行商讨。

7．坚决守住不发生系统性金融风险的底线

东兴证券指出，本届政府在解决实体经济融资问题更多的倚重股权融资，而非过去靠扩张资产负债表债权融资，因为，当前无论是政府负债还是企业负债都已经达到风险临界点。通过本届政府倡导系列举措我们可以发现无论PPP融资模式、还是大力发展多层次的资本市场，无论A股市场还是新三板市场以及支持创投、产业引导基金等系列举措均可见股权特征较为明显，这也至少印证政府所倚重的直接融资方式中的股权融资方式更受重视，这也恰恰与“大众创业、万众创新”政策呼应。未来，将以有效化解地方政府债务风险，积极应对商业银行不良贷款风险，及时防范企业债风险，防范股票市场系统性风险为金融工作重点。

重点关注四大领域改革

结论：2016年推动资本市场发展的仍是改革之力，当前中央集结各方力量攻坚克难推进“供给侧”改革，中央还将推出一系列关键领域的改革措施，确保行政、司法、财政、金融、社保、国企等方面制度改革的全面推进，从而更好地发挥市场在资源配置中的决定性作用，以增强中国经济的内生动力。

东兴证券称，我们要强调年初开始推荐的新的经济增长点的主要包括八大领域：1.互联网+大数据+医疗为核心的大健康领域，2.互联网化的教育与体育，3.变革中的军工改革与军民融合领域，4.大数据采集分析挖掘类，5.3D打印，6.新能源汽车与互联网汽车核心的新汽车等领域，7.以土壤修复、空气污染检测与防治等为重点的节能环保领域，8.VR为首的R系列（VR.MR.CR.AR）。2016年这些不仅仅是概念，更是即将发生或者正在转化为生产力及创造经济增长价值的领域。这些领域代表着新经济的方向。

在以上8大领域中，要重点强调下大医疗健康，新能源汽车、军工、教育这四个领域。这四个领域从政策到市场都尚未真正开放，接下来制度安排将激活其市场活力。东兴证券称，也许当前在经济转型过程中若新的增长点不足或需要时间代价培育经济增长牵引力的情形下，有可能成为最终放开，激活市场活力的新领域。