03月03日讯

两会主题投资：领涨板块+超预期概念

3月3日起，中国进入“两会时间”，两会中涉及的主题，往往会成为市场的投资热点。

历年的两会往往都会提到生态环保、社保养老、医疗改革、收入分配改革、教育改革、三农等主题。但是各年的核心主题又有所不同，如2011年的军工、三农与医改，2012年的环保、文化传媒与军工，2013年的环保、食品安全与医改，2014年的教育、医改与新能源汽车，2015年的环保、先进制造和“互联网+”。

两会前一个月，相关热点概念市场表现多数超过市场整体水平。2015年市场预期“两会”新兴技术和产业热点集中在节能环保、医疗、文化体育、军工改革、软件等领域，人民网的调查则显示集中在环境保护、教育改革等领域。

由于存在市场预期，“两会”召开前一个月，相关的概念板块市场表现超过市场整体水平。如体育、环保、文化传媒、民营医院等板块涨幅超过中小板，养老、军民融合板块涨幅也超过主板。“互联网+”的相关板块在两会召开前已经成为市场热点，多数涨幅超过创业板。

两会后新出热点会有超额收益

浙商证券指出，由于市场利好兑现，两会相关概念在会议召开期间和召开后的市场表现不如市场整体水平，特别是在两会前有充分市场预期的板块，如养老、环保、文化传媒等板块涨幅小于中小板和创业板。但是超预期的板块市场表现明显强于市场整体水平。政府工作报告中提到的新兴产业、“互联网+”相关板块涨幅居前，部分超过创业板，尤其是2月份涨幅靠后的能源互联网、互联网营销等。

2016年两会主题：强者恒强+超预期概念

两会前涨幅居前的主题和两会期间可能获得超预期关注的主题是2016年的重点关注对象。前者包括量子通信、人工智能、新能源汽车等板块，后者包括超预期的无人驾驶、生物识别、基因治疗等概念和政策加码的新能源汽车等主题。

强者恒强：量子通信、人工智能、新能源汽车

两会中超预期的主题，是重点关注的对象。汇总多家券商的“两会”前瞻报告发现，除了历年都会关注的主题外，2016年市场对两会预期较高的主题分别是大数据、云计算、3D打印、5G、智能与新能源汽车、VR、芯片国产化、循环经济、智能制造等。浙商证券称，如果这些主题在两会中多次提及，或者出现新的主题，那么将是我们的重点投资对象。

2016年两会推荐关注量子通信、人工智能、新能源汽车等板块。历年关注的和市场预期的“两会”主题在过去一个月表现分化。在历年的热点板块中，环保、养老、体育板块市场表现优于大盘指数，军工、教育、大健康板块市场表现弱于中小板和主板。在市场预期的热点板块中，量子通信、人工智能、新能源汽车板块市场表现优于大盘指数，虚拟现实、3D打印、5G等板块市场表示弱于中小板和主板。根据2015年热点板块市场走势延续性的特点，推荐重点关注量子通信、人工智能、新能源汽车等板块。

超预期主题：无人驾驶、生物识别、基因治疗

根据科技创新的热点概念板块成熟度，推荐关注无人驾驶、生物识别、基因治疗等主题。浙商证券根据全球主要科技创新方向和相关概念在A股市场的表现，绘制出2016年热点科技成熟度曲线。处于概念期和泡沫期的创新技术及相关板块是我们进行概念投资的主要标的，2016年的标的板块包括生物识别、人工智能、精准医疗、量子通信、无人驾驶等，这些领域也是全球的科技创新方向。除了已经在市场预期中的主题，推荐关注无人驾驶、生物识别、基因治疗主题。处于导入期的板块已经过了概念投资的高峰，正在回归理性过程中。处于成长期的板块投资需要看业绩增长，扶持政策对市场表现有刺激作用，关注新能源汽车、大数据、云计算。所以，无人驾驶、生物识别、基因治疗等主题可能获得超预期的关注，新能源汽车可能获得超预期的政策支持。