高送转的大坑别再跳啦!
来源:羊城晚报 发布时间:2016-03-17 16:04:27

去年,一些上市公司高送转、尤其是那些业绩亏损还推出超高送转分红预案的公司,已经令投资者目瞪口呆——主板公司最高送转达到10股送32股!不过没有最雷只有更雷,最近新三板的上市公司君实生物爆出10股转增150股的惊人方案。

君实生物称,将以资本公积金向全体股东每10股转增150股,转增后公司总股本大增至4.41亿股。但令人惊讶的是,君实生物过去一年营业收入才区区288.68万元,亏损却高达5797万元。之所以有如此之高的公积金可以转增,与其去年8月在新三板上市后第一次定向增发股票价格达到了63.49元/股有关,由于发行股票所得的溢价计入资本公积。这意味着,去年以每股63.49元认购的新进股东成为“大水鱼”,用自己的钱给全体股东送了一份豪礼!

而同样也是亏损的朗铭科技,今年给出的分配方案也达到了10股送80股,该公司去年亏损超过2000万元。

实际上,去年新三板一家名为联创投资的公司抛出的转增方案更是举世罕见:该公司2015年9月底以每股350元的价格定向增发新股,10月30日就发布了10股转650股的方案,转增后股本暴增至12.24亿股!

由于君实生物与联创投资目前只能协议转让,所以其股价在高送转前后的表现不得而知,但从朗铭科技的股价表现可以看出,这样的高送转实际上为参与题材炒作的股东挖下了大坑:送转前股价高达258元一股,但是送转股上市的那一天,股价除权后只有22元,就算之前的一股变成九股,之前每股的价值也从258元跌到了198元(复权),每股亏损依然高达60元!

分析上述案例,表面上看,参与定向增发的股东用高价定增的钱给全体股东送股票。但事实上,因为这一题材炒作,股价暴增到258元,定增者可乘机高位减持,高价定增的钱早就赚了回来。

深交所投资者教育中心一再发文指出:高送转只是扩大了公司的股本,对于企业经营来说,并没有任何实质性的好处。相反,在净利润不变的情况下,由于股本扩大,每股收益会大幅摊薄,从而令市盈率大幅升高。

股神巴菲特曾说过:如果你的邻居说要把他的花园整个卖给你,1000美元你嫌贵,然后他说,把花园切成10份,每份100元,也全部卖给你,你会因为花园被分割成10份就说我愿意2000美元买下来吗?如果你这样做,那你一定是疯了。但在资本市场上,越来越多公司这样作,还美其名曰是“高送转题材”!

根据同花顺统计,目前已公布送转预案的三板公司有134个,其中在10转20以上的就有12家,占比约为8.96%。

当然,在公司高速成长期,如果公司股本过小,将导致每股价格过高,确实会影响流动性,适当扩大股本降低股价,以获得较好的流动性也是必需的。但即便如此,巴菲特也是不认同的,他管理的公司从不送转,也不派现,股价已高达几万美元一股,这样很多中小投资者无法直接成为股东。但这正是经营者所需要的:太多小股东进入并不利于公司的良好发展。公司只吸引那些非常成功的人成为股东,才有可能发展得更好!

老祖宗说的“物以稀为贵”,千万别忘了!(韩平)

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