10月26日，当天我这个小小散户写了一篇文章，称双降不是进攻的冲锋号，而是撤退的集结号，建议大家把股票换成现金。

　　10月27日大盘在养老金入市利好刺激下，出现了先下跌后上涨的大逆袭走势，上证收盘微涨，收盘指数3434.34点，被股民戏称为“三思三思再三思”，重要的事情说三遍，三思哥来了。

　　10月28日大盘大跌，其中上证指数收盘跌1.72%，创业板指数收盘跌3.07%，面对三思哥来了之后的大跌，后市何去何从，多空双方又是一轮论战。

　　我在10月26日的文章里，已经很清晰的说出了自己的判断，就是这一波从上证2850点开始的熊市反弹行情，现在已经走到收尾阶段，是时候把股票换成现金了。

　　A股后市如何，我的这个判断到底是对还是错，时间会给出答案，所以在这里我就不再多说了。我在这里想说的是10月份到今天为止，每天的龙虎榜数据，机构专用席位统计经常都是净卖出，这说明了什么？或者这意味着什么？

　　机构专用席位净卖出，一天二天很正常，三天四天也正常，但如果10月份从月初到月底，经常性的总是净卖出、净卖出、净卖出，那就不能用正常不正常来解释了，这体现的应该是机构的某种操作思路。

　　我这个股市中的小小散户，股市里有什么事情发生了，很多时候总是先往好的方向想，所以这次我又一次一厢情愿的认为，10月份机构专用席位的净卖出，是帮我们理财的公募基金们正在调仓换股，从很多只会讲故事的高估值中小创股票中逐步撤离，开始重新回归价值，追求真成长。

　　理由？又要我说出理由来？既然是一厢情愿的认为，那理由当然是猜的，而且是尽量往好的方向猜，如果猜错了，请各位多多包涵。

　　从6月中旬上证指数5178点开始的这一轮熊市，到8月26日最低跌到2850点，最大跌幅达到45%，创业板指数最大跌幅更是达到56%，经过国家队的多次全力救市，才算暂时止跌。期间多次出现千股跌停的现象，那时候真的是想卖也卖不出，后来大家都说是配资盘强制平仓造成的，并被恶意做空者利用，滚雪球效应下引发了股市的崩盘。于是开始查配资，清理违规配资，并且追究恶意做空者的责任。

　　但是，你有没有想过，千股跌停现象的多次出现，公募基金在其中又起了什么作用？你以为就靠配资盘的强制平仓，散户的恐慌出货，就能够令中石油、中石化、平安银行(000001,股吧)、交通银行(601328,股吧)等等流通市值达到千亿、万亿的大盘权重股跌停板吗？这些大盘权重股之所以跌停，主要原因都是被那些面对赎回压力，在中小创股票已经完全没有了流动性的情况下，不得不对大盘权重股杀跌出货套现的公募基金们集体砸到跌停板的！

　　在今年上半年，面对一轮杠杆人造牛市，面对着中小创股票翻倍再翻倍的强劲走势，公募基金们终于受不住诱惑，抛弃了其一直以来宣扬的价值投资理念，纷纷涌进中小创股票，不管是真题材还是讲故事，不管是有业绩还是没业绩，只要买进就会不断上涨，而跟随中小创股票拼命上涨的是公募基金们的单位净值不断升高，这多爽啊是吧？价值投资观念早就被抛到一边去了，风险控制也被暂时选择性遗忘。于是公募基金们纷纷把大量资金投入并重仓中小创股票，抱团取暖更是成为趋势。

　　好了，等股灾一来，基民纷纷要赎回的时候，中小创股票已经统统跌停板，公募基金大量持有甚至重仓的中小创股票想卖也卖不出去，公募基金们马上傻眼了，终于明白什么叫纸上富贵，什么叫数字游戏了，终于知道中小创股票真的是拉升容易出货难了，终于知道保持流动性和控制风险的重要了，但已经迟了。面对赎回压力，要救急啊怎么办？只好看看哪个股票能卖出就卖出套现吧，于是，还有流动性的大盘权重股就成为抛股套现的最佳对象。互相踩踏之下，连千亿、万亿流通市值的中石油、中石化、平安银行、交通银行等股票也跌停了，而反过来，这些标志性的大盘权重股跌停，又引发了市场更大的恐慌，于是带动了更多的股票跌停，千股跌停就这样在配资强平、散户恐慌离场、公募基金套现应付赎回以及其他一些因素的共同作用下，一次又一次出现了。

　　后来，国家队在众多股票跌停板上的强力扫货，给股市注入了流动性，市场也终于开始逐步正常了，公募基金的赎回压力也解除了。但这对于公募基金们来说只是度过了短期危机，公募基金的持股结构还是有问题的，并且与基金一直以来宣扬的价值投资理念不相符。新兴产业代表着新经济的新动力(310328,基金吧)，肯定是投资的重点，这个没错。但在中小创股票里，更多的只是讲故事来忽悠人，搞个题材、说个时髦概念出来，就能算是新经济、新产业吗？搞个题材、说个时髦概念出来，就能够成为一直以来宣扬价值投资的公募基金买入的理由吗？在接受教训之后，从上证指数2850点开始的这一波熊市反弹，终于给了公募基金一个调仓换股的大好机会。

　　10月份的上涨行情，资金基本都集中在创业板上炒作，创业板的股票也是上涨最厉害的，于是公募基金调整持股结构的好机会终于来了。每天的龙虎榜数据，上榜的大多数都是中小创股票，而机构专用席位统计总是净卖出，体现的就是机构在10月份调仓换股，趁反弹逢高大量卖出只是讲故事的高估值题材股，同时精心选择有业绩、有真实成长性的股票逐步买进，并且针对在个股上的太过集中的持股进行适当减持，做好价值和成长、大股票和小股票的合理配置，重新回归价值投资理念。

　　如果以上我对10月份公募基金操作思路的猜测真的猜对了，那说明公募基金的管理人经过这次股灾的教训，又重新回归追求价值为主、追求真实成长性的投资理念，这个价值投资理念的回归，也会对股市未来带来很深刻的影响。从这点上来说，10月份的反弹行情，公募基金也许才是最大的赢家，这对我们广大股民、基民来说也都是一件好事。

　　当然，如果我的猜测是错的，那就说明我真的是有点一厢情愿了。（本文作者叶展超，原创文章已授权和讯善财有道发布，其他媒体转载请注明来源）