威锋网拟挂牌新三板 中国“果粉”撑起3亿估值
来源:每日经济新闻 发布时间:2015-11-23 10:30:01

威锋网拟挂牌新三板 中国“果粉”撑起3亿估值

2007年1月10日iPhone问世,手机产业就此改写;同一天,由彭源、杨彬创立的威锋网诞生,这天彭源25岁、杨彬26岁。

8年后的2015年11月20日,苹果早已成为世界第一智能手机品牌,占整个行业九成以上利润;而在这一天,深圳聚领威锋科技股份有限公司(以下简称威锋科技,其核心资产即威锋网)递交了新三板挂牌申请,参照今年8月的一次股权转让,威锋网估值已经到3亿元,彭源、杨彬两人的账面财富,已经分别高达1.2亿元和8796万元。

彭、杨二人的成功,得归功于中国上千万忠实的“果粉”——从诞生之日起就设定为苹果产品用户网上交流平台的威锋网,如今已有1000万注册用户,覆盖了5000万以上高端数码玩家,日均IP超过200万。但作为BBS网站,最近两年公司的营收规模只有千万元级别,且连续亏损,缺乏明确稳定的盈利模式和对苹果的过度依赖,仍是横亘在其发展道路上的巨大障碍。

威锋网前世今生

威锋网能有今天的规模和成就,实在是一个意外。因为威锋网一开始只是出于彭、杨二人的爱好而已,骨子里是他们对iPhone的推崇,毕竟在2007年1月的时候,手机还是诺基亚的天下。这时彭源还是上市公司TCL集团的产品经理,杨彬则是鸿富锦精密工业(深圳)有限公司的项目经理。

在威锋网仅仅成立半年后,彭源、杨彬二人旋即辞掉了自己的工作,从2007年7月开始,两人携手筹建深圳市聚领信息科技有限公司(威锋科技前身,以下简称聚领有限),1年后,新公司正式成立,注册资本只有100万元。

经过3年的努力,彭源和杨彬的公司终于做出了规模,并成功吸引到外部投资。2010年5月21日,盛乐信息技术(上海)有限公司出资400万元增资聚领有限,并获得30%的股权。

仅仅1个月后,苹果划时代的iPhone4问世,并迅速风靡整个中国市场,威锋网也迎来成长拐点。在经历随后两年的快速发展后,威锋网迎来了更重量级的投资者。2012年10月,盛大网络取代盛乐信息,成为聚领有限的新股东。此时聚领有限的股权结构为:彭源49%、杨彬21%、盛大网络30%。

按照互联网行业的丛林法则,只有规模做到前三,才有生存的希望。对威锋网而言,要想继续做大,则需要更多的投入。2014年10月,聚领有限引进新股东银杏云和士兰创投,两者共同出资1000万元,各获得了聚领有限2.5%的股权。

投资人的钱可并不好拿。为此,彭源、杨彬给出了业绩对赌条款,若聚领有限的业绩不达标,或者未能在规定时间内按照指定的估值被并购,则彭源、杨彬不但要归还银杏云和士兰创投的增资款,还要附加占用资金的利息。在随后的一次增资中,彭源、杨彬再次签下了对赌协议。

从实际的情况来看,上述业绩对赌条款显得太过乐观,比如投资者对2014年和2015年的净利润要求分别是700万元、1200万元 ,但聚领有限2014年亏损556.34万元,2015年1~7月继续亏损1014.39万元。目前,威锋科技最新的经营计划是2016年扭亏为盈,而这份对赌协议中的盈利要求是1600万元。

资本运作背后的盈利难题

2015年9月,聚领有限完成股份制改造。在这之前,盛大网络选择退出,其将所持聚领有限全部股权,转让给了广州科创、拉芳投资等9家投资者,共计套现6640万元,而其成本只有数百万元。也正是这次股权转让,让聚领有限的估值达到了3亿元。

尽管经历了创业初期公司股权的纷繁变化,两位创始人彭源、杨彬还是选择抱团战斗,结成了一致行动人关系,一人担任董事长,一人担任总经理,牢牢把握着威锋网的控制权。

和资本运作的风生水起相比,威锋科技在经营上的成绩就黯淡了许多。2013年、2014年以及2015年前7月,公司营业收入分别为1252.88万元、1259.05万元和561.12万元,增长十分有限;同期公司净利润分别亏损150.86万元、556.34万元和1014.39万元,烧钱模式仍在持续,这对3317.26万元的现金储备构成巨大压力。

根据威锋科技在转让说明书中的描述,旗下威锋网已成为全球中文第一Apple互动媒体、千万“果粉”大本营,是最专业的苹果全产业链资讯平台。目前威锋网已经拥有超过1000万注册用户,覆盖5000万以上高端数码玩家,是国内最具影响力的移动垂直媒体社交互联网平台之一,长期处于细分市场领军地位。

庞大的用户规模是威锋科技引以为傲的资本,也是公司亏损却有3亿元估值的核心逻辑。但对于一家BBS网站而言,用户规模是一回事,效益是另外一回事。即便是注册用户规模高达1亿的天涯社区,其上市之路也异常坎坷曲折,规模要小得多的威锋科技,面临的难题并不比天涯社区少。缺乏明确清晰的盈利模式,是威锋科技目前最待弥补的短板。

目前,威锋科技的业务分为两大板块,广告及信息服务业务和游戏业务。其中,广告及信息服务业务依托于威锋网和威锋手机App,但这部分业务的增长并不明显。2013年、2014年其贡献的收入分别为1205.17万元和1217.14万元,占同期总营收的九成以上。

“苹果依赖症”待解

在意识到了广告业务的局限性后,威锋科技将重心投向了游戏发行业务。目前公司的游戏团队已完成搭建,同时公司已与多家游戏开发商签订游戏独家发行合同,部分游戏已处于封测阶段。但这部分业务起步较晚,今年1~7月仅贡献了68.8万元的收入。

无论是广告业务还是游戏发行业务,都已是十分成熟的业务,竞争者众多。作为后来者的威锋科技,有多少胜算?A股市场上有一大概念板块——苹果概念,但要论纯正性(对苹果公司的依赖程度),恐怕没有一家公司能比得过威锋科技。如今,苹果已经是全球第一大智能手机品牌,占据了整个行业九成以上的利润,在基数已经很大的情况下,苹果想要实现以往的快速增长难度越来越大。作为依附在苹果产业链非核心环节的威锋科技,无论是公司现在的广告业务,还是未来寄予厚望的游戏发行业务,最好的时间窗口恐怕已经过去。

“我们也曾考虑,除了做苹果产品论坛之外,是不是还要做安卓论坛。试水之后我们发现,还是要回归苹果,只专注于苹果产品和苹果用户。”2014年9月,杨彬表示。

为了达到挂牌新三板的合规性要求,威锋科技终止了与投资人就股份回购方面的对赌条款。明文的对赌已经不存在,但隐性的要求却从不会被免除。对于新进高位接盘的投资者而言,最终目的必然是满载而归。而为了实现2016年盈利的目标,威锋科技甚至还打算与富士康合作,进军二手手机市场。将“果粉”变现,将是威锋科技接下来的主题,毕竟“果粉”决定了威锋网的未来。

网易财经
会赚钱的客户端:

网易财经

网易携手华泰证券
7×24小时开户不排队:

网易携手华泰证券 7×24小时开户不排

重点推荐更多精彩资讯请点击 网易股票

证券要闻

打新时间表正式出炉 最早本月30日申购

上海股交中心“科创板”已获批 拟年内开板

行业动态

体育产业迎黄金十年 逾30家公司抢5万亿蛋糕

多重因素利好安防军工 机构多路径布局(附股)

公司新闻

金融街前三季利润下滑近九成 深陷政商漩涡

华东重机调整定增方案:泽熙出局 发行规模缩减