“野蛮人正在成群结队地来敲门”，万科总裁郁亮所言，一语成谶。
12月6日，万科公告第一大股东易主，宝能系旗下钜盛华及其一致行动人前海人寿持股数达22.1亿股，占总股本20.008%，再次与原大股东华润集团的15.29%拉开了百亿市值的距离。在没有任何征兆的情况下，12月8日，安邦保险举牌拿下万科5%的股份，成公司第三大股东。受此刺激，12月9日，万科股票再次涨停至19.55元，创下2007年以来新高。
“宝能系内部已有计划，只要股价合适，明年还将继续增持，坐稳第一大股东之位，但不会超过30%的红线。”一位接触宝能系掌门人姚氏兄弟的投行人士向记者透露，安邦加入后，两家险资或将联合控股万科。
险资敲门
11月27日至12月4日，万科股价出现放量大涨，短短六个交易日内涨幅达31%，究其原因，一方面是房地产贷款利息抵税的政策利好，而另一方面正是宝能系的再次进攻。
12月6日，万科发布公告称，钜盛华通过3家公司的7个资管计划集中竞价交易买入公司A股股票5.49亿股，占公司总股本的4.969%。此次变动后，跃升至公司第一大股东。
“赶在今年底前占股20%，主要是为了年底做账，保险公司需要将浮盈体现出来，资本充足率越高，对明年投资越有好处。”上述投行人士称，持股比例超20%，可将万科净利润按比例算进来，否则只能算入股票分红。
事实上，早在今年8月份，宝能集团内部人士就对记者表示，公司资金充裕，目的是进行资本运作，对万科志在必得。
而本报8月就曾报道，上述接触姚氏兄弟的投行人士向记者透露，可以肯定后续宝能系会继续增持万科股票，持股比例至少达到20%。
今年7月和8月份，前海人寿及一致行动人通过三次举牌，将持有万科的份额猛增至15.04%，耗资230亿元左右，首次撼动华润坐了15年的万科大股东之位。
宝能系的实际控制人为姚氏兄弟——姚振华、姚建辉，通过宝能投资直接和间接控股了一系列公司，钜盛华公司由宝能投资99%控股，而钜盛华则持有前海人寿20%股份。姚振华现任前海人寿董事长，其弟姚建辉任宝能控股董事长。
在万科领头人王石和郁亮紧急拜会华润高管后，华润表示会继续支持万科。随后在8月31日与9月1日，华润花费4.97亿元，通过两次增持万科约0.4%的股份，使其持股达到了15.29%，以0.25%的微弱优势，重夺第一大股东之位。
然而，不到半年时间，宝能系再次拉开与华润的距离。出乎意料的是，如今举牌万科的外来者又多了安邦保险。
安邦保险称，此次举牌主要是出于对万科未来发展前景看好，且明确表示，未来12个月将继续增持万科股份。
下一步联合控股？
“公众公司，谁都可以买，我们也没有别的办法抵抗外来者，只能联合下现有的股东。”万科内部人士对记者称。
目前，构成万科一致行动人的股权比例约21.6%左右，其中除了华润手中15.29%的股份外，万科还有长期个人投资者刘元生持股1.21%，万科员工持股的盈安合伙占4.48%，万科工会委员会持股0.61%，这些资金非常有限，若要争夺股权，万科只能寄希望于华润。
如今，两家险资的占股比例已达到25%。华润若要反击，需拿出200亿资金。
上述投行人士分析称，华润15年来都只做万科财务投资人，占股始终只有百分之十几，因此万科的业绩并未并入华润集团的报表中，华润争做第一大股东的意义不大，更何况华润本身已有华润置地的地产平台。
万科方面强调，由于公司股权结构分散，虽然第一大股东发生变更，但公司目前仍不存在控股股东和实际控制人。
作为资本新贵，钜盛华的资金主要来源于自有资金加金融机构配资，最近增持万科是通过7个资管计划，规模总计在187.5亿，目前已经购买了96亿元左右，这就意味着这些资管计划后续还有91.5亿资金可以投在万科身上。
“宝能敢于用杠杆资金，主要是中国未来几年都将处于低息环境，银行贷款成本低，产业资本的钱没出路，宝能地产已经决定短期不拿地了，地太贵，核心商业圈又拿不到，还不如直接买万科股票。”深圳某投资机构人士对记者说。
安邦保险更是资本市场的投资大鳄，除了万科，安邦在12月7日还耗资78亿港元，拿下远洋地产20.5%的权益，成为第二大股东，第一大股东为持股29%的中国人寿。
如今，宝能系和安邦举牌万科的路径，也神似远洋地产，即两家险资联合控制公司近一半股权，成为一致行动人。
华泰证券分析师谢皓宇表示，房地产的利润率平均在15%，相比定存利率而言较高，除此之外，地产上市公司有从股票特性变为债券特性的倾向，足够好的现金流加足够高的分红，本身就是债券，因此龙头地产股会更加受到追捧。
利益诉求
1994年万科史上著名的“君万之争”仍历历在目，以君安证券为首的几个股东联合“逼宫”，企图夺取公司控制权，当年创始人王石成功击退了“野蛮人”，2000年王石引入华润作为第一大股东后，华润只做甩手掌柜，万科实际上成了管理层控制的公司。
21年过去，当“野蛮人”重现，王石在微信中表明了态度，“1988年万科股改时，老王就放弃了股权，表明了对财富的态度，也表明和团队一起做职业经理人，把万科打造成现代优秀企业的自信。既然放弃了股权，作为一家上市公司，谁想成为或实际成为万科的大股东，就不是管理层能左右的。”
钜盛华暂时也作出了承诺，在未来12个月内对于现任董事会或高级管理人员的组成，暂无调整计划，也不干涉公司管理。
因为万科公司章程设有防线，若要增加董事，需要经过提请召开股东大会，修改董事任期，甚至修改公司章程，还必须经出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的过半数或2/3以上通过。持有股份未达30%的单一股东或一致行动人，在本届董事会任期截止(2017年3月)之前，不能控制或改组董事会。
“资本举牌之前，都是仔细研究过公司章程的，宝能系短期内并不急于掌控董事会。”上述投行人士称，等联合险资巩固控股地位后，2017年到期之后，必然会提请召开股东大会，修改公司章程，增加董事，再慢慢行使股东权益。
目前，万科董事会共11人，华润和万科管理层占据6席，其中，华润派驻了三位董事。
上述投资机构人士称，险资举牌的目的，无非是希望能够合并业务报表，以及分享高分红，提高股东回报率，获得长期投资带来的高收益。
“新进股东不会随意改变万科管理体系，宝能系地产业务做得一般，若论土地储备资源，万科远不如其它房企，正是万科的文化和优秀的管理层成就了今天的龙头地位，作为地产业的黄埔军校，若新股东改变万科的理念，投资万科的意义也会大打折扣。”上述投资机构人士分析称。
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宝能系一年内或难进万科董事
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