12月17日，均衡博弈研究院院长王昭、云核变量集团首席交易员刘夏做客第33期《和讯座谈会》，两位专家认为，此次美联储加息是没有退路的选择，日后加息步伐会相当谨慎。一旦未来经济数据不理想，美联储不排除重回零利率或推出负利率政策的可能。

美联储12月加息是没有退路的选择

自2013年以来，美联储酝酿加息已有近两年的时间，此前市场预期今年9月“如约加息”。云核变量集团首席交易员刘夏指出，中国央行的“811汇改”可能是美联储9月加息未能如愿的原因，随后10月份美联储会议纪要指出，通胀有可能继续下行、全球球增速放缓，这就导致10月份也没加上。

她认为，“12月是今年美联储最后一次加息的时间点，如果仍不行动，市场对美联储货币政策的信心将会大幅度减弱。从这个角度看，美联储没有退路和选择，必须在这个时间点加上。”

美联储内部存有分歧 对经济预期有不确定性

美联储加息后重申对加息节奏的判断依旧是渐进的，耶伦在记者会上也再次强调利率正常化之路将“循序渐进”，她更是指出，“如果经济令人失望，美国也将会更加宽松”。对此，均衡博弈研究院院长王昭认为，耶伦在议息会议后的表态偏鸽派，从美联储内部利率矩阵图、表态以及耶伦新闻发布会上的谨慎措词来看，美联储对未来经济发展预期有不确定性。

王昭认为，美联储内部存有分歧，“美联储虽然加息了，但短期内联储资产负债表不会大规模收缩，还会进入新的再投资过程。长期来看，他们会逐步把资产负债表中宽松规模收在一定的曲线内，但这个时间表在美联储内部还有分歧。”

美联储或重蹈日本覆辙：重新降息

刘夏指出，美联储加息后的表态反应了对未来经济不确定性的担忧，“未来的路是继续宽松还是加息，取决于美联储对未来通胀是否有更多信心，这个信心来自于全球经济表现和美国就业数据。”

王昭指出，市场预期美国联邦基金利率明年会加到1.3%-1.375%，但这要结合金融市场后续反应、新兴市场经济的基本面以及全球市场宽松情况而定。“也许美国和日本当年一样，加息之后经济仍然长期低迷、通胀率持续下行，那么美国就可能重新降息，步入零利率和负利率的通道，这些都是有可能的。”