若以估值而论，亚洲市场是上佳之选。那么，2016年哪些亚洲市场有可能带来惊喜？这篇文章将会给读者提供有意思的答案。

当前的金融市场并没有为投资者带来太多惊喜。投资者关注的焦点依然是西方股市，而亚洲市场持续低迷，短期内没有任何利好消息足以提振股市。

市场淡静固然无法引起投资者的兴趣，但值得注意的是，股市出现最佳的买入或卖出时机，往往是与投资者情绪相左的时候。

若以估值而论，亚洲市场是上佳之选。摩根士丹利亚洲（日本除外）指数的2016年预测本益比仅11倍，而美国标准与普尔500指数的2016年预测本益比则是16倍。

当然，美国目前经济形势优于亚洲。除了经济增长良好外，美国股市今年的表现也比亚洲亮眼。亚洲市场不单受到中国经济增速放缓影响，也因环球投资者从新兴市场撤资而被拖累。

由于许多亚洲国家是大宗商品进口国，而亚洲在新兴市场指数中占50%的比重，因此当投资者撤出新兴市场时，也导致资金撤离亚洲市场。

不过，这并不意味亚洲市场将会黯淡无光，因为全球经济并未陷入衰退。作为亚洲的主要出口市场，欧洲和美国皆取得良好的经济增长。

虽然中国正经历经济重组与转型，但中国经济仍有很大的增长空间，未来有望强力反弹。届时，亚洲市场的潜在升幅将显著高于西方市场。

那么，哪些亚洲市场有可能带来惊喜？最有吸引力的市场又有哪些呢？

1、新加坡

新加坡经济好坏，深受外部经济影响。渣打银行日前在一份报告中指出，一旦主要经济体增长放缓，新加坡将是受到负面影响较大的经济体之一。

若美国或中国经济增长率放缓1%，可能导致新加坡国内生产总值下跌1.65%或1.63%。

新加坡受到了全球贸易放缓的巨大打击，此外面对热钱的撤离新加坡经济也变得非常脆弱。新加坡元部分与美元挂钩，因此新加坡的房地产市场和银行同样有可能受到美元加息的打击。

新加坡今年三季度国内生产总值经季节调整的环比年率增长1.9%，这一数据远超10月公布的初值增长0.1%。

而新加坡央行11月公布的数据显示，今年三季度新加坡银行不良贷款率由去年同期的1.1%升至1.5%，新加坡金管局警告称，企业资产负债表情况恶化以及汇率的动荡，成为新加坡银行面临的巨大风险。

在Baring资产管理公司看来，新加坡股市仍有很大下跌空间。Baring资管经理林洙海称，如果股市再跌10%，将会出现一些投资机会，但是当前对于新加坡股市不应有所期待。他表示，2016年增长前景依然疲软。

2、日本

日本首相安倍晋三终于推出了市场期待已久的“安倍经济学”结构性改革，一气推动日本成为世界上增长最快的经济体。

在日本经济2015年第二第三连续两个季度经历了“技术性衰退”之后，高盛认为，日本央行(BOJ)料将于2016年1月10日扩大宽松计划。

而日本参议院于2016年7月迎来选举，值此之际，日本政府也有望推出财政支持措施，主要包括对预算的补充，对2016春天薪资谈判的介入，也有可能对企业税进行减免；预计日本经济2016年将增长1%，高于2015年0.5%的预期。

虽然日本经济明年料将更快增长，然而，虽然日本央行的2%通胀目标的实现已经延迟到2016年底，届时却依旧难以实现。

实际上，日本最新的不包含食品和能源的通胀数据，以及不包含新鲜食品和能源的通胀数据之所以有所上升，很大程度上是由于日元在2014年10月至2015年3月间出现了贬值。

在此期间，如果不是新一轮量化宽松和日元贬值的话，这些通胀数据将不但难以上升，甚至会有所下降；由于以上效应显而易见，因而日本央行料将于2016年1月底再度扩大货币宽松。

毫无疑问，日本央行追求的最终目标是内需拉动的通胀，然而近年来虽然日本的劳动力市场有所改善，然而薪资压力一贯非常温和；虽然劳动力市场中的部分工种(尤其是合约工种)薪资出现了上升，然而目前劳动力市场整体却正在发生结构性转变——由全职工种转向薪资更低的合约工种，这抵消了薪资的总体增长。

对于2016年来说，最为关键的是推动劳动力市场走向繁荣，以及在日本消费税第二轮上调之前，将该国通胀目标调整至合理水平；日本上调消费税的实施时间已经推迟至2017年4月，而最终决定将于2016年中后期做出。

还有分析认为，日本已陷入经济滞涨，而以现在的情况看，无论是首相安倍晋三还是央行行长黑田东彦都无力挽救日本经济。

未来日本恐怕是所有主要经济体中，经济增长最差的国家，且极有可能在2030年之后的10年中，被英国和德国取代目前全球第三大经济体的地位。

3、越南

越南经济将正受益于其廉价劳动力带动出口，从而刺激经济快速发展。

根据越南统计总局发布的数据，2015年越南国内生产总值（GDP）预计增长6.68%，增速创5年来最高。四季度经济预计增长7.01%。

根据越南统计局发布的资料，今年亚洲各国经济状况普遍受到全球第二大经济体中国的影响而出现颓势，但越南经济仍能在一片低迷中取得成长，主要是靠强劲的出口、外来投资及强大的内需。

截至今年12月，越南的出口增长了8.1%、进口上扬12%，以及外资总额比去年激增17.4%，创下145亿美元（约204亿新元）的新高。

越南统计局局长阮碧林说，在世界原油价格下跌及国际金融市场不稳定的情况下，今年的增长率对越南未来几年的经济发展非常重要。

去年越南的经济增长不到6%，2013年只有5.4%。上周三，越南当局公布今年的通货膨胀率为0.63%，是过去14年来最低的一次。

越南经济学者黎登营指出，该国经济取得如此良好表现，强劲的工业增长应记上一功。“还有就是世界油价下滑，大大地降低了越南的原产品进口成本。”

越南经济能展现出非凡韧性，其实政府介入也是推力之一。

越南总理阮晋勇日前对国会代表就减少公共债务、减少财政赤字所提的质询进行书面答复时指出，在收入增长困难、支出大的情况下，为了维持财政预算平衡，国家过去几年财政赤字处于较高水平，而解决问题的关键就是实现高增长。

他表示，2013年的财政赤字占国内生产总值（GDP）的6.6%，去年和今年分别是5.3%及5%。今年越南公共债务预计占GDP的61.3%、政府债务料占48.9%，国家外债估计占41.5%，但都在规定范围内。

他说，政府的目标是在未来五年，将财政赤字维持在占GDP的4.9%左右，同时努力把公共债务、政府债务及国家外债所占的比重分别控制在65%、55%和50%以下。

他预计未来五年国家的财政预算收入不会大幅增长，但支出却会大增，以还到期贷款、投资基础设施建设、维护国防安全，及继续落实各项社会民生政策。届时，越南平均的经济增长可达6.5%至7%，及通胀率在5%以下。

他说：“为了实现上述目标，政府需要采取一系列措施，其中最为关键的是集中精力解决生产经营所遇到的难题，促进经济增长，为财政收入增长创造条件，减轻社会民生支出压力。同时对公共债务结构、征收政策、财政支出结构等进行调整。”

但是越南的问题一直都是股价过高以及政府承受不起任何大的动荡。

4、中国香港

香港从“经济全球化”的贸易枢纽到“中国投资全球化”的金融枢纽的定位转型，未来“大中华股票全球一体化配置”的投资思路将是大势所趋。“投资无疆界”已现雏形。

港股市场将受益于中国资本“走出去”的大战略。对于港股市场来说，内地资金将是决定资金面和新一轮行情的新变量。中国资本“走出去”的初期，A股市场的投资风格会或多或少对相关海外股票市场产生影响。A股的溢出效应最先体现在港股上。那些缺乏外资大行研究覆盖的港股的活跃度将显著提升，特别是那些行业景气度高且有估值显著低于A股同类公司的港股将逐步有大陆资金定价。

港股是否已经足够便宜？(1)估值已是历史次低。(2)恒指和国指股利收益息率分别高达3.8%和4.0%。(3)股价隐含了较高的悲观情绪，恒指整体沽空比例已经进入了历史高读数区域。

展望2016年，港股仍在寻底中，依然缺乏走出大级别行情的宏观基础，但将是“U型底”的布局期，下行空间相对有限，对于立足于中长期布局的价值投资者来说，2016年可能成为一个较好的左侧买入点。

但是由于港币与美元挂钩，香港经济是脆弱的，房地产市场将可能下跌并给市场造成恐慌。

5、新西兰

高盛研究团队日内撰文称，有许多因素支持新西兰经济增长，将抑制其增速下行风险。

从金融市场来看，尽管目前有许多因素影响新西兰经济增长前景，如地震，旱灾和全球物价低迷，但高盛仍继续重点关注新西兰房地产市场指标变化。

总体上而言，金融市场环境宽松，尤其是新西兰联储当前的宽松周期下，将支持经济恢复上行动能。目前新西兰联储已降息75个基点，纽元下跌15%，新西兰股市上扬6.5%。预计新西兰金融市场将维持宽松。

此外，旅游业支出将有利于提振GDP。除奶制品工业外，旅游业是新西兰第二大产出，占据GDP的8.5%。目前有走强的清晰动能。不够我们认为永久移民的数量温和，纽元汇率处于具有竞争力的水平，将提振旅游业。未来一年居民住房建筑将维持持续增长格局。

尽管奶制品的价格正在复苏，但是因为新西兰的全球竞争对手们仍然保持着过剩库存，新西兰的奶制品目前仍然处境艰难。荷兰拉博银行警告，甚至奶牛的需求都会出现下降。

另外，新西兰大选也是关注点之一。新西兰计划在2017年11月18日之前举行大选，强劲的公共财政将对新西兰经济构成支撑。

更重要的是，新西兰元是国际热钱喜欢追逐的对象。因此明年新西兰元有可能因为挂钩美元而受到冲击。

6、马来西亚

在三年强劲增长后，马来西亚在今后两年的经济前景或大幅恶化。除了国际油价大跌的因素，货币的大幅贬值和商品及服务税(GST)的引进将极大可能将2015年马来西亚国民生产总值(GDP)增长率拖累至不足5%。

大华银行预计，马来西亚2015年和2016年整年GDP增长为4.8%。数据显示，该国三季度GDP同比增长4.7%，和第二季度4.9%的增长相比有所放缓。

另一方面，马来西亚货币令吉持续走弱。国内政局的不确定性和液化天然气价格的走低进一步削弱了马来西亚的能源投资，导致政府支出有所减少，对国内需求也存在一定的抑制作用。

由于财政部的资金短缺，马来西亚政府将于2016年继续采用补贴合理化机制——政府补贴将被再一次削减，甚至取消。预计，2016年，马来西亚低收入及中等收入群体将承受更沉重的财政压力。

近几个月，商品和服务愈发昂贵，甚至连公共汽车、出租车的票价都已显著提升，电动火车（Komuter）、轻轨（LRT）和单轨列车的票价和服务费用增长幅度更甚。

全球著名市场研究机构尼尔森发布的2015年第三季消费者信心指数与消费意愿调查报告显示，三分之一受访的马来西亚消费者担忧国家经济前景、政治稳定和工作保障，近九成人认为国家经济正在衰退。虽然经济问题依然是马来西亚消费者的首要关注点，仍有约34%的受访者担心日益紧张的族群关系导致政治不稳定性，18%的受访者担心工作保障和食品价格上涨。

调查结果显示，有89%的消费者认为国家经济目前正在衰退，78%的人不确定国家经济在未来12个月中能否走出萧条。

对于马来西亚来说最大的希望就是获得援助。花旗集团研报表示，吉隆坡政府向其主权投资基金中注入了200亿林吉特以支撑股价。

德意志银行表示，对马来西亚进一步投资将可能来自中国。中国政府正希望通过马来西亚问题为自己的外交形象加分。只要油价持续下跌，马来西亚总理纳吉布将没有足够的资金推动刺激经济所需要的计划。

7、澳大利亚

2015年，澳大利亚经济残破依旧。虽然三季度GDP同比增长2.5%，且房地产市场繁荣、同时澳元走低虽然对就业市场和商业信心有所支撑，但商业投资仍旧十分暗淡，弱于国家财政收入预期，许多州政府的做法妨碍公共需求提升。

这些对比反差极大的现象对2016意味着什么？澳新银行预计：支撑2015年经济增长的一些力量将会消退，特别要提到的是房地产市场看起来已到拐点，明年对于经济增长的贡献会弱于今年，建筑业活动已进入瓶颈期。

此外，澳元走弱也不可能像近期那样增加净出口，货币贬值的步伐将会放慢。因此，澳新银行相信，2016年经济需要更多的刺激措施，如澳洲联储降息25个基点。不过该行预计，明年中期之前采取这样的措施尚无全然必要性。

大宗商品价格和澳元走势背离，历史暗示澳元将进入调整周期，预期2016年将承受下行压力。

法国里昂证券表示，澳大利亚的股价很便宜，即使是剔除那些表现不佳的矿业类股票。

澳大利亚伍德赛德石油公司(WoodsidePetroleum)今年的股息达到14%。这样的回报你还不愿意买石油公司股票？在试试零售商哈维-诺曼(HarveyNorman)，今年的股息是7%。

8、泰国

泰国央行下修2016年国家经济增长预测值至3.5%，因泰国贸易伙伴国家市场不明朗，可能拖累泰国出口为零增长表现。而2015年经济增长因受益于政府开支、民间消费和旅游业发展，增长率可能为2.8%，不过今年出口将为负增长5.5%的较差表现。

泰国央行主管货币政策事务的行长助理乍都隆表示，央行将2015年经济增长预测值上调为2.8%，而原预测为2.7%，主要来自政府开支、民间消费和旅游增长良好的拉动作用。同时，央行将2016年经济增长预测值从原3.7%下修为3.5%，因存在拖累经济增长趋向低位的风险，来自泰国贸易伙伴国家经济增长放缓，尤其是中国以及亚洲地区，加上发生国家之间矛盾纠纷问题和国内的旱灾对农业生产带来影响。

乍都隆表示，2016年国家开支仍对经济增长有利，预期开支水准超过预定目标，因政府的经费开支效率提高，加上出台多项措施刺激民众消费，而让民间消费有较好增长。其中还未包括新近生效的年底7天期间消费1.5万铢额度可申报减免税额的措施，可带动民众更多地进行消费。

对于2015年通货膨胀为负增长情况，至2016年上半年时会恢复为正增长表现，而2016年全年的通货膨胀表现估计为0.8%，原来预测为正增长1.2%，因原油价格平均水准在明年全年的预期价位从原来每桶51.3美元下修为每桶43美元。同时预测2016年核心通货膨胀率估计为0.9%，比原预测值0.8%略有上升，和预测发生滞胀的风险仍有局限性。至于2015年的通货膨胀率估计为负增长0.9%，核心通货膨胀为1.1%。

2015年第3季度时泰国经济出现2.9%的增长，为超过预期水准的表现，估计第4季度会继续增长2.7%。不过，此后经济增长速度会比慢于预期水准，尽管国家开支和民间消费可带来部分的弥补效应，但程度较小。货币政策委员会须关注的议题是世界经济复苏不稳定的风险、金融市场可能趋向加剧的波动形势、政府开支的持续性，以及在低利息周期较长期存在形势下寻求较好回报的资金的稳定性风险。

泰国股市在2015年经历了热钱的上下搅动之后成为了亚太地区估值最低的股市之一。泰国商业银行(SiamCommercialBank)的市盈率仅为10倍，相当于之前价格的8折。

9、印度

统计数据显示，印度在2013—2014财年的经济增长率6.9%，仍是世界主要经济体中增速最快的国家之一。从三大产业的发展情况来看，印度的农业保持了较快增长，粮食产量再创新高；工业发展情况较为复杂，工业内部不同产业的增长情况各不相同、差异明显；第三产业仍是印度经济增长的最大推动力，交通通讯基础设施建设取得了明显进展。从对外贸易来看，2013—2014财年，印度商品出口增长进口下降，对外经济部门的总体形势有所好转。

蓝皮书指出，为加速经济增长，印度政府公布了一系列经济改革政策，主要包括大幅度放松政府对经济发展的干预、继续进行财政金融改革和公司企业改革、着手修改新征地法案、进一步放松对外国投资的限制等，发起智能城市建设计划等诸多经济振兴计划。

蓝皮书说，展望未来印度经济增长前景，印度社会主流看好莫迪执政后的印度经济，希望印度经济再次走上高速增长的道路；国际社会也对莫迪执政后的印度经济发展持乐观看法。

相对于亚洲其他国家，印度受美联储加息的影响较小。但是印度股票价格总体上较为昂贵，因此在挑选公司时要谨慎，避开那些背负高债务的公司。投资者还可以考虑印度债券替代股票。

印度经济增长正展现活力，而推动市场的因素也大致畅旺。尽管当局要推展重大改革仍面对在政治方面的挑战，但在行业及国家层面上，已出现令人鼓舞的迹象，其中，电力行业已展现改革的动力。

10、印尼

受外汇储备缩水和资本外流风险的影响，印尼盾或将取代马来西亚令吉成为2016年亚洲表现最差的货币。印尼盾今年一度大跌，累计跌幅达9.6%。

面对美联储加息和中国经济增长放缓，印尼外汇储备下降和海外投资者持有国债比例较大将致使印尼经济受到资本外流的严重影响。

截止至今年11月份，印尼央行的外汇储备连续9个月下降，累计降幅10%，缩水逾100亿美元，外储规模降至自2013年12月以来最低位。

外汇储备下降将限制印尼银行在面对美联储加息以及中国经济增长放缓时维持本国货币汇率的能力，而这将进一步压制大宗商品价格，导致货币更大跌幅，加速资本外流。

目前，海外投资者持有印尼国债比重为38%，较5年前上涨了三分之一，并在今年1月份曾达到40%的最高值。

虽然印尼公司有着该地区最高的美元债务敞口，达到近50%。但是印尼公司的债务问题并不集中。因此和泰国和澳大利亚一样，印尼的实际情况要好于投资者的最坏预期。

印尼总统威多多明年将可能在印尼国内推动基础设施投资。印尼央行表示，预期未来一年的经济增长将在5.2%-5.6%之间，并且会有更大的降息空间。

尽管GDP增速预期尚不足以保证年轻人就业问题的解决以及让消费者感到高兴，但是仍然是这一地区最快的增速预期。

印尼公司的盈利预期非常乐观。但是投资者仍然需要挑选便宜的股票或选择印尼债券。

有一家公司：阿达罗能源公司(AdaroEnergy)目前的价格仅为正常估值的一半。尽管该公司的煤炭产量正在下降，但是野村和花旗集团均认为该公司将受益于新发电厂的建立。

11、韩国

韩国将2016年国内生产总值(GDP)增长预估修正为3.1%，此前预估为3.3%；将2016年消费者物价指数(CPI)升幅由此前预估的1.3%修正为1.5%。

消费者信心可能持续回升，但韩国面临劳动人口萎缩且快速老龄化的风险，具经济活动力人口预计可能在明年触顶，在2017年开始下滑。

根据韩国统计局，韩国去年家庭实质平均消费倾向下降至1998年以来最低的百分比水平。该项指标为衡量家庭把多少收入花在商品及服务。

家庭债务攀升也可能令明年消费力道受限，特别是如果美联储升息，韩国利率也开始攀升的话。

随着韩国政府青睐通过本币贬值来拉动出口、抵御通缩，韩元可能出现八年来的最大年跌幅。

三星证券预计，继今年录得6%的跌幅，创下2008年以来最差年度表现后，韩元兑美元2016年将下跌最多10%，至1美元兑1300韩元这一2009年以来的最弱水平。

高盛预计该汇率一年后将达到1300韩元兑1美元的水平，同时摩根士丹利、野村和法国兴业银行(601166,股吧)未来12月的首选交易策略中包括看跌韩元。

自去年以来，韩国央行已四次降息，每次都调低25个基点，目前政策利率处于1.50%的记录低位。最近一次降息行动发生在今年6月，分析师对未来政策的预估分为两派，一派认为央行将在很长时期内按兵不动，另一派则预计明年初还将降息一次。

摩根士丹利将韩国股市评级提升至“跑赢大盘”。首尔股票交易所的股票目前低于其账面价格，较历史平均价格低50%，但是股息却在上涨。摩根士丹利的分析师表示韩国房地产市场正在复苏，这将会刺激消费者。

韩国内存芯片制造商SK半导体，里昂证券看好该公司的尖端科技，该公司有可能进一步提高目前已经很不错的5.4%的股息分红。

12、菲律宾

菲律宾国家经济发展署署长巴利萨坎近日表示，尽管由于政府支出不足、农业表现黯淡、受自然灾害影响，今年菲律宾GDP增长率预计可能仅为6%，难以达到7%的预期目标，但总体来说菲律宾经济将持续保持向上态势。

他表示，过去5年间，菲律宾平均经济增长率为6.2%，反映出该国强劲的经济基本面足以抵挡外来冲击，并将持续强劲向上。

菲律宾负责经济规划的国务秘书阿尔赛尼奥·巴里萨甘日前表示，由于服务业表现不俗，菲律宾第三季度经济增长6%。

第三季度菲律宾服务业增长7.3%，创两年来最快增速。这对2015年上半年经历本币比索对美元汇率下跌和海外菲佣汇款持续下滑的菲律宾来说是利好。

菲律宾将于2016年5月进行总统选举，这有可能转移人们对于政府投资计划的关注，但是这同样也会让更多的选民手中持有更多的资金。

菲律宾外劳往国内的汇款在增加，菲律宾比索是受美联储加息政策影响最小的货币之一。菲律宾公司的盈利将实现上涨。一家公司：房地产开发商Megaworld受到杰弗瑞上调评级至“买进”。

13、中国

中国是亚洲经济的晴雨表，中国政府正在积极采取措施以减轻增长放缓带来的影响，同时继续推进改革。虽然股市动荡不已，但消费保持稳定，这是由于就业市场形势良好，家庭财富中股票敞口并不高。在财政与货币政策的大力支持下，中国增长放缓仍将可控。

就股市而言，目前资金宽松的局面仍然非常明显，今年的货币增速还是在GDP两倍以上，资金宽松对股票市场意味着可能随时有新的增量资金进入，股市可能重新回到水涨船高的局面。

目前国内的消费增长力度比较好，与居民生活息息相关的电商、餐饮、旅游、零售等行业，今年以来也都呈两位数的增长，并且增速还在增加，因此只要经济调结构的方向不变，这个正面的趋势就会继续，在这些板块里就会有好的投资机会。

在房地产整体去库存的情况下，尽管不会再现2008年和2009年那么好的投资机会，但房地产行业对整个经济有托底支撑，因此国内经济不会受到太大拖累。

尽管美国和欧元区的经济规模大于中国，但中国更快的增速加上更大的体量意味着，中国对亚洲的影响更大。如今，中国的增速是美国和欧元区的3倍。如果这三大经济体的增速统统减半，那么对亚洲产生遥遥领先的最大影响的将是中国。（文章来源：商业见地网）