水皮杂谈

没有牛市，哪来慢牛？！

在水皮的印象中，证监会的领导基本上是金口玉言，一般情况下别想从他们嘴里听到什么，事实上他们一般也不会说什么，即便没有办法，非说不可，现在基本上也就是通过官方的微博发表自问自答的答记者问，这种官方的回答和任何一个官员的个人观点都无法联系，自然，也就不存在言多必失的可能。

但是，方星海的到来让一切有了变化。

作为一个副主席，方星海成了达沃斯论坛上最引人注目的嘉宾，一方面是因为中国股市的问题成为中外媒体关注焦点；另一方面则是他回答问题的方式很有点知无不言、言无不尽的味道，个性十足。

传回来的话题很多。

其中之一是对于熔断机制的否定。由于记者的追问，方坦承熔断不适合中国市场，并对管理层的纠错表示了赞赏，尽管有点表扬与自我表扬相结合的意思，但是还是有人对其直截了当的否决十分惊讶，毕竟这是证监会经过征求意见推出的举措，现在只是暂停，并没有听说取消。

其中之二是对于市场的认识。全球应该习惯中国市场的高波动率，因为中国市场参与者主要是散户。同时他表示，中国监管者计划减少对市场的干预，让市场更为自由地波动。而同期在达沃斯的国家副主席李源潮在接受记者采访时则表示，中国股市不成熟，政府将加强监管，避免过度波动。

其中之三是对于估值的判断。方星海表示，2016年初的中国股市波动，大家不应该过于担心，目前指数2900点左右，较峰值下降40%，但从一年半的时间来讲，沪指总体上涨30%，仍然可观，中国股市估值仍然过高，中国政府有能力处理市场的波动，我们有着目前为止世界上最强的领导人。

还有，不再举例。

方星海的回答一般是直击要害，而且表达非常直白，没有外交辞令，更没有王顾左右而言他，媒体当然喜欢这样的官员，但是投资者却未必，因为方星海说的是真话，现在的市场有人喜欢听真话吗？恐怕未必，所以，不但有人将当天A股大跌和他的讲话联系，还有人将其的观点和肖钢对立，更有人牵强附会把对于市场干预的说法和李源潮的讲话进行PK ，结论当然不言而喻，方星海不但不靠谱，而且根本目中无人，这就是大嘴的代价。

其实，作为一个证监会的副主席，方的讲话不但不可能和证监会主席相左，更不可能和跟随主席的国家副主席的讲话冲突，如果方星海是如此一个莽撞之人，他能走到这个位置吗？用脚想一想都明白，方星海读书时就是一个学霸，20岁即从清华大学经管学院毕业，公派美国斯坦福大学拿下硕博学位，师从的正是诺贝尔奖获得者斯蒂格利茨。而他的从业经历就更是非同寻常，第一份工作就是世界银行华盛顿总部的经济学家，之后应时任建行行长的周小川之邀回国任建行协调部主任，再随从由银行转进证券业任银河证券秘书长，之后出任上交所副总经理；2005年12月，方进入上海金融办任副主任，两年后任主任，而届时习近平总书记正在上海担任市委书记；2013年5月，中央财经领导小组办公室主任刘鹤邀请其帮助起草金融改革方案，由此方调入北京担任中财办国际经济局局长，不久前才回证监会出任副主席。方的仕途一路贵人相助，可谓星光灿烂，不过即便如此，从2000年跟随周小川转进证券业起，也是经历整整15年，才走完副局到副部的台阶，只能说中规中矩。

“中国经济最大的风险不是增速有序放缓，而是通过刺激维持不切实际的高增长，最终突然崩溃。”这就是方氏的语言风格，你听谁用过崩溃这样的字眼，尤其是在国际场合，又是那么一种身份。

中国政府再也不会重蹈经济刺激的覆辙，这一点大家一定要丢弃幻想；否则，方星海的话说得再缓和，以多头思维呆在这个市场的投资者也是话不投机半句多的，不信央行召开流动性座谈会，态度更为明确，不会轻易降准。连降准都不会轻易，降息恐怕就更不会成为轻易的选项了。

非要我们说出那个大家都不喜欢听的字眼吗？没有牛市，哪来的慢牛?!