编者按：《中东研究通讯》微信公众号刊文指出，面对国际油价下跌带来的巨大影响，俄罗斯和沙特两国结合具体国情制定了不同的应对之策。巧合的是，虽然各自面临的国际环境差异明显，但两国都不谋而合地采取了一些相同的策略，这背后存在的深层原因值得探究。同时，相关政策的实施对未来两国经济的发展也有着深远的影响。作者系张帅，该公众号已授权和讯网智库全文转载。

2014年6月至今，国际油价整体下跌，创下近10年新低，作为石油出口大国的俄罗斯和沙特阿拉伯也深受其害。面对油价持续走低，两国都采取了相应的策略来稳定各自的市场份额，适应国际市场的变化，以求把经济损失减到最低。

WTI主力合约月线走势图，图片来源：搜狐网

　　相同点：

　　第一，共同瞄准中国市场。油价的下跌给俄罗斯和沙特带来了不同影响。在经济方面，由乌克兰危机引发的美国和欧盟对俄罗斯的经济制裁已实施一年有余，这种制裁在国际油价下跌的背景下重创俄罗斯经济。而原油价格需要维持在114美元/桶，俄罗斯才能维持财政收支平衡。

　　相较而言，沙特由于石油储量丰富，原油生产成本低，其财政平衡油价也要低得多。因此，沙特对油价下跌的承受能力相对较强，受到的影响较小。面对不同的经济损失，两个国家均推出新的市场战略。随着页岩油的繁荣，美国逐步降低了对海外能源的依赖。于是，中国作为全球第二大能源消费国便成为了他们共同的争夺目标。

　　乌克兰问题的产生以及欧美等国对俄罗斯制裁范围的逐渐扩大，使得俄罗斯经济发展面临着强大的外部压力。作为西欧国家长期的供应国，石油无疑成为了俄罗斯回击制裁最有力的武器。

　　但国际油价的持续下跌，对俄罗斯而言无疑是雪上加霜。为了确保经济的发展并挽回由于欧美制裁和油价走低所带来的损失，俄罗斯将能源出口逐渐转向了亚洲，特别是中国。在2014年10月12日召开的中俄总理峰会上，俄罗斯透露已经开始针对西线供气管道进行磋商，年供应量可能为300亿立方米，下一步还有可能建设第二条和第三条天然气输气管道支线，潜在年供应能力接近1000亿立方米。

　　在2014年11月9日，国家主席习近平在会见俄罗斯总统普京时，共同签署了一系列双边合作协议，包括《关于通过中俄西线管道自俄罗斯联邦向中华人民共和国供应天然气领域合作的备忘录》《中国石油天然气集团公司与俄罗斯天然气工业公司关于经中俄西线自俄罗斯向中国供应天然气的框架协议》等。中俄能源的合作，减轻了俄罗斯的经济压力，使其能在绝境中突出重围。

　　沙特虽然是国际原油市场的重要卖家，但其石油输出也面临着市场份额减少、新能源的开发和使用所带来的威胁。中国的石油进口量占消费量的60%左右，而沙特作为中国石油(601857,股吧)的重要进口国家，在当前油价走低的背景下，中国市场对于沙特而言，则显得相当重要。

　　为了保住在中国的市场份额，维持在中国的石油供应量，沙特对中国的石油出口采取了一系列的优惠政策，不仅确保了在此次石油市场份额争夺中的胜利，同时也减小了天然气等清洁能源所带来的威胁。根据中国海关总署发布的数据显示，2015年10月份沙特对中国出口原油399万公吨，环比上升0.8%，力压俄罗斯夺回中国第一大原油供应国的地位。

　　第二，拒绝减产，不断提高原油供应量。供过于求是此次油价下跌的主要原因。作为能源大国的沙特和俄罗斯均采取了不减产的石油战略，旨在确保其石油市场份额。沙特作为全球石油产量的机动国，对石油的供给起着调节作用，然而此次油价下跌沙特却拒绝减产。

　　一方面是为了确保原有市场份额。沙特曾因历次“限产保价”而痛失市场份额，所以，对自己单方面限产而让其他产油国争夺市场份额保持着高度的警惕；另一方面，美国页岩油大幅增产使得沙特在石油市场面临的压力越来越大，沙特希望通过低油价来探出美国油企的真实成本以及资本市场为他们融资的耐心点。

　　先搞垮高成本的油企，然后再通过对资本市场耐心点的打压，消灭相当一部分的新增产能，重新夺回自己的石油央行宝座。尽管沙特也认为油价下挫对他们不是一件好事，但面对油价下降和市场份额萎缩两个选项，当前的沙特更重视后者。

石油是俄罗斯财政收入的主要来源，油价的持续走低给国家经济带来了巨大的打击。据预测，原油价格每下跌10美元，就意味着俄出口将遭受324亿美元的损失，约占该国GDP的1.6%。即使如此，俄罗斯依然在OPEC宣布维持石油产量。在俄主要的石油公司中，除俄油公司外，卢克公司、苏尔古特公司和俄气石油公司等均实现了同比增长。

　　其中，卢克公司在进入2015年后同比增长速度达到5%以上（第一季度为7.8%，上半年为7.2%）；俄气石油公司也实现6%以上的同比增长（第一季度为6.2%，上半年为7.2%）；俄油公司虽同比下降，但降幅不大，控制在1%左右。作为俄罗斯原油的主要产区，东西伯利亚地区的原油产量在2014年上升至约4800万吨，相比2000年增长了近7倍；远东地区的原油产量也在2014年上升至2300万吨，比2000年增长了近6倍。俄罗斯在欧美制裁和油价下跌的双重打击下，仍拒绝减产，以巩固其在国际原油市场的地位。

一位工人在西西伯利亚外的科加雷姆市油田检查管道图片来源：路透社

　　不同点：

　　第一，灵活运用财税手段。不管是俄罗斯还是沙特，在当前国际背景下，两国的能源外交战略都是在减少本国经济损失的基础上开展的，而由于受低油价的影响程度不同，两国所采取的财税手段也大有不同。

　　2015年沙特财政预算支出创造了8600亿里亚尔（约合2293亿美元）的历史最高纪录，而预算收入只有7150亿亚尔（约合1907亿美元），赤字1450亿里亚尔（约386.7亿美元），是2009年以来首次赤字。面对低油价带来的冲击，沙特主要是通过扩大投资来应对。沙特将继续投资教育和健康医疗领域，同时减少国民工资和补贴等，并通过借款和使用储备来解决财政赤字问题，以应对低油价带来的影响。

　　俄罗斯则通过调降石油出口税的手段来鼓励石油出口，减少国际油价对俄罗斯经济的影响。2014年底，俄罗斯完成了油气税制修订的立法程序，并在2015年实施了新税制。

　　据俄经济和发展部的数据，俄罗斯于2015年2月1日起下调石油产品出口税，其中汽油出口税从132.4美元/吨降至88美元/吨，直馏汽油出口税从144.6美元/吨降至95.9美元/吨，液化石油气出口计算方式将改为：当价格低于490美元/吨时，出口税为零；其余征收48.2美元/吨出口税。

　　俄罗斯此次税制的调整，主要是为了振兴俄罗斯经济，减小油价持续走低对俄经济造成的损失。同时，低石油出口税促进了俄罗斯石油出口，有利于确保其在石油市场中的份额，为其开展灵活的能源战略提供了保障。

　　第二，调整能源出口结构。沙特出口的能源主要是石油，为了保住其市场份额，沙特并没有通过减产来调整持续走低的油价。不论是轻油还是重油，其生产量都均未降低，反而在扩大其不同石油品种的出口量。而俄罗斯主要能源除了石油之外，还有天然气。油价的持续走低，给依靠石油的俄罗斯带来了巨大的打击。俄罗斯在降低石油出口税鼓励石油出口的同时，也积极修建天然气管道，加大天然气出口，这在亚洲市场则表现得尤为显著。

　　2014年11月，朝鲜特使崔龙海访俄，俄罗斯有意通过调解朝韩关系，推动俄朝韩天然气管道的建设。在和日本的能源合作方面，尽管受日本参与西方对俄制裁的影响，目前难有较大起色，但俄日双方公司也在紧锣密鼓地加快谈判进程，为未来制裁解除之后的能源合作创造条件。在和中国的能源合作方面，历经了10年艰难地谈判之后，中石油公司和俄罗斯天然气公司于2014年签署了《中俄东线购气供销合同》。

　　双方商定：从2018年起，俄罗斯每年对华供气380亿立方米，累计30年，总价4000亿美元。这一协议在一定程度上为因乌克兰问题被西方制裁的俄罗斯打破了困局，也给急需资源的中国经济提供了又一个天然气来源。相比较沙特而言，俄罗斯能源出口趋于多元化，并不断通过多元化的出口战略来减少经济损失。

　　第三，采取不同的价格策略。俄罗斯和沙特为了确保其原有的石油市场份额，根据自己国家的石油产量和经济状况，对石油出口价格进行了不同的调整。2014年11月初，沙特决定降低在美国市场的原油售价，同时提高在亚洲市场的原油售价，其目的是为了应对美国本土油气产量增加，对中东石油需求下降的挑战，同时巩固其在美国能源市场的份额。沙特采用以价换量的政策，就是要趁机提升其在全球石油市场中的份额，这在客观上也加剧了国际原油价格的下跌。

　　由于受到欧美的制裁，油价下跌无疑给俄罗斯的经济发展带来了更沉重的打击。乌克兰问题的恶化以及德国等的强硬态度，使得俄罗斯停止向欧洲国家输送能源，开始更加侧重于亚洲市场。俄政府并没有提高在亚洲市场的石油供应价格，而是通过降低石油出口税来鼓励国家石油出口，保证其在亚洲的市场份额，减轻美国页岩油革命所带来的压力。由于受到价格联动的影响，油价的下跌也导致了天然气出口价格的降低。面向亚洲市场特别是中国，俄罗斯出口的天然气仍维持在一个较低的水平，并且通过积极与中国修建燃气管道扩大出口来减轻经济负担。

图片来源：FT中文网

　　效果显现：

　　油价持续走低对于能源大国来说是一次巨大的挑战。沙特作为国际石油供应的调节者，其能源政策对本次油价下跌有重要的影响。油价下跌已经给沙特造成了巨大的财政赤字，沙特政府应该考虑是否应该为了确保市场份额而继续采取不减产的策略。相比沙特，俄罗斯经济受此次油价下跌影响更大。

　　乌克兰危机使得俄罗斯面临着来自欧美的制裁，原先的石油武器也在油价持续走的背景下变得不再那么有效。但值得注意的是，油价下跌对俄而言也不全是弊端。俄石油工业的增速下降，会促使机械制造业和轻工业的增速加快，俄罗斯是一个工业体系健全的国家，当石油靠不住的时候一定会找到并发展其他支柱产业。因此，油价下跌也许是俄罗斯经济结构转型的机会。从这一点来看，俄罗斯有着更大的优势。

　　两国在这次油价下跌背景下所面临的国际环境大为不同，但在针对中国市场以及拒绝减产方面采取了相同的政策。不同的能源结构和石油储量，使得两国政府在能源出口结构和能源售价两方面均采取了不同的策略，并且为了更好地实施能源出口战略，俄、沙两国也根据国情采取了不同的财税手段。尽管俄罗斯和沙特所采取的应对策略并不能让他们完全摆脱油价下跌所造成的影响，但却使两国的经济损失降到了最低。

　　注：本文首发于头条号中东研究通讯，中东研究通讯系头条号签约作者。

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