和讯网消息 7月18日公众号“国是星期三”刊载夏宾的文章《警惕!钱多成“陷阱”?中国高层密切关注!》，文章指出，央行调查统计司司长盛松成本周末在一场公开论坛上直言：“现在货币政策有一点陷入流动性陷阱的现象。”什么是这位中国金融高官口中的“流动性陷阱”?什么给中国的货币政策“挖了坑”?未来该如何应对?

“陷阱”成因：M1与M2的“剪刀差”

盛松成指出，从M1和M2的货币剪刀差趋势看，中国企业已经出现‘流动性陷阱’现象。

M1(狭义货币)=流通中的现金+企业活期存款;M2(广义货币)=M1+准货币(定期存款+居民储蓄存款+其他存款)。

“剪刀差”就是M1和M2的增速差距。6月末，中国M1余额同比增长24.6%，再创历史新高，而M2的增长仅为11.8%。从去年10月开始，M1与M2的增速便开始不断拉大。由官方数据可知，二者的差值已由去年10月的0.5个百分点，升至今年6月末的12.8个百分点。

昆仑银行战略投资与发展部总经理助理李建军解释，简单来说，M1实际上就是代表手里的现金，而M2反映的就是拿到钱进行投资。根据他的观点，M1与M2的增速差距反映的是“手上拿着现金，但不愿意做投资，宁愿放在银行当活期存款。”

民企持币观望 投资疲软

有媒体计算，用M1减去稳定的流通现金约6万亿人民币，可知企业现在趴在银行里的钱高达约38万亿。

李建军指出，央行通过货币工具，发出资金，引导货币增长，然后传导到投资，最终拉动经济。但是现在这个链条中缺少了关键一环，就是货币增长之后并没有去投资，大家都持币观望。

民企不投资是中国的一大难题。据和讯网了解，上半年民间投资增速为2.8%，比1至5月份放缓1.1个百分点，比去年同期放缓8.6个百分点，刷新了自2005年开始统计民间投资以来的最低纪录。

多重原因造成了民企不投资。中国经济下行，实体经济回报率大不如前;另一方面，想投的行业受到限制，国家对于民间资本投资的限制还是很多;借贷成本提高也是民企不投资的一大因素;民间资本不进行实体投资，资金流入理财产品、股票市场、债券、期货市场、房地产市场。

如何将“陷阱”消除?盛松成指出，货币政策有效而有限，需要积极的财政政策相配合。

和讯网认为，中国应该警惕陷入流动性陷阱，重视民间投资增速大幅下滑的严重后果。单一的货币政策并不是万能的，在进行经济结构调整和改革的过程中，应该搭配相应的财政政策和其他政策手段，形成“组合拳”，才能更好地解决流动性问题。